这周开始阅读彼得.林奇的另一本投资经典《战胜华尔街》。如果说《彼得.林奇的成功投资》侧重投资理念的话，那这本书更侧重投资的技术方法。
林奇是股票投资大师，同时他也是传奇式基金基金，所以，今天我带大家先看一看他作为曾经最成功的基金经理，告诫我们普通投资者，如何选择基金投资。
1.股票基金远优于债券基金
选择基金面对的第一个问题就是，确定股票和债券在投资组合中的占比。从历史收益率看，股票年化收益率可达10%，而债券只有4%-5%，更为重要的是，债券不能抵御通货膨胀，而股票却可以。
但据林奇所说，投资者反而越来越喜欢债券，在写作本书的1992年，全美总基金中债券和货币市场基金占比高达75%左右，也就是说，投资者将大部分可投资资金放到了收益率更低、且无法抵御通货膨胀的债券基金。
从某种程度说，债券属于那种收益有限，但风险无限的品种，所谓收益有限，就是给定利率后就不会再提高利率，所谓风险无限，就是如果发生恶性通货膨胀，债券的价值可能会急剧缩水，这就是塔勒布所说的脆弱性吧。所以，人们是被债券的表面上的固定收益所蒙蔽，以为没有什么风险，实际隐含风险很大。
反之，股票属于那种收益可能无限，而风险长期看并不大的品种，所谓收益无限，是指如果你选择到优秀公司，他的成长性可能超乎所有人想象，比如腾讯、亚马逊等，所谓长期看风险不大，是指股票虽然短期看上去波动很大，暂时可能亏损远超债券，但长期看，股票收益率远超债券，股票基金业绩远胜债券基金。
当然，以上分析并不能推导出，投资者应该把所有资金投入到股票基金上这样的结论，毕竟，股票虽然长期优于债券，但不代表每时每刻都好于债券，从控制回撤、提高收益、优化组合的角度，适当配置一部分债券基金是应当的，只是要注意回避长期大比例投资债券。
2.投资于几种不同风格和理念的基金
先抛出一个证券市场之谜，大多数基金经理连市场的平均业绩水平都赶不上，也就是说，大多数基金的业绩还不如指数，1990年是基金连续跑输市场的第8年，这是客观事实。其中的原因连林奇也不得而知，只能半猜测。如果我们选择了一只跑输市场的主动型基金，那不如直接购买被动型指数基金。
从这个角度说，投资者费时费力，拼命选出一个好基金，但在绝大多数情况下，全是白费，要想研究出到底哪个基金经理将会在未来战胜市场，可能难度不低于挑选战胜市场的股票。
那我们怎么才能通过投资基金战胜市场呢，林奇的答案是，只要同时投资于几种不同投资风格和投资理念的基金，就可以达到这个目的。因为股市变化无常，环境变化无常，某种投资风格的基金经理或某种类型的基金，不可能在所有情况下都能战胜市场，所以要同时购买各种不同的基金，只要在各个时期，都有少数表现优异，其他哪怕平常，总起来也战胜市场了。
林奇关于几种重要的基金类型分类：
资本增值型：不拘泥于特定投资观念，各种类型股票都可投资，林奇的麦哲伦基金就属此类。
价值型：选股的主要标准不是盈利能力，而是公司的资产价值。
绩优成长型：投资于成长良好、增长速度稳定、年盈利增长15%以上的中盘和大盘绩优股。
新兴成长型：投资于小盘股。
特殊情况型：投资于那些突然发生某种事件改变了公司未来发展前景的股票。
需要注意的是，在选择基金时，必须在同一类型基金比较业绩优劣，不同类型的基金之间比较业绩没有意义，因为不同时期的市场青睐不同类型的基金。
在比较基金业绩时，尽量把眼光放长远，忽视短期波动，坚持长期持有业绩持续稳定且投资风格也稳定的基金。
3.偏爱落后于市场的基金来调整基金投资组合
把资金分为几等份，等额买入几只不同类型的基金，这样就构建好基金投资组合，之后可以根据市场变化调整投资组合，即调整各种不同类型基金在投资组合中的比重，把新的资金投入到那些表现已经落后于市场的基金，注意，是新追加的资金，不是在基金投资品种之间进行转换。
这个策略的理论依据是市场的风格或者板块轮动，也就是前面说的，不同时期的市场青睐不同风格、板块的股票。这也是与市场中的大多数人的追涨杀跌、追逐热点相反的做法，即逆向思维，既然从超长期看，各种风格的股票都涨势趋同，那么现在涨得慢、落后市场的早晚会追上来，而暂时领先市场的后面也会慢下来。我们要做的就是不断买入相对低估的类型，等待市场去发现它的价值。
来看一下小盘股和大盘股，从历史看，小盘成长股震荡远比大盘股激烈得多，小盘股在经过一段较长时间的折腾后，最终收益会赶上大盘股，在小盘成长股已经连续5年表现不佳的1990年，恰好是加仓投资小盘成长股的大好时机。
可以通过小盘股与大盘股的市盈率比值来衡量相互之间的“贵贱”，以发现投资时机。当此比值大于2时，就应该避开小盘股，应专注于投资大盘股，当此比值小于1.2后，就是买入小盘成长股的最佳时机。
在成长型基金和价值型基金的对比选择上，也可以用这种方法，当价值型基金已经相对落后很多年后，你反而应该买入价值型基金，因为它们反败为胜、东山再起的时候快要到了。
4.配置指数基金、行业基金和国家基金
在投资主动管理型基金的同时可以投资一些指数基金，这不但是林奇推荐的，更是其他投资大师，诸如格雷厄姆、巴菲特送给普通投资者的投资忠告。
投资行业基金，是为了更好地利用市场轮动的机会，提前布局尚未启动的行业，如果时机把握的好，就可能在很短的时间内大赚一笔。理论上来说每个行业最终都能东山再起，所以我们应该对持续低迷的行业股票感兴趣。
最适合投资行业基金的投资者，是那些特别了解某一种商品或者某一个行业的人，这也是林奇反复强调，为什么普通投资者也能战胜专业人士的原因，因为我们普通投资者的优势就在于自身独特的知识和经验。
除了在大小盘、价值与成长、行业间轮动外，投资者甚至还可以在国家之间轮动。当然这同样需要耐心，需要逆向思维。一只国家基金的最佳买入时机，就是在其普遍不被看好的时候，以20-25%的折价买入。
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