区块链行业处于低谷，在经历了快速飙升后，迎来了萧瑟寒冬。即便如此，还是有一批行业人士在坚持，在试图理解行业的同时，继续寻找机会。
前言：区块链行业处于低谷，在经历了快速飙升后，迎来了萧瑟寒冬。即便如此，还是有一批行业人士在坚持，在试图理解行业的同时，继续寻找机会。
2018年对于从事加密领域每个人来说，都是充满挑战的一年。这里面包括了加密资产的发行者（售卖代币的项目方）、交易所和平台运营商（让代币交易和投机成为可能的人）、投资者（购买代币的人）。
而对于律师、会计师、PR公司以及其他服务提供者来说，这是令人惊讶的一年，他们获得了数百万美元来自众筹中的资金，以帮助人们了解正在发生的事情，以及应该如何应对。
这是什么样的一年啊！
然而最近的价格趋势有了新的进展，实际上，从2018年1月10日以来，我们一直就处于稳定的下滑趋势，当时达到了市值的最高峰；而现在，2018年11月，BCH的分叉标志着一个转折点，一些投资者决定放弃加密资产，正如他们所说“称之为游戏”。
了解投资者心理学
为了理解现在，我们必须了解过去。为了理解1 C O是如何用白皮书成功筹集数十亿美元的，事后看来有些滑稽，但让我们从了解投资者心理开始。
投资者的核心是寻求最大化回报和最小化风险。比特币刚刚庆祝了它白皮书发布十周年纪念日。比特币多生存一天，比特币的功能和用途就多持续增长一天，而作为一种资产，它的风险就降低一些。将这个逻辑运用到其他的新资产和治理模式上是诱人的，但却是愚蠢的。
最近的历史告诉我们，业已证明的、中心化治理模式的且历史悠久的网络往往会产生更多价值，原因是投资者信心或是可能风险较低的想法。
此外，知名投资者们让如下两者“合法化”：
1）加密货币比如比特币
2）加密资产，它们通过1 C O和 STO募集资金，降低了风险的想法。
就第二点的奖励方面，从资本角度的机会成本看，1 C O在一段时间内看上去非常性感。
考虑一下资产类别的平均回报率，以及VC和PE等高风险投资的压力，很容易看出，为什么加密资产对于有风险偏好的部分投资者来说，是一个合理的押注。投资者可能会选择几个百分点的资产，以求获得10倍回报的机会。
相信很多VC、对冲基金和家庭基金投资者们都是在这种心理模式下进行运作的。（译注：个人投资者何尝不是如此？）
我们走向哪里——走向“效用”的漫长旅程
现在我们身处黑暗，离家很远。我想分享下面的这句话我最喜欢的话：
“我不能害怕。恐惧是心灵杀手。恐惧是带来完全消失的小死亡。我将面对我的恐惧。我会允许它经过我。当它过去，我会转动内心的眼睛来看它的道路。恐惧消失的地方什么都没有。唯有我还在。”
很容易看到今天的加密市场——在危机中——明确地远离它。在我看来，这是一个巨大的错误。比特币，加密资产以及它们背后的区块链技术，已经达到了关键规模。
比特币已经从不被人理解和不为人知进入到被嘲笑、被憎恨、被崇拜、全球知名的地步。区块链要么被过度吹捧为是解决世界上所有问题的灵丹妙药，要么被藐视为只是美化的excel表格。
舆论的两极分化正是这一理念和这项技术继续发展和演变的原因。加密社区已经引起所有人的关注，无论是积极的还是消极的。
看看这个行业的人们，有成千上万人继续投入时间、精力和资金来推动加密生态系统的发展。通过写作、研究、构建、发展，或者仅是简单持有加密资产。
回到宏观主题——在我们今天的世界，有更广泛的主题可以影响某种形式的想法的使用和采用。
加密世界不仅涉及技术，还涉及社会、经济等。它的核心是实验新的治理模式。它们有缺陷，不成熟，但很重要且有价值。
协议层的项目、公司和投资者将需要深挖以找到真正的方向。他们需要共同努力以实现创造长期价值。如果接下来的五年还是跟最后一年相似，可以预期价值将继续从中心化企业主体流向不那么中心化的网络和应用。
大家都在努力工作，但需要时间。任何增长都很少是整齐一致或是线性的。虽然今天的价值捕获感觉像是资本市场的演变，但加密的革新将持续实验并推动世界发展，并最终将价值从中心化的系统和结构中转移到“不那么中心化的”系统中。
我们无法确定什么时候会发生转移，但我们相信，这个是一个不可避免的趋势。未来很有希望，但有很多工作需要做。
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