霍华德·马克斯：投资者要甄别时机，选择在恰当的时候参与。要随时调整投资的模式（或激进、或温和），而不是以固定的模式应对市场风险溢价的变化。【公zh号 我不是股神洛克菲勒】
- 投资人必须首先了然于胸，在承担风险时究竟能获得多少回报；其次，随着市场周期的变化，我们承担更多的风险，得到的增量回报是变动的。
- 我赞同约翰-肯尼斯-加尔布雷思(John Kenneth Galbraith)所说的，“我们有两类预言家：无知的，和不知道自己无知的”
- 对于价值投资者来说，必须以价格为根本出发点。
- 记住，你的投资目标不是达到平均水平，你想要的是超越平均水平。因此，你的思维必须比别人更好——更强有力、水平更高。
- 风险——发生损失的可能性——是观察不到的，能观察到的是损失，而损失通常只在风险与负面事件相撞时才会发生。
风险的定义是发生损失的可能性
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