有钱人的一个重要衡量指标：被动收入变富的过程，就是被动收入占比逐渐升高的过程。
1.安于现状，永远依赖工资收入。
2.陷入怪圈，不管赚多少钱都不够用。
3.根本没有幻想中的救世主
4.没有给子女留下任何遗产
普通人唯一可复制的致富渠道，就是善用复利的力量。
我的偶像查理·芒格曾说投资的核心灵魂有两部分： 1.理解复利的魔力。
2.获得复利的能力。
投资的第一条准则是不要赔钱；第二条准则是永远不要忘记第一条
获得复利的关键，首先就是要防范亏损！因为偶尔的亏损也会对整体收益带来巨大的伤害。而如果能始终保持不亏损，即便是看起来‘不起眼’的收益率，也能积累大量的财富。
所以，债券投资中，最重要的是评估利息，以及债券发行人的还款能力。
所以股票投资中，评估你投资的项目和管理层是否有前途，是非常重要的环节。
资产 =股东权益 +负债。
而是‘ Special treatment’，指的是因为连年亏损，被证监会加了帽子警示风险的股票。
市盈率，英文是 Price to Earning Ratio，简称 PE，也就是市值除以净利润，代表如果你现在买入公司股票，需要多少年才能回本。一般来说，这个值肯定是越低越好。
PE =市值/净利润，
市净率， Price to Book Ratio，简称 PB。
PE是市值除以一年净利润， PB则是市值除以当前的净资产。
PB =市值/净资产
如果 PB等于 1，说明刚好以净资产价格买入股票；PB小于 1，我们就说这是在折价买入股票； PB大于 1，就叫溢价；当 PB变成负数的时候，说明公司资不抵债，不要把它当成普通的股票看待；当公司的 PB非常高的时候，说明它的价格被抬升得很高，甚至有泡沫风险，就要小心了……
如果把 PE和 PB结合起来，你就能排除掉大部分垃圾公司，以及高估严重的泡沫公司。垃圾股票去掉了，选中好股票的概率自然就加大了。
股息率 =年度分红金额/股票价格，因为股票价格就是你付出的‘本金’。
如果一家公司不爱分红，那么要辩证地看待，到底是真的有好项目可以投资，还是纯属铁公鸡。尤其要注意提防后者。
但反过来说，如果是长期慷慨分红的公司，情况则会简单一些。至少说明两个优点：
第一，公司能赚钱。分红来自利润，没有利润自然没有分红。
第二，公司尊重小股东利益，不会一毛不拔。
不过，请注意，前提是长期，至少是 5年以上。
”“股息率有一个伴生指标，也算是‘兄弟指标’，叫分红率。是用分红金额除以净利润。代表的是公司愿意把挣来的钱拿几成去分给股东。
依据经验，如果一家上市公司过去 5年的平均分红率是 30%—50%，是合格的，说明还算慷慨；如果是高于 50%，那就是非常慷慨；低于 30%，就有铁公鸡的嫌疑了……
至于股息率嘛，可以以三年期银行定存利率作为判断标准。高于这个值算好，低于这个值算较差。至于大幅度超过定存利率的公司，比如最近一年高达 10%，也不要激动，要仔细检验：这种股息到底是偶尔出现，还是长期维持的。
三个最重要的股票体检指标， PE、 PB和股息率。分别代表了一家公司的回本年限、净资产溢价度和分红回报率。用这三个指标，基本能评价出不好的股票。
差的股市行情无一例外有一些很明显的特征：
1.过去的一两年股票曾大幅度上涨。
2.指数和个股的 PE、 PB都非常高，股息率则非常低。”
“这种情况，也就是常说的高估/泡沫状态。”教练解释说，“其结果无非两种：一是暴跌，也即泡沫破裂；二是横盘波动，长时间不再上涨，依靠时间来慢慢消化泡沫，也就是软着陆。而这个时间，会非常长，长到很多人怀疑人生。总而言之，无论是 1还是 2，相同点是，未来长时间不再上涨。“所以，结局很明显，只要你能做到不在高估时进场，并且在泡沫时逐渐退场，这么简单的一条，就战胜了大部分的股民，也摆脱了‘七亏二平一赚’的魔咒。”
指数的 PE和 PB，自然就是里面包含的股票 PE的加权平均值。如果整个指数的 PE和 PB都很低，则代表市场大面积的股票都很便宜，市场看似死气沉沉，但其实往往孕育着机会。如果在此时买入一组股票，长期持有，想亏钱都难。”
“各个市场，表现有所不同。美国股票的代表是标普 500指数，大部分时候在 15PE上下波动。所以低于 15PE的时候，才是进场机会；高于 20PE的时候，则是高估；而进入 30PE，就是典型的泡沫。对应 PB的分水岭大约是在 2PB。“香港股票的代表是恒生指数，较美股年轻很多，但也有 40多年历史。大部分时候是在 14PE上下波动。所以低于 14PE才是进场机会。高于 18PE，则要严重提防。对应 PB的分水岭大约是 1. 8PB。“至于中国内地的 A股，更加年轻，波动更大，也一直是更贵。上海市场在 15PE，深圳则高达 20PE。如果上海超过 20PE，深圳超过 30PE，就要严重提防。对应 PB的分水岭分别在 2PB和 2. 6PB。“将来，随着中国市场的不断成熟，这个估值中枢可能会不断下降，向成熟市场靠近。成熟的 A股的投资者，心里应该做好准备和预期。
“我习惯将市场整体环境分为三个阶段：
1.昂贵甚至泡沫阶段；
2.便宜阶段；
3.模糊阶段。
方法：在昂贵阶段逐渐卖出股票，泡沫时彻底清仓，转移到债券或者货币基金中去。便宜的时候不断加仓买入自己看好的股票，并且做好长期抗战的准备。比较麻烦的，反而是模糊阶段，这个时候拿出一部分的资产（比如 50%），买入看好的一组股票。
从身边的舆论也能识别泡沫行情，不过这个不像 PE、 PB那么容易量化。
股票投资的新手，我向你们推荐两个好方法：
第一，购买股票指数基金。指数你们已经了解了，就是一组股票的集合。买入 PE低的便宜指数，在它变贵的时候，卖出或者切换到另外一个更便宜的指数上去。
“第二，便宜组合法。构建自己的便宜‘基金’。“也就是说，在便宜期或模糊期，买入低 PB、低 PE且高股息的股票组合。请注意，这里是‘组合’，意指一组股票，铁柱你才 3万块，那就买 5只。钱多的小花，可以买 10只、 20只。之后，定期地进行检查，卖出不再便宜的，买入更加便宜的。“这个和你去买指数基金其实是类似的，而且好处是自己构建的‘基金’可以比指数基金更加便宜，手续费也更低。“选择低 PB、低 PE和高股息的逻辑，就同我一直和大家说的：股票投资就和做生意一样。在火锅店的投资中，我们经常能看到 2年甚至 1年回本的靠谱项目，但是在股票市场中，极少出现这样的机会。因为股票市场更加公开透明，参与的门槛更低，即便出现这样的机会，马上也会有大量的资金进入将它的价格抬高，机会稍纵即逝。“这里要注意，是构建一组股票，而非全仓一只股票——股票市场是很聪明的， PE和 PB都很低的股票，通常来说也是不被看好的股票，它们可能存在某些潜在坏的预期，就像去年的双鱼火锅店那样。“但再深入一步想，股票市场又是愚蠢的，那些最便宜的公司虽然前景堪忧，可是价值已经反映在股价上了。未来即便真的像预期一样出现坏消息，也不会再大幅下跌；而如果预期中的坏消息没有出现，你则能享受公司的经营成果；如果公司反而出现好消息，则股票就会大涨。这就是便宜组合的两个核心原理：做生意与逆向思维。“此外，组合中，可能会出现部分亏损的股票，但只要有部分是大幅上涨的股票，有一部分股票是保持稳定，整个组合也会有不菲的收益。”
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