《证券分析-下》阅读笔记16

这篇写《证券分析》下册第562-586页，第36章阅读笔记。

1、对比石油、矿业以及公共事业公司的折旧操作手法，你可以发现什么规律么？

石油和矿业这些工业行业的重要领域的折旧摊销要考虑特殊因素的影响。除了通常和其他公司一样的折旧外，还必须考虑到矿石或石油储备的消耗。比如，矿业公司还需要考虑开采费用，石油公司还要考虑承担无形钻井成本和非生产性租赁的额外费用。公共事业公司，往往折旧标准过低，比如，它们从盈余和准备汇总转拨资金暴露出折旧费用不足。

发现的规律是，分析师在面对这一类公司的股票时，要谨慎，他们和普通工业公司不同，计提折旧的政策会复杂一些，但往往折旧计提不足。这一类公司的价值普遍受到高估，是因为投资者没有关注它们的折旧问题。

2、第574页“股票掺水”是什么原理？在生活其他领域，是否也有类似股票掺水的情况呢？

股票掺水，本身是一个矛盾的对立的操作方法，为了使每股收益好看。人们当时是通过查看固定资产来确定股票的价值，于是，人为地提高固定资产的账面价值。而为了少计提折旧费用，又相反地减少资产的价值。这是自相矛盾的。

生活的其他领域，比如，那些教人财富自由的人，为什么来卖课？这个原理就有点像“股票掺水”的情况。还有个人学习时也有这情况，想要学好这门知识，掌握一门技能，过程中又对自己放水，降低标准。