MJ不懂财报也能选出绩优股（二）

五大关键数字力之现金流量指标运用

在MJ不懂财报也能选出绩优股（一）中我们提到，阅读财务指标的顺序A1[100/100/10的观念] ->A2[现金约当现金占总资产比率] ->A3[]平均收现日数，但重要性是A2>A3>A1。A2占70%，A3占20%，A1占10%。

乐视网在2016年可谓是沸沸扬扬的，如果站在今年年初，一切结果未知，您手上又有一笔闲钱可以投资股市，那应不应该投呢？依次分析投资股市时我们需要第一个观察的现金流量指标。

乐视现金流量指标

A1，现金流量相关比例是否大于100/100/10。看数据2016年现金流量比率和再投资利率是负值，查看报表果然营业活动所产生的现金流量净额是负值。在2016年之前比率也很低，日常经营活动产生的现金流量根本无法支付流动负债。扣除股东收益外，基本不能满足投资需求。这个指标10分的话拿0分。

A2，手上现金是否充足？最好介于10%~25%。2016年底乐视网现金存量11%，刚满足最低要求。而结合乐视网的扩张需求，手上的现金又不好，风险真的很大。这个指标70分的话拿35分，刚刚及格。

A3，这家公司是否能天天收现金？平均收现天数<15天？如果手上现金不足，至少能天天收现。综合5年的收现天数比较，变化比较大，说明经营业绩不是很稳定。目前没有同行的数据作对比，吃不准天数到多少才算好，但一般企业介于60-90之间。2016年明显超过90天，指标同样不太好。20分的话拿5分。

综上分析，从财报的现金流量数据来看，分数合计40分。如果我手上有多余现金，是不会买这只股票的。

我们来对比下今年涨势非常好的贵州茅台。

茅台现金流量指标

A1，现金流量相关比率，是否大于100/100/10。2016年全部满足，对比往年也基本满足。满分10分可以打10分。

A2，手上现金是否充足？最好介于10%-25%。看数据2016年竟然达到了59%，现金流非常充沛。而且是长期保持充足的现金流。这个指标真实太好。满分70分可以打70分。

A3，是否天天收现，平均收现天数<15天。A3指标一般是在资产负债表部分计算，这个数据暂时还没有手算核对过。虽然比一般企业平均收现天数还少，少于60天，但横向比较是递增。满分20分可以打10分。（因没有行业内纵向比较数据，判断可能不是很精确。）

综上，看A1、A2和A3三个指标，分数即可达到90分。可以说很棒了。

在巴菲特看来，最重要的财务指标就是营业活动的现金流量。了解这项数据，还能知道这个公司是否真的表里如一。

分析完现金流量指标，还有4个关键数据力，财务报表立体的观念才是分析数据的根本。待续......