3/10 上午 总第三节
IPO业务简介及承做概览
一、IPO
1、市场体系
上交所主板600，深交所主板000和中小板002，二板创业板300，三板新三板8，场外市场，柜台交易，四板（地方性的股权交易市场），新三板：非上市公众公司
2、对企业的意义
投资价值的发现
企业治理结构的规范和信息的透明
融资工具的丰富（股、债、股权质押、银行授信）
提升商业知名度与信誉
3、法律法规（公司法、证券法；两个首发管理办法；监管解释；保荐人尽调准则）
有的规定从新的发行条件里删除了，但是也需要满足
持续经营3年：36个月，但实际是3个完整会计年度
最后一年利润创业板3000万，主板8000万
4、中介机构
保荐机构、主承；律师；审计；资产评估机构、财经公关公司（非必要）
券商：主协调人，不同阶段履行职责不一样
重组：财务顾问
发行承销：主承销商
持续督导：督导机构
重点是发现问题后，如何解决问题
5、IPO流程
改制辅导阶段（最快5-7个月）：（关键词：规范）
1、改制（标志事件：创立大会召开）
2、报辅导（向证监局报辅导材料，到申报通常3个月）
申报审核阶段（10-12个月）：向证监会综合处报材料，发行部（一处法律，二处财务）会派预审员然后提问题给保荐机构和发行人，此过程叫反馈；接下来进行初审会，处长和一些发审委员，基本能明确问题和疑点；最后是进行审核，7委员投票表决，2个保荐代表，2个公司高管，问问题45分钟；没过后6个月再来，过了拿批文
发行上市阶段（1个月）：程序化，核准、询价、路演、验资
后续持续督导
第一阶段时间跨度很大，实务上最快1年，10年上下
6、企业改制
股份制改制不亚于新生。后续持续督导，新三板是终身督导，除非主动更换
7、尽职调查
核心是发现→解决问题
需要知道容易出现问题的地方，主要包括：造价、盈利模式不佳、核心技术缺乏、行业风险高、持续增长难、市场空间小
方法如：网络调查（国内外、相关新闻、当地论坛、行业论坛）、访谈（董监高、各部门中层、公司普通工作人员随机调查、供应商、政府、客户、物流）、一些尽调工具
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