四两拨千斤的企业控制术－有限合伙

                四两拨千斤的企业控制术－有限合伙

    宏颜获水的百度创始人李彦宏说：“不要轻易将主动权交给投资人，在创业的过程中没有人会乐善好施。”这句话送给雷士照明的创始人吴长江再合适不过了。被资本方送进高墙的吴长江如今对这句话应该有了刻骨铭心的领悟，这是多么痛的领悟啊！      

    在此之前，曾有媒体问吴长江，你的股权稀释了，你怎么控制这个公司？吴长江说，他们担心公司会失控，我说我从来不担心这一点。因为投资机构投资雷士是希望在雷士身上赚钱，希望雷士给他们带来更大的回报。我是一个做事的人，包括高盛、软银赛富在内的投资者非常喜欢我，对我评价很高，他们很难找到我这样一个有这么好的心态，这么尽心尽职，这么不辞辛苦做事的人。他们非常认同我，非要我来做雷士不可。

    吴长江是一个非常有商业手腕的创业者，但在资本运作与企业控制方面不得不说十分天真稚嫩。正是由于在企业控制权方面不设防，吴长江最后付出了惨重的代价。吴长江一手缔造的雷士照明为我们带来光明，自己却陷入无边的黑暗中。

吴长江在获得投资人毛区建丽第一笔融资时，大方的稀释了近30%的股权。接着资本大鳄软银赛富第一次投资雷士，又轻松攫取了雷士35.71%的股权，赛富第二次联合高盛再次增资雷士后，吴长江已然因股权的大幅度稀释失去第一大股东地位。 此时的吴长江仍然没有过多担心控制权旁落，反而在雷士公司上市以后大幅减持股票。与此同时，雷士照明的董事会席位也大多为投资人控制，吴长江代表的创业团队在董事会中的话语权越来越弱。

当吴长江意识到他对企业的控制权岌岌可危时，为时已晚，尽管他通过二级市场增持股份重获第一大股东地位，但远达不到控股地步。他已无力改变投资人控制董事会控制公司的局面。最终，吴长江在跟资本方的控制权战争中惨败，被踢出局，最后还被资本方以职务侵占、挪用资金控告，锒铛入狱，如今仍身陷囹圄，雷士照明于是城头变换大王旗。

    创业离不开融资，融资不可避免要面临股权被稀释。如何在获得股权融资的同时确保控制权不旁落？方法有很多，今天我们重点介绍一种四两拔千斤的企业控制工具－有限合伙。

    有限合伙是一种企业组织形式，由《合伙企业法》规范。现实中，采用这种组织形式最多的是私募股权投资基金，上市公司实施股权激励也多用有限合伙作为员工的持股平台。有限合伙其中一个最大亮点是可以有效实现权钱的分离，分钱分股但不分权，而且可以用少量的资金实现对企业的控制。

    在公司顶层设计时，如选择有限合伙架构，外部股东不是直接持有核心企业的股权，而是先由企业实际控制人设立有限合伙企业作为持股平台，再由持股平台直接持股核心企业，外部股东通过有限合伙持股平台间接持有核心企业股权。

    根据《合伙企业法》，在有限合伙中，合伙人分为普通合伙人和有限合伙人，普通合伙人只需出少量资金（比如1%即可甚至0.1%也无不可），但却是管事的，掌权的。有限合伙人负责出资，享有投资收益，但是在有限合伙企业中不管事，不分权。

    因此企业创业团队可以委派一人担任有限合伙的普通合伙人，其他外部投资者作为有限合伙人，创业团队只需出少量资金即可控制该有限合伙企业，外部投资者无论出资多少，都只分享核心企业的利润收益，但却无管理权。

    我们大家都知道马云通过其独特的合伙人制度实现了对阿里巴巴董事会的控制进而控制了上市公司，但对于蚂蚁金融的控制，阿里爸爸马云却是通过有限合伙实现的。

    通过天眼查，我们发现蚂蚁金融的两个大股东一个是杭州君瀚股权投资合伙企业（有限合伙），持有蚂蚁金融42.28%的股权，一个是杭州君澳股权投资合伙企业（有限合伙），持有蚂蚁金融34.15%的股权。君瀚合伙跟君澳合伙，有一个共同的普通合伙人，杭州云铂投资咨询有限公司，云铂公司仅持有君澳合伙企业0.47%的份额，持有君澳合伙企业0.04％的份额。云铂公司的注册资本为1010万元，仅有一个股东，那就是蚂蚁金融的实际控制人马云。马云通过云铂公司控制君瀚合伙、君澳合伙，进而控制了蚂蚁金融。也就是说，马云仅用1010万资金，就控制了一个市值近万亿的金融帝国，说四两拔千斤毫不夸张。

    分钱不分权的企业控制方式还有其他选择，不过在我们看来，有限合伙是最理想的工具，往后我们会为大家介绍其他的可选控制工具。

    正深陷强奸指控漩涡的京东创始人刘强东，说过一句很霸道的话，如果不能控制这家公司，我宁愿把它卖掉！一语道出东哥对企业控制权的重视。所以在此提醒老板们尤其是正处于创业阶段的创业者们，在关注企业发展壮大的同时，还需对企业控制留点心计，不要等到自己养大的孩子被人顺走那天再痛心疾首。