3/10 下午 总第四节
PE/VC业务概览，募投管退
一、基本概念
1、PE一般投资pre-IPO、成熟期；VC一般初创期和成长期；但是现在具体投资逻辑难以区分；
2、银行的钱各种渠道进入了股权投资，是最大来源
3、赢利点原先在于二级市场溢价，现在在收窄，现在机构更倾向赚股指谈判和利润增长的钱
4、南派、北派投资理念不同，南派多来自金融机构，务实、喜欢小而精的企业，未来专注IPO退出；北派是互联网风，考虑的是风口，讲故事
二、募集流程
公司制基金：公司法、治理结构为董监高、15%-25%的双重征税
合伙制基金：合伙企业法、GP-LP结构（LP是金主，GP是管理人，决策权和所有者权益分离）、为个人投资者代扣代缴
合格投资者：银行的私行高净值
三、投资过程
工具：债转股/可转债、老股转让、增资扩股
尽调：投行化（关注合规）
过程：项目初步调研、签署投资意向书、开展尽职调查、签署正式增资协议、工商变更、增值服务阶段、投后管理、上市退出
所需签署文件：
私募股权投资根据投资项目的不同，所涉及到的投资协议也有所不同，一般情况有几种
1、投资意向书（termsheet）
2、增资入股协议
3、股权转让协议（老股转让）
4、补充协议、对赌协议（估值调整或大股东回购及现今补充或分红补偿协议）
对赌协议：和大股东签对赌，涉及业绩承诺，如果不能实现承诺需要回购股份
投后管理：项目经理负责制、团队负责制
上市退出、并购退出（不是首选）
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