今天学习五大关键数字力第四部分——公司的财务结构，可分析公司是否有破产危机。
财务结构，大白话就是“那根棒子，棒子的位置越高越好”
一.概念
我们回看下财报中的资产负债表
那根棒子.png
棒子的上方，指的是外部的资金来源，也称为【负债】
棒子的下方，指的是内部的资金来源，也称为【股东权益】
左边是资产，右上是负债，右下是股东权益。
左边=右边 即: 资产=负债+股东权益
这根棒子对应的指标是负债占资产比率
二.负债占资产比率
负债占资产比率=负债/资产
负债占资产比率.png
举个栗子
公司负债100亿，资产500亿，负债占资产比率是20%
在实际运营过程中，这个棒子是动态移动的。
如果棒子不断向下移，银行就会疑问，为什么公司都向我借钱，股东为啥不愿意继续投资了，是不是公司有什么内情？就不愿意借钱给公司，这时公司不得不向股东筹钱，此时这根财务的棒子就会开始向上移动。那什么时候棒子往上移呢，当公司赚钱的，有利可图，肥水不流外人田。
所以这根棒子是动态移动的，同时棒子的高低也代表股东对公司的信心
这个指标是偏大还是偏小比较好呢？这根棒子在什么位置比较理想？
我们来分析下：
公司经营过程中需要资金经营，巧妇难为无米之炊。要做生意，得先解决钱的问题。要么向外借钱（即外部资金，一般来自供应商或银行借的钱），要么股东出钱各自承担点（即内部资金，是股东投资出的钱）。但外部资金和内部资金都是有成本的。
1.借银行的钱，资金成本比较低，大约是1.5%-3%。但本金利息都要还的。银行银行一般都是“晴天打伞，雨天收伞”，若遇到不景气时，银行就会突然抽银根。
2.借股东的钱，资金成本比较贵，大于而是5%-20%（依各公司的现金增资价格与后续股利政策不同，二有所差异）。虽然股东出资的资金成本高，但对公司来说，通常不需要退换股东投资的钱，公司没有还款压力，因此用股东的资金，比较能长远规划公司的发展战略和方向。
所以内外部资金使用各有优弊。
三.指标判断
那根棒子是个动态过程。最适资本理论是一般是各占一般，各50%比较好。但MJ老师认为
1.经营稳健的公司，负债占资产比一般≤60%
2.若超过60%，负债占资产比数据非常亮眼，需要交叉看财报三个指标
（1）毛利率——这是不是一门好生意
（2）营业利率——有没有赚钱的真本事
（3）现金占总资产比——公司的财务结构那么差，在外面很难借到钱，那公司是否有充足的现金来经营
3.若超过70%，则要小心，公司有破产危机
四.好公司与坏公司的财务结构位置
1.状况好的公司
（1）棒子位置不断上移
（2）毛利和营业利率 综合数据表现还不错，公司有赚到钱来周转，同时股东也有信心向公司继续投钱
2.状况不佳的公司
（1）棒子位置不断下移
（2）公司毛利和营业利率综合数据表现一般甚至亏钱，股东不愿意继续投钱，公司不断向外借钱
五.伊利股份的“那根棒子”
2016年的资产总额是3926227.28万元
伊利2016年总资产.png
2016年的负债总额是1602638.5万元
伊利2016年总负债.png
伊利.png
与caibaoshuo.com的数据是一致的。
伊利的那根棒子.png
从伊利的报表行看，连续3年负债都是不断减少。
六.说明
金融保险业具有特殊的财务结构
上述的判断指标并不适用于金融保险业，他们遵循BIS管制，这个行业本身就属于高杠杆的行业
1.如果一家金融机构，股东出资占比8%，就可以做国际金融业务
2.如果一家金融机构，股东出资占比4%以上，则可以做国内金融业务
3.如果一家金融机构，股东出资占比不到4%，则不能经营国内金融业务
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