从福建全省联动看集采下一步的影响

从福建全省联动看集采下一步的影响

原创： 万方遒 老万的公众号 5月16日

昨天（5月14日）福建省药品采购中心的召开4+7中标厂家的现场通报会议，在业内引起了不小振动，笔者因为重仓信立泰，所以对这些政策非常敏感，仔细的看了看一些媒体的报道，也看了一下政策的具体方案，说说这次政策会对未来全国带量采购带来哪些影响，福建省的这次4+7会议有如下特点：

1、全国第一个“全省跟高层的标”，政治站位很高，沿袭了原来“三明詹的政治作风”。三明当年是一个实验田，但是因为各种原因没有实行下去，仅限在福建实行，这次福建省高调站位，积极拥护国家高层的意志，第一个全省跟标，笔者认为全国各省都开始跟标联动，这个大势不可逆转了，只能适应。

2、明确了4+7中标产品不占药占比、不开药事会，绿色通道进院，不控药费，特别提示即便药占比超了也“没关系”；不占药占比，不控费可能大家没什么感觉，实际上关系很大，药占比在很长时间都是医生的紧箍咒，甚至有些医生为了能开药直接建议患者住院，因为患者住院费用高，药才能开出，不占药占比，就是鼓励医生可以无限制的开这款药，进绿色通道入院，意思也是不用走之前的医院入院论证等繁琐的流程，这个方案会加速之前没有销量的药企入院，采购，不占药占比，也出现超常的用药量。

3、首次明确提出走正常渠道医院给商业的回款时间为“每个月15日结上个月的货款”，保证了4+7产品能够以最短时间结算，这是全国首个明确提出回款时间的省份！这个意思也很关键，之前各家药企半年甚至一年的结算周期都很正常，甚至很多药企也因此出现了大量的应收账款，加速回款周期提高了药企的周转率，对药企收款生产，生产再收款形成良性循环，这样的结算方式对药企无疑是利好的，加速结算周期，提高了资金使用效率，也有利于企业产能的大幅提高等。

4、跟标的执行时间明确为6月1日，也是全国第一个明确跟标时间的省份；明确了6月1日为全省集采的时间，这也把之前部分地市比较排斥的情况给杜绝了，福建我之前了解部分地市还是很排斥集采的，包括友商也囤积大量的货在福建的一些地市，但是在这个明确时间表面前，也都只能是螳臂挡车不起作用。6月份是2季度开始，那么2季度也会对中标企业业绩有实质的帮助，整个3，4季度都会对中标企业的销量提高有好处。

所以昨天福州4+7会议精神也是标志性的4+7医保局国家谈判开始的省级联动第一个样板，也充分体现了年初国家医保局“为4+7中标产品保驾护航”的一个保证举措，也就是让第一批能够适应4+7集采的企业不吃亏的一个具体方案，因为只有保证量的前提下，才会有2次，3次集采的药企参与和顺利开展，随着福建的全省跟标4+7城市，我认为各省集采联动也开始了。还是前面的话，这个趋势不可逆转。

单纯看福建这个省的跟标，福建是信立泰氯吡格雷0销售的地方，2季度信立泰通过集采先进入厦门，厦门的量并不是福建最大的城市，大概有福建20%的量，福建最大的几个地方是厦门，福州，泉州和漳州，四个地市大概占了80%左右，尤其泉州，占比整个福建大概30%的量。4+7集采预计6月底或者3季度中就可以执行完毕，3季度后预计友商会开始反扑，3季度4+7城市量会不如2季度集采的多，但是3季度福建全省都集采又给了信立泰3季度高增长的契机，预计3季度单纯福建就能新增1亿左右的营收，整个福建氯吡格雷乐普去年大概有3亿营收，赛诺菲大概也有3亿，在福建信立泰首先是替代乐普（乐普的量在福建大概有70%），再替代赛诺菲，如果有60%的量信立泰的营收约新增2亿。未来整个福建氯吡格雷市场大概的营收应该是信立泰约2亿，赛诺菲约1亿，乐普约5000万，乐普18年福建氯吡格雷占整个公司氯吡格雷的25%，所以乐普这次很着急也是正常，但是面对国家政策，现在着急也晚了。

我在之前的文章中有论述过，我给全国联动给泰嘉的影响大概是用2年预计，从19年开始到20年结束，营收从32亿下滑到22亿，利润从12亿下滑到3，4亿，现在这个论断没有变化。19年6月份福建全省联动，因为福建泰嘉之前无销售，还是利好，但是随着联动的加快，信立泰华北，华东，西南和华南量大的地方开始联动，泰嘉的影响就会出现，如果2年下滑到我所预计的，那么19年泰嘉营收预计从32亿下滑到28亿，20年泰嘉营收预计从28亿下滑到22亿，利润19年从12亿下滑到8亿，20年从8亿下滑到4亿，按照正大天晴的老板预计，也可能联动需要3年完成，那么19年，20年和21年，泰嘉的营收分别为30亿，26亿，22亿，利润大概为10亿，7亿，4亿。如果2到3年完成联动，对泰嘉的影响肯定有，我们不要忽视。

但是，还是之前我所预计的，非泰嘉部分会能补足这部分缺口，19年非泰嘉营收新增8-10亿，20年非泰嘉新增12-16亿。随着时间的推移，泰嘉占比越来越小，就会好一些了。下图是大概对信立泰这两年的营收预计，偏保守。

只要泰嘉再能挺2年，就完成历史使命了，信立坦4月份继续超预期，预计19年完成4亿没问题，之前预计是3到4亿。如果19年能完成4亿+，那么20年信立坦做到10亿，就有很大的可能。泰嘉的影响会减弱很多。