小磊陈读94【巴菲特致股东的信1983/4】

【原文内容·节选】

我们认为应该定期检验结果，我们测试的标准是衡量保留下来的每一块钱是否能发挥至少一块钱的市场价值，而到目前为止，尚能达到标准，我们会以每五年一个循环，而随着净值的成长，这项目标将愈来愈难达成。惟有在当收到跟付出一样多的经济价值时，我们才有 考虑发行库藏股，这项原则适用于各种情况，不管是购并或公开市场收购，另外债务转股权、 选择权与转换权都一样，我们绝不会违背股东权益的情况下，把公司的一部份卖掉(这正是 发行新股背后代表的意义)。

【小磊陈读·心得】

1、内容虽然不长，但是信息量巨大，明确了定期检查结果和测量标准，“把保留下来的一元钱充分发挥至少一块钱的市场价值”这是极不容易的事，这不仅对投资，对人生的积累都同样适用。

2、永远不会为了某些短期利益而损害股东利益，这是基本原则，但能够真正做到的人少之又少，这就是知行合一的价值。