3年亏损20亿，如祺出行再度冲刺上市能被看好吗？

这些年，网约车市场似乎是有些沉寂，不过就在最近一批网约车企业开始再度冲刺上市，除了我们之前反复讨论的嘀嗒出行之外，这次广汽旗下的如祺出行也开始再度冲刺上市，如祺出行冲刺上市该咋看？我们又该如何分析？

一、3年亏20亿，如祺出行冲刺上市

据21世纪经济报道的消息，如祺出行再次向港交所递交上市申请，中金公司、华泰国际和农银国际担任联席保荐人。此前，如祺出行已于2023年8月18日首次递表港交所，但未获通过。据招股书所披露，如祺出行是由广汽集团和腾讯联合发起创立，随后引入一家自动化驾驶解决方案供应商小马智行作为战略股东，是推动自动驾驶技术商业化的先行者。

如祺出行业务涵盖三大板块：一是出行服务，主要包括网约车Robotaxi服务；二是技术服务，主要包括人工智能数据及模型解决方案以及高精地图；三是为司机及运力加盟商提供全套支持的生态服务。其中，出行服务是如祺出行的重点业务。

在过去的三年里，如祺出行的营收分别是10.14亿元、13.68亿元和21.61亿元，但过去三年也正在接连亏损，分别是6.85亿元、6.27亿元、6.93亿元，三年累计亏损超过20亿。

导致最大亏损科目主要来源于销售和营销开支，以及研发开支。两项会计科目累加自2021年至2023年，分别达到3.8亿元、3.3亿元和3.4亿元。

截至2023年12月31日，如祺出行的出行服务平台的注册用户数已达到2380万名。服务收入由2021年的10亿元增加至2022年的12.5亿元，并进一步增加至2023年的18亿元，年复合增长率为33.9%。

二、如祺出行再度冲刺上市能被看好吗？

随着科技的飞速发展，网约车行业已成为现代都市生活中不可或缺的一部分。在这个充满竞争与机遇的市场中，如祺出行作为新晋力量，正以其独特的发展模式和战略布局，积极冲刺上市。然而，在其冲刺上市的背后，却隐藏着三年亏损20亿的巨大压力。那么，如祺出行能否在亏损的阴影下迎来市场的曙光呢？

首先，我们必须认识到，如祺出行冲刺上市并非偶然，而是网约车市场发展到当前阶段的必然产物。对于网约车市场而言，经过多年的高速发展与整合，竞争格局已趋成熟且日益激烈。市场规模虽大，但也逐渐呈现出饱和态势，同时监管政策日趋严格，这使得企业在寻求更大发展空间的同时需要更多的资本支持以应对市场竞争和技术创新的挑战。上市不仅能为企业提供稳定的融资渠道，有助于解决资金难题，而且通过上市可进一步提升品牌知名度，增强市场影响力，并借助资本市场的力量推动企业的规范化运作与可持续发展。

其次，如祺出行目前的亏损状态确实反映了整个网约车行业的普遍问题。网约车平台在初期投入大、回报周期长，尤其是在拓展市场份额、建设服务体系、技术研发以及市场营销等方面的高额支出，往往会形成较长时间的负现金流。尤其对于如祺出行这类起步相对较晚的新兴企业来说，面对已经占据较大市场份额的竞争对手，抢占市场、吸引用户、培养消费习惯的过程必然伴随着较大的成本投入。因此，前期亏损是市场进入与扩张阶段不可避免的现象。

第三，在众多的网约车企业中，如祺出行的核心竞争力在于其人工智能技术的应用。智能驾驶作为如祺出行的特色之一，受到了市场的广泛关注。正如其招股书所述，随着如祺出行不断改进Robotaxi的运营，Robotaxi的稳定性及可靠性预期将逐步达到有人驾驶服务车辆的水平。这意味着，如祺出行在智能驾驶领域的技术实力正在不断提升，未来有望为消费者提供更加安全、便捷、舒适的出行体验。此外，人工智能具有规模经济效应，一旦如祺出行在技术上实现突破，将有可能彻底颠覆网约车市场的竞争格局，实现跨越式发展。

第四，考虑到如祺出行背后强大的股东阵容，包括广汽集团、腾讯、广州公交集团等战略投资者的支持，意味着它拥有雄厚的资金保障和产业资源协同优势。这些大型企业不仅为如祺出行提供了必要的启动资金和运营支持，还在技术研发、供应链管理、市场开拓等方面为其构筑了坚实的基础。此外，资本市场对高科技出行解决方案的热衷，尤其是对自动驾驶技术的投资热情，也让如祺出行即使在短期财务数据不佳的情况下，依然能够凭借其未来的增长潜力吸引投资者的关注。