2019年，猪年的猪终于站上了风口，被吹了起来。
新希望在2月21日涨停；牧原股份在2月11月和2月15日分别涨停；天邦股份在1月2日和2月18日分别涨停......
群里的讨论也是热火朝天：
药师：实实在在的金猪，牧原股份站上了上千亿市值了。
面朝大海: 群中发表一下该股的看法，要从价投角度来看该卖了
黄中锴之复利人生: 不碰不碰 恐高
谈秋萍: 我4.5左右进去的，前几天出了，哈哈，攒少了
道法自然: 太可惜了
谈秋萍: 我们家就是做养殖的，猪肉我感觉跌下来还是有机会的，但是猪瘟的原因，估计年报不太好看吧。我们广东，猪瘟好恐怖，传染力度好大，而且不可控，现在没有疫苗可以治愈。
道法自然: 现在很多大学生会家创业养猪能挣钱吗
谈秋萍: 能啊，技术含量不高，资金也不用好多，主要看政府支不支持。我们当地政府因为环保的问题，我们已经签了协议，下半年不能养猪了。
道法自然: 挺好的，比在上海打工强多了@谈秋萍
谈秋萍: 因为猪瘟好多农户好惨啊，硬生生地看着自家的猪（无病）被活埋，一般几十万就这样子没有了，政府也没有说什么时候有补偿，所以我们村里好多人退出这个市场所以我认为，市场的猪少了之后，猪价会上升的，然后部分好的猪肉企业，攒钱肯定是好猛的
道法自然: 请教一个问题不拿出去卖吗，比如卖给饭店
谈秋萍: 不能的，好严的
潇洒走一回: 病猪怎么可以卖，要坐牢的
谈秋萍: 是啊，好严的，发现猪瘟的地方，这个中心5公里的无病的猪都要活埋。反正我们也不会做这种缺德的生意黄中锴之复利人生: 现在是逆向投资的好机会
看日出日落: 猪肉的逻辑就是他们猪价会涨的很高
谈秋萍: 现在猪肉价格处于历史好低的位置吧，好便宜
看日出日落: 正邦他们算下来会到450亿市值
谈秋萍: 上一个猪周期，我们一头猪最多的时候可以攒1500，是净利润。现在一头猪有一百的净利润已经是好好了其实，散户会退出这个浪潮，我觉得这个是大趋势......
2019年真会是猪周期的拐点吗？
一．何为猪周期？
一般来说，大家把猪周期定义为四年为一期的中周期，即“产能周期”。我们认为从时间维度来看，猪周期包含三个层面，即短周期、中周期、长周期，合称“广义猪周期”；而其中提到的中周期（产能周期）为“狭义猪周期”：
1）短周期，时间跨度为 1 年。受消费习惯的影响，我国猪肉消费量呈现季节性波动状态，对应猪价的年内规律性变化。
2）中周期，时间跨度为 4 年左右。受信息不对称、人性规律等影响，中周期始终存在。蛛网模型可以概括周期运行规律，中周期是我们重点要关注的。
3）长周期，主要关注长期价格趋势，主要受行业成本曲线影响。
猪周期相关指标
二．非洲猪瘟疫情触发拐点到来？
截2019 年 2 月 20 日，我国共有 26 省发生约 110 起非洲猪瘟疫情，目前全国累计扑杀生猪超过 90 万头。危与机并存，疫情作为偶发事件，对生猪养殖产业有较大的冲击，最终表现为猪价的大幅波动。从历史疫情与猪价的关系来看，06-07 年猪蓝耳爆发、10 年口蹄疫爆发、14 年美国流行性腹泻爆发都对猪价产生了显著的刺激作用。此轮非洲猪瘟疫情，也将演进成为影响下一轮猪周期上涨行情的重要因素。
先看看案例——
案例1：06 年蓝耳病疫情
2006 年，高致病性蓝耳病大流行，毒株发生变异。从 2006 年 5 月底以来，全国 19 个省份发生高致病性猪蓝耳病疫情，据 6-9 月份统计，发病猪共有 200 余万头，死亡 40 余万。2007年 1-5 月份，全国有 22 个省份发生高致病性猪蓝耳病疫情，涉及 194 个县次，发病猪 45858头，死亡 18597 头，扑杀 5778 头。
这次的疫情使得猪价走出了上扬趋势。
案例2：10年口蹄疫疫情
2009 年开始口蹄疫疫情已出现，至 2010 年 3 月 1 日，农业部新闻办公室发布，广州市白云区发生一起猪 O 型口蹄疫疫情，并全部扑杀。随后，多地发生口蹄疫疫情。
疫情大面积爆发，带来养殖户的大量抛售，短期内形成供给过剩，同时疫情抑制需求，从而导致猪价快速下跌，至2010 年 4 月出现年内低点。10 年 4 月 13 日，国家开启 10 年第一次开启猪肉收储，至 6 月 30 日共完成 5 次收储，稳定猪价下跌趋势。同时叠加疫情带来的育肥猪供给下行、生猪产能逐步出清，6 月份迎来猪价上行趋势的开启。
三．大企业迎规范化红利，散户生存空间被压缩
此次爆发的非洲瘟疫，进一步扩大了规模化养殖的优势，散户养殖空间被压缩。
“保大放小”完成行业转型升级的趋势不会改变，未来政策无论怎么变化都是利于大企业的，对散养户来讲一直会是出清状态。
散户空间被压缩因素：
疫情短期根除难度大：我国环境比较复杂，疫情总体已经得到控制，但是根除难度很大。去“散户”的大趋势会继续随着疫情的延续而加速进行。环保政策和农户的资金也让农户失去了补栏的动能。
大企业（规模化）养殖优势：
1、非洲猪瘟接触式传播，在生物安全不好的环境里防范难，规模化养殖公司设备齐全，防范严格。
2、封闭式工业化养殖模式是未来产业转型方向。
3、大企业（规模化）企业抗风险能力强，资金、猪场、人才等资源更多，扩产容易。
附：规模养殖企业2018年生猪出栏同比增长24%（附图）
通过之前的案例与此次的非洲猪瘟对比，可以发现其中的轮回规律：
疫情持续（非洲猪瘟）→价格低迷→产能逐步出清→养殖者的补栏积极性下降→未来将生猪供给不足→生猪价格上涨。
四．佐证：中期市场—能繁母猪存栏已创3年历史最低
能繁母猪是生猪养殖的产能端，是形成生猪供给（出栏）量的决定性因素。按生产周期看，能繁母猪存栏数量领先生猪出栏数量10个月左右（4个月妊娠期+6个月育肥期）。可以说，每一轮生猪景气周期的开启，都是以能繁母猪的超额去化为代价的。
从农业部数据来看，2019年1月，全国能繁母猪存栏环比3.6%，同比下降14.8%。从当前的数据可以看出的是，环保政策的实施在周期上行过程中有效抑制了养殖者的扩栏以及行业进入。猪周期和非洲猪瘟加剧了这种形势。
如果按照农业部公布的同比及环比数据来估算的话，能繁母猪存栏已经降至历史新低，猪周期已经开启。
五．长期利好疫苗龙头企业
不管是非洲猪瘟，还是猪周期，大家都想当然的认为疫苗会受到很到影响。
事实是，生猪产业防疫需求提升下，长期还是利好龙头企业的。
首先，非洲猪瘟提高了猪场生物安全意识，猪场（户）防疫意识和防疫密度提高，防疫成本敏感性下降。
其次，规模企业检疫防疫拥有相对优势，也是优质市场苗的优质客户。最后，疫情影响下养殖场（户）对于疫苗的新品对比实验会更为谨慎。
这不由的让我想到了重仓的生物股份，市场担心非洲猪瘟蔓延影响公司业绩（粉丝群好友也有的顾虑）。
我们认为疫情对公司业绩影响估计没有市场反应那么悲观。
短期来看，在非洲猪瘟及低迷猪价影响下，生猪养殖行业正在进行产能出清，但产能退出以中小散户退出为主。而生物股份的客户大多是——A（5000头母猪+）、B类客户（1000-5000头母猪）占比65%左右，即使受非洲猪瘟影响规模场客户存栏或出现小幅下滑，但出于对生物安全的重视，反而会对高质量疫苗需求更高，促进公司业绩增长。
中长期来看，非洲猪瘟，提高了养殖业的壁垒，有利于行业集中度提升。
中期受母猪存栏量的影响，疫苗市场或将有波动。猪周期将继续演进：
有限产能→生猪价格上涨→进一步提高（头部规模）养殖户企业迅速补栏的积极性→生猪出栏大增→带动动保疫苗公司业绩提升。
正邦集团董事长林印孙：我认为猪价高价位至少要持续到2021年。因为这个没有疫苗，只有靠提高防范能力，还要加上投入，固定资产投入，同时也增加防范的成本，饲料成本，这样一定是要维持一个阶段性的过渡时间，没有3年是绝对恢复不了的。
养猪风险性的调整，门槛大大提高了，没有防控能力的养猪企业都要退出去，你防不住就全都要清场的。（CCTV-2央视交易时间）
六．非洲猪瘟之下俄罗斯：家猪下降一半，工业猪产量逐年增加
从2007年俄罗斯开始受到非洲猪瘟影响断断续续了10年，到2017年庭养殖的家猪产量减少了近一半，从112万吨猪肉减少到61万吨猪肉。然而，尽管非洲猪瘟流行，但高度工业化的养猪场在同一时期每年的产量都在增加。
那是因为推动了有关预防和控制措施的立法,大幅度提高了养猪场的生物安全改变了猪肉生产的结构(易感的野猪品种和庭院养殖的家猪规模均减少) ,最终显著增加了俄罗斯的猪肉产量。
相信我国在不久的将来，环保政策之下，倒三角的形势越来越明显，疫情也将加速行业集中，工业化养猪也将逐步成为行业主流。
温氏股份董事会秘书梅锦方：我们认为这一次的底部应该还是一种“W底”的可能性比较大，去产能的话加上一些疾病的影响，应该说进入新的价格上升通道的可能性比较大，我们认为应该在二季度，应该会进入一个上升期。 （CCTV-2央视交易时间）
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