读《负利率时代》

负利率时代，作者是穆罕穆德埃尔埃里安，副标题叫做货币为什么买不到增长？很喜欢这本书，咱们国家为什么不实行负利率？为什么货币买不到增长？等等，有很多问题在这本书里都给了我答案。

低利率的原因

1、欧美经济体缺乏适当的增长引擎，长期处于低经济增长率和低通胀率，央行为了促进经济增长，提高就业率，保持低速的通货膨胀

2、现在经济的底子基本上都是低利率换来的，需要不断的给予巩固，如果过早退出，可能经济会重新回到原来的衰退当中，治标不治本

低利率的后果

1、低利率对于资产价格的影响大于对产权投资的影响，有利于资产泡沫的产生，经济还没有复苏，就先出现资产泡沫，为了保证经济正常运行，所以央行要忍受和维持一定的资产泡沫所以股市可能会长期处于高估状态，要持有一定的资产。

2、会不会引起通货膨胀？每一次危机，央行都试图通过扩大流动性去缓解，而扩大流动性的结果必然导致资产价格的膨胀，贫富差距越来越大，需求和资源不匹配，不会引起大的通货膨胀，反而有通缩的可能

3、各国的汇率政策多少都有自己的意愿有关，它是隐形的货币战争，但它是一种零和博弈，即便是美国经济基本面十分堪忧，但它的金融和科技十分强大，可以对外转嫁矛盾，还可以通过美元薅全世界的羊毛，美元地位强，一是因为其他国家更弱，有动力让本国货币贬值，这样刺激出口，二美国掌握着美元印钞机，不介意美元升值，这样可以不劳而获

4、贫富分化，现在已经是三重不平等，收入不平等，财富不平等，机会不平等，最富有的10%的人口平均收入是最贫穷10%人口的9倍，中产阶级的钱包会日益萎缩，因为中产阶级是消费的主要力量，而不是投资的主要力量。

5、美国股市十年长牛，并不是经济的反应，而是美国流动性的反应。

6、目前，经济处在T型路口，需要另外一次技术革命，而能够出现技术革命的地方，无非就是中国和美国，我们要努力成为变革受益的一方，我不要成为变革的代价。

启示

1、因为央行放水会导致资产价格上升，所以，未来股市可能处于长期，处于高估状态，持有一定的资产。

2、如今，经济增长缓慢，未来增长率必然是越来越低，经济很难再出现特大繁荣，所以结构性行情将成为常态。

3、贫富分化，一个最新的特征是企业利润占国内生产总值的份额屡创新高，说明企业越来越有钱，另一方面是失业率居高不下，工资水平停滞不前，所以想靠工资和打工变富已经几乎无可能，所以要尽可能的参与创业或者通过投资，这样才有阶层跃升的机会。

4、尽可能的跟央行站在同样的方向，不要跟央行成为对手盘，因为央行手里的工具很多。

5、目前面临最大的问题就是央行手里的货币政策不多，那么，如何面临未来的挑战？一要认真对待包容性增长，我们的繁荣建立在生产制造和科技创新上，而不是超发货币上，二匹配能力和消费意愿，三消除债务负担，四进行正确的架构设计。