书籍 《不懂财报，也能轻松选出赚钱绩优股》-- 林明樟 MJ老师 著
1. 现金流 = 比气长，越唱越好
阅读的顺序是1）2）3），重要性是2）3）1），其中2）的重要性占70%
1）100/100/10
现金流量比率>100%
- 营业活动净现金流量/流动负债
- 代表公司真正赚进来的现金足够偿还对外的短期负债
现金流量允当比率>100%
- 最近5年营业活动净现金流量/最近5年的（资本支出+存货增加额+现金股利）
- 如果 >100%，代表公司最近5年自己转的钱就能自给自足，支应基本的成长之需，不需要
对外借钱融资
- 如果 >100%，代表公司最近5年自己所赚的钱已经够用，不需要看银行或股东的脸色，因
为如果公司缺资金，需要从这两个渠道借钱。
现金再投资比率>10%
- （营业活动净现金流量-现金股利）/（固定资产总额+长期投资+其他资产+营运资金）
- 分子是公司最后自己能保留下来的现金，而这些现金，可以再投资公司所需资产的能力
2）现金占资产比例：
是否介于10-25%；
如果是资本密集型，最好>25%
3）平均收现天数
如果<15天，可看作收现金的企业
如果前两个指标都不好，看看是不是天天收现金
2. 经营能力 = 翻桌率，越高越好
阅读顺序为1）2）3），重要性相同，代表一家企业的整体经营能力
1）总资产周转率
是否大于1，是最基本的要求
如果小于1，是资本密集型行业，需要看1-2）是否介于10-25%，最好为25%以上
如果1-2）未达标，则1-3）建议<15天 - 为公司为收现行业
2）平均销货天数
衡量公司产品好不好卖，热不热销
横向纵向比较
3）平均收现天数
如果公司是收现行业，<15天
如果公司不是收现行业，通常60-90天
如果应收账款平均收现天数>90天，则需要了解 - 是否行业普遍水平，是否公司收款能力特别弱
3. 获利能力 = 这是不是一门好生意，越高越好
1）毛利率 (GPM) - 是不是一门好生意
越高越好
是否能维持，壁垒是否高，竞争力是否不可超越
2）营业利润率 (OPM) - 有没有赚钱的真本事
费用率 (GPM-OPM) - 如果小于10%，则这公司有不错的规模经济；
- 如果小于7%以下，代表着公司不但有规模经济，也非常节省
- 如果大于20%，一般是品牌公司或者未达规模经济的新行业，如生物科技
行业或网路行业
3）经营安全边际 (OPM/GPM)
如果大于60%，代表着公司有较大的获利空间，在面临景气波动，或竞争者不理性杀价时，有
比较大的空间可以应对。
4）净利率 (NPM)
至少要2%才值得投资。（2%可看作从银行取得资金的成本）
5）每股获利 (EPS)
越高越好
还要判断每年的变化，是否有稳定的获利
发生大事的那几年是否能保持稳定
6）股东报酬率 (ROE)
巴菲特最注重的指标，最好>20%
4. 财务结构 = 那根棒子，棒子的位置越高越好
1）负债占资产的比率
如果负债率低，代表股东都很挺，可以同步观察GPM和OPM，交叉验证
如果负债率高，暗示可能股东不支持，此时如果GPM,OPM偏低甚至负数，则需要立刻验证最
重要的第三个指标 现金占总资产的比例。
因为如果公司持续亏钱，负债率又很高，此时如果手中的现金也不多，一旦发生银行抽紧银
根，公司会面临财务危机。
2）长期资金占不动产，厂房及设备比率
以长支长，越长越好
以短支长，会致命
5. 偿债能力 = 你欠我的，能还吗？还越多越好
1）流动比率 （你欠我的，能还吗）
最好>300%
如果<300%，要进一步观察3个指标，再做最后判断：
1-2）公司手上现金多不多
2-3）公司应收账款的收现天数是否比行业平均要好
2-2）公司商品的库存天数会不会太长
2）速动比率 （你欠我的，能速速还吗）- 除去存货和预付费用
最好>150%
如果<150%，要交叉观察3个指标，再做最后判断：
1-2）公司手上现金多不多，是否>10%
- 现金越多，越能承受担起负债危机
2-3）平均收现天数是否<15天
- 如果现金不足，公司最好是属于天天收现的行业，以应对债权人突然讨
债的危机
2-1）总资产周转率是否>1
- 如果<1，代表公司属于资本密集型（烧钱）行业
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