券商股

△券商股

与A股市场总体状况相关，A股市场回暖，券商业绩立马“变脸”，券商被称为“周期之王”。

原因：券商的商业模式分析：

-经纪业务：50%以上比重（国外：10%左右）

-投行业务

-自营业务（国外：70%，主要区别）

-资产管理业务

我国：券商业务同质化严重，难以在行业找到一家具有明显竞争优势或者具备强大护城河的公司。

△投资布局：

·券商走势是跟大盘走势是高度吻合的

·券商业务的同质化导致每每行情反转或是牛市降临的时候，不管是大券商龙头，还是地方上的小券商，涨幅谁也不比谁差。

·券商估值：对于周期行业，不能用市盈率PE来估值，而更为合适的是PB。（低于1.5or1.6）

·指数基金：券商ETF①“分散化投资”→一揽子股票；②可适用于资金较小投资者。