如何分析报表 一、财务报表是企业经营情况表象化体现 财务报表灵魂是企业的生命和个性。一个企业从注册成立就有生命，开始作 为一个独立个体存在。他的每个经营行为都会将相关信息以一定的形式直接或间 接地反映到报表中去，报表记录企业发展，从报表中可以看到企业是如何发展和 演化的，客户经理阅读财务报表，就是要从报表中看到企业发展的趋势，对其今 后营销做一个判断，为给其提供具体的产品和服务提供决策依据，客户经理必须是报表分析的高手，通过报表分析、诊断出企业的真实经营状况。
二、报表分析 银行通过一些指标对企业进行体检，通过指标反映来对比分析企业的经营状 况。就如同医院大夫对患者进行验血、CT 检查一样，通过这些指标来判断一个人健康与否。我们不是为写报告而将报表各项财务分析简单罗列上去，客户经理必须保持高度责任心去分析报表。报表每个项目都有意义，分析透彻，会有效指导营销行为。很多客户经理就是简单罗列资产负债率、周转率等指标，不会通过这些指标背后找到银行营销的机会。 三、如何从单项财务科目挖掘客户信息 （一）如何阅读资产负债表资产负债表是反映企业会计期末全部资产、负债和所有者权益情况的报表，一目了然地勾勒出企业的基本财务状况。资产反映资金运用，负债体现了资金来源。通过分析资产和负债的结构，即各个会计科目在其中的占比和变化，结合其所在行业特征和经营特点，对其进行具体分析。特别是要学会从一些会计科目中挖掘客户信息。 1．如何阅读货币资金 货币资金是企业报表中流动性最强的资产，也是盈利性最弱的资产。一个正常经营的企业持有多少货币资金最合适？ 第一，根据流动负债的结构特征，现金及其等价物的保有量应达到流动负债总额的20%左右，才能使企业风险和盈利能力取得最佳平衡。在衡量货币资金的实际支付能力时，应把保证金剔除来衡量，保证金对应的负债可以等额扣减。 第二，有时企业为粉饰审计报告，年末货币资金往往比平时要多，因此需要关注企业平时账面的资金情况，这可以从企业主要结算银行的对账单看出企业平时的货币资金量。很多企业喜欢在年底将应收账款转让给银行，临时拼凑很多现金。 第三，对于实行财务集中管理的公司，下属公司的货币资金往往较少，这时就需要关注集团的整体货币资金状况、集团对资金的管理模式。 第四，还要关注企业可随时动用的在银行透支额度或备用信贷额度，来使用但可随时动用的信贷额度也是对货币资金的重要补充。如果一个企业在银行透支额度或备用信贷额度方面足够大，完全可以降低备存的资金。 第五，必须高度注意，企业收到的银行承兑汇票属于准货币，可以随时变现，一个大型家电制造企业或钢铁制造企业，手中银行存款较少，但是银行承兑汇票量较大，这个指标仍属较正常。 2．如何阅读应收账款 应收账款是企业销售后形成的待结算资产，这类资产本身就是非常有用的资源，银行
可以营销应收账款质押贷款或应收账款保理融资。应收账款属于变现速度仅次于货币资金、银行票据的可以变现的资产，企业销售产品最好直接就是现金，也就是现款现货；实在不行，就是先销售产品，允许有一个账期。实在销售不出去，就变成了存货了。 第一，以应收账款的债务人来判断应收账款质量，了解企业应收账款的主要客户有哪些，应收账款的单位构成是否和公司的主营业务高度相关。如果有必要，向应收账款的客户进行函证，或向其索取承认此笔债务的声明书。一个最通俗理解，不怕欠款，要看谁欠的。一个电信设备制造企业，欠款人如果是三大电信运营商很正常，即使欠款数量较大也能够接受。毕竟三大电信公司非常有实力，欠款不会成为坏账 第二，如果应收账款项中大股东欠款或关联企业占比较大，则公司有可能成为大股东的“提款机”，对这种情况要给予高度关注。在部分经营实力偏弱的大股东控制的股份公司那里经常出现这种状况，尤其是一些上市公司。 第三，应收账款分散程度如何，管理成本是否较高。例如一家药厂的应收账款涉及几百家药店或医院，这时就要考虑企业的管理能力是否具备，管理成本是否经济合算。 第四，应收账款周转率是否异常。过高或过低的话，客户经理都应该提高警惕。过高对于该公司主营业务收入的真实性就应有所怀疑，有可能是恶意虚构销售收入；过低有可能应收账款长期挂账，对应收账款的形成要做重点分析。 第五，应收账款／流动资产是否异常。如果应收账款／流动资产比重增加，而应收账款周转率却加大，可能是企业通过虚假销售、提前确认销售或有意扩大赊销范围调整利润总额。 第六，销售商品、提供劳务收到的现金／主营业务收入是否异常。销售商品、提供劳务收到的现金（可在现金流量表中查到）包括本期现销所收到的现金以及上期的应收款所回笼的现金。若该指标较低的话，则可能是关联交易较大或虚构销售收入，业绩来年很可能“变脸”。 第七，应收账款账龄分析。账龄划分是否合理，坏账准备计提是否充分。 我国会计制度规定，企业只能采用备抵法对坏账进行处理，不能采用直接转销法核算坏账损失。 3．如何分析存货。存货是企业的重要流动性资产，包括企业的原材料和产成品，银行可以提供动产质押融资。要分析存货的质量，最好是存货资产包括，如煤炭、钢铁、石油、纸浆、有色金属、大宗粮食、纸品、畅销汽车等。企业存货金额较大，可以给银行营销动产融资提供机会。很多行业产品销售属于淡储旺销，淡储的存货就可以作为质押，银行提供融资，企业获得贷款后用于原材料的采购。 4．如何阅读其他应收款 正常情况下，这个科目核算的项目数额都不大。但现实中，许多企业的其他应收款往往很大。请记住，如果企业该科目的余额巨大，与应收款、预付款余额不相上下甚至超过这些科目的余额，是不正常的。 其他应收款也被戏称为“垃圾箱”科目。许多企业把一些不好列支或需要掩盖真实用途的资金放在其他应收款科目中。根据其他应收款的分布情况，掌握申请人与其他企业之间的资金往来情况，判断信贷资金被其他关联企业占用的可能性，如上市公司大股东占款情况，判断清欠的难易程度，可能造成的损失等。 首先要看其他应收款在流动资产中比例如何，一些投资管理型公司主要流动资产就是短期投资和其他应收款，因此对这类企业贷款就要格外关注其实际用途；其次看其他应收款的欠款单位构成是否为公司关联企业，股东是否存在长期通过 其他应收款占用公司的资金，是否存在“虚假注资或增资”的情况，公司是否将长期投资和固定资产投资用其他应收款进行核算，如果需要则进一步分析其他应收款形成的时间和原因。 其他应收款与待摊费用，通常是经营性流动资产的主要不良资产区域，其规模将直接影响企业的经营活动成效，为此该部分不应该存在金额过大或波动过于
剧烈等异常现象。大型施工企业将业主方拖欠的资保金、各类工程保证金列支在其他应收款中，这类其他应收款资产质量较好，这属于行业惯例决定。 5．如何阅读长期投资 针对长期投资，银行可以营销股权质押贷款。尤其是一些银行的股权（如四大行股权、全国性股份制银行股权、城商行股权）、证券公司股权（如中信证券股权、海通证券股权等）、优质的房地产公司（如万科地产股权、金地地产股权）、电信公司的股权都可以质押。 第一，企业对外投资，体现企业谋求对外扩张或者赚取非主营业务利润的努力。因此，高质量长期投资，应表现为：①投资的结构与方向体现或者增强企业的核心竞争力，并与企业的战略发展相符；②投资收益的确认导致适量的现金流人量；③外部投资环境有利于企业的整体发展，等等。如国美电器收购世纪家电网，有利于企业从线下销售提升到线上销售，提高网络销售能力，对抗苏宁电器；再比如，中国大唐发电集团大唐华银电力股份有限公司在内蒙古收购内蒙古海神煤炭集团锡东能源开发有限公司，有利于降低自身的煤炭采购成本，这些都是有利于提升该公司竞争力的长期投资。 第二，作为客户经理，需要高度关注借款企业所投资的领域与公司主业的相关程度，是前向一体化还是后向一体化发展，还是跨主业的多元化经营。 6．如何读懂固定资产 一般而言，处于新建、扩建或迅速成长阶段的生产型公司，可能会在固定资产上进行大量投资。分析固定资产科目时，需关注： 第一，固定资产结构是否合理。关注非生产用固定资产、闲置固定资产在整个固定资产中的占比。对于大型制造类企业而言，固定资产意义重大。比如一个火电厂，固定资产在总资产中所占比重较大，建成的火电厂保证企业在将来经营过程中，可以源源不断发电，产生经营现金流。 第二，固定资产的价值是否合理。不同渠道取得的固定资产，其价值构成不同。如接受投资的固定资产，有可能存在价值高估的情况。 第三，固定资产的质量是否优良，固定资产是否具有增值潜力。如土地是稀缺性资产，属于增值型的固定资产，其价值在报表中不能完全体现。如果企业固定资产中有大量土地和房产，而且采取的是购置成本列支，你就要考察这块资产的价值，属于非常有价值资产。同样，房屋、建筑物也具备一定的增值特性，如果客户这些资产占的比重较大并且是真实、合法的，说明客户未来发展基础是雄厚的。但企业资产主要是机器设备，你就应该关注其价值的贬值速度，特别是无形价值贬值。 第四，固定资产折旧是否足够。如果资产实际损耗与贬值速度大于其折旧速度，当最终要对这些设备更新换代时，就要付出比预期更高的价值，这同样会减少当前实际的盈利数字。 第五，主要固定资产是否设定抵押，以此评价企业经营的风险性和可融资的潜力。比如，一个企业如果主要资产是一条高速公路，如果该条路已经被抵押，将影响企业的再次融资能力。 第六，在建工程项目可行性、总投资、已到位资金情况，后续建设资金安排。由此判断企业未来的经营趋势。 7．如何分析短期借款和长期借款 （1）短期贷款是解决企业短期资金紧张和临时业务需要的，因此必须关注贷款用途是否是短期的。短期贷款对于企业就像是给一个人输血，只是解决临时循环的问题，在身体状况好时可以抽出来，基本不会影响身体状况。一些企业存在短贷长用情况，这就好比进行器官移植，移植的器官已经成为他身体的一部分，如果切除势必给他带来极大的痛苦，甚至生命危险。所以一定要关注贷款的实际用途和企业对贷款的计划安排。 通常情况下，短期借款只能用于购买原材料，或用于临时的头寸周转。比如，企业销售
产品后，回款有一定周期，在回款之前，企业还需要备料生产，这时候，需要向银行融资。 （2）长期借款一般用于固定资产的购建、固定资产改扩建工程、固定资产大修理工程以及流动资产的正常需要等方面。 通常情况下，长期借款人一定是制造类企业、大规模固定资产投资需要的企业，通过长期贷款购置、建设大型工程、项目等。而这些项目未来一定要产生持续、稳定的现金流，以这些持续稳定的现金流归还贷款。 8．如何阅读实收资本 （1）分析实收资本的实用技巧 第一，核查人资真实性。要求企业提供公司章程、合同、批件，对照法律法规检查是否合法合规。提供验资报告，重点检查客户“实收资本”入账金与所附原始凭证是否一致。对于货币资金出资，应检查开户银行的进账单缴款凭证或转账支票，金额币种、是否与合同，章程规定一致。对于非货币资金出资，应检查实物的发票、产权日期、财产移交证明、验收手续以及评估报告等。 第二，核查人资合法性。检查客户筹资的方法、手段和金额是否符合国家的有关法律、法规和政策的规定。 第三，查无形资产的有用性和有效性。如在检查投资者投入的专利权时，看其提供专利证书、注册证书、价值是否评价合理。 （2）实收资本是企业永久性的资金来源，它是保证企业持续经营和偿还债务最基本的物质基础，是企业抵御各种风险缓冲器，实收资本越充足，企业承担各种风险实力就越强。从银行分析角度，实收资本越大越好。 但是，实收资本也存在缺陷，就是降低企业的杠杆比率，会影如何分析报表
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如何分析报表 一、财务报表是企业经营情况表象化体现 财务报表灵魂是企业的生命和个性。一个企业从注册成立就有生命，开始作 为一个独立个体存在。他的每个经营行为都会将相关信息以一定的形式直接或间 接地反映到报表中去，报表记录企业发展，从报表中可以看到企业是如何发展和 演化的，客户经理阅读财务报表，就是要从报表中看到企业发展的趋势，对其今 后营销做一个判断，为给其提供具体的产品和服务提供决策依据，客户经理必须是报表分析的高手，通过报表分析、诊断出企业的真实经营状况。 二、报表分析 银行通过一些指标对企业进行体检，通过指标反映来对比分析企业的经营状 况。就如同医院大夫对患者进行验血、CT 检查一样，通过这些指标来判断一个人健康与否。我们不是为写报告而将报表各项财务分析简单罗列上去，客户经理必须保持高度责任心去分析报表。报表每个项目都有意义，分析透彻，会有效指导营销行为。很多客户经理就是简单罗列资产负债率、周转率等指标，不会通过这些指标背后找到银行营销的机会。 三、如何从单项财务科目挖掘客户信息 （一）如何阅读资产负债表资产负债表是反映企业会计期末全部资产、负债和所有者权益情况的报表，一目了然地勾勒出企业的基本财务状况。资产反映资金运用，负债体现了资金来源。通过分析资产和负债的结构，即各个会计科目在其中的占比和变化，结合其所在行业特征和经营特点，对其进行具体分析。特别是要学会从一些会计科目中挖掘客户信息。 1．如何阅读货币资金 货币资金是企业报表中流动性最强的资产，也是盈利性最弱的资产。一个正常经营的企业持有多少货币资金最合适？ 第一，根据流动负债的结构特征，现金及其等价物的保有量应达到流动负债总额的20%左右，才能使企业风险和盈利能力取得最佳平衡。在衡量货币资金的实际支付能力时，应把保证金剔除来衡量，保证金对应的负债可以等额扣减。 第二，有时企业为粉饰审计报告，年末货币资金往往比平时要多，因此需要关注企业平时账面的资金情况，这可以从企业主要结算银行的对账单看出企业平时的货币资金量。很多企业喜欢在年底将应收账款转让给银行，临时拼凑很多现金。 第三，对于实行财务集中管理的公司，下属公司的货币资金往往较少，这时就需要关注集团的整体货币资金状况、集团对资金的管理模式。 第四，还要关注企业可随时动用的在银行透支额度或备用信贷额度，来使用但可随时动用的信贷额度也是对货币资金的重要补充。如果一个企业在银行透支额度或备用信贷额度方面足够大，完全可以降低备存的资金。 第五，必须高度注意，企业收到的银行承兑汇票属于准货币，可以随时变现，一个大型家电制造企业或钢铁制造企业，手中银行存款较少，但是银行承兑汇票量较大，这个指标仍属较正常。 2．如何阅读应收账款 应收账款是企业销售后形成的待结算资产，这类资产本身就是非常有用的资源，银行
可以营销应收账款质押贷款或应收账款保理融资。应收账款属于变现速度仅次于货币资金、银行票据的可以变现的资产，企业销售产品最好直接就是现金，也就是现款现货；实在不行，就是先销售产品，允许有一个账期。实在销售不出去，就变成了存货了。 第一，以应收账款的债务人来判断应收账款质量，了解企业应收账款的主要客户有哪些，应收账款的单位构成是否和公司的主营业务高度相关。如果有必要，向应收账款的客户进行函证，或向其索取承认此笔债务的声明书。一个最通俗理解，不怕欠款，要看谁欠的。一个电信设备制造企业，欠款人如果是三大电信运营商很正常，即使欠款数量较大也能够接受。毕竟三大电信公司非常有实力，欠款不会成为坏账 第二，如果应收账款项中大股东欠款或关联企业占比较大，则公司有可能成为大股东的“提款机”，对这种情况要给予高度关注。在部分经营实力偏弱的大股东控制的股份公司那里经常出现这种状况，尤其是一些上市公司。 第三，应收账款分散程度如何，管理成本是否较高。例如一家药厂的应收账款涉及几百家药店或医院，这时就要考虑企业的管理能力是否具备，管理成本是否经济合算。 第四，应收账款周转率是否异常。过高或过低的话，客户经理都应该提高警惕。过高对于该公司主营业务收入的真实性就应有所怀疑，有可能是恶意虚构销售收入；过低有可能应收账款长期挂账，对应收账款的形成要做重点分析。 第五，应收账款／流动资产是否异常。如果应收账款／流动资产比重增加，而应收账款周转率却加大，可能是企业通过虚假销售、提前确认销售或有意扩大赊销范围调整利润总额。 第六，销售商品、提供劳务收到的现金／主营业务收入是否异常。销售商品、提供劳务收到的现金（可在现金流量表中查到）包括本期现销所收到的现金以及上期的应收款所回笼的现金。若该指标较低的话，则可能是关联交易较大或虚构销售收入，业绩来年很可能“变脸”。 第七，应收账款账龄分析。账龄划分是否合理，坏账准备计提是否充分。 我国会计制度规定，企业只能采用备抵法对坏账进行处理，不能采用直接转销法核算坏账损失。 3．如何分析存货。存货是企业的重要流动性资产，包括企业的原材料和产成品，银行可以提供动产质押融资。要分析存货的质量，最好是存货资产包括，如煤炭、钢铁、石油、纸浆、有色金属、大宗粮食、纸品、畅销汽车等。企业存货金额较大，可以给银行营销动产融资提供机会。很多行业产品销售属于淡储旺销，淡储的存货就可以作为质押，银行提供融资，企业获得贷款后用于原材料的采购。 4．如何阅读其他应收款 正常情况下，这个科目核算的项目数额都不大。但现实中，许多企业的其他应收款往往很大。请记住，如果企业该科目的余额巨大，与应收款、预付款余额不相上下甚至超过这些科目的余额，是不正常的。 其他应收款也被戏称为“垃圾箱”科目。许多企业把一些不好列支或需要掩盖真实用途的资金放在其他应收款科目中。根据其他应收款的分布情况，掌握申请人与其他企业之间的资金往来情况，判断信贷资金被其他关联企业占用的可能性，如上市公司大股东占款情况，判断清欠的难易程度，可能造成的损失等。 首先要看其他应收款在流动资产中比例如何，一些投资管理型公司主要流动资产就是短期投资和其他应收款，因此对这类企业贷款就要格外关注其实际用途；其次看其他应收款的欠款单位构成是否为公司关联企业，股东是否存在长期通过 其他应收款占用公司的资金，是否存在“虚假注资或增资”的情况，公司是否将长期投资和固定资产投资用其他应收款进行核算，如果需要则进一步分析其他应收款形成的时间和原因。 其他应收款与待摊费用，通常是经营性流动资产的主要不良资产区域，其规模将直接影响企业的经营活动成效，为此该部分不应该存在金额过大或波动过于
剧烈等异常现象。大型施工企业将业主方拖欠的资保金、各类工程保证金列支在其他应收款中，这类其他应收款资产质量较好，这属于行业惯例决定。 5．如何阅读长期投资 针对长期投资，银行可以营销股权质押贷款。尤其是一些银行的股权（如四大行股权、全国性股份制银行股权、城商行股权）、证券公司股权（如中信证券股权、海通证券股权等）、优质的房地产公司（如万科地产股权、金地地产股权）、电信公司的股权都可以质押。 第一，企业对外投资，体现企业谋求对外扩张或者赚取非主营业务利润的努力。因此，高质量长期投资，应表现为：①投资的结构与方向体现或者增强企业的核心竞争力，并与企业的战略发展相符；②投资收益的确认导致适量的现金流人量；③外部投资环境有利于企业的整体发展，等等。如国美电器收购世纪家电网，有利于企业从线下销售提升到线上销售，提高网络销售能力，对抗苏宁电器；再比如，中国大唐发电集团大唐华银电力股份有限公司在内蒙古收购内蒙古海神煤炭集团锡东能源开发有限公司，有利于降低自身的煤炭采购成本，这些都是有利于提升该公司竞争力的长期投资。 第二，作为客户经理，需要高度关注借款企业所投资的领域与公司主业的相关程度，是前向一体化还是后向一体化发展，还是跨主业的多元化经营。 6．如何读懂固定资产 一般而言，处于新建、扩建或迅速成长阶段的生产型公司，可能会在固定资产上进行大量投资。分析固定资产科目时，需关注： 第一，固定资产结构是否合理。关注非生产用固定资产、闲置固定资产在整个固定资产中的占比。对于大型制造类企业而言，固定资产意义重大。比如一个火电厂，固定资产在总资产中所占比重较大，建成的火电厂保证企业在将来经营过程中，可以源源不断发电，产生经营现金流。 第二，固定资产的价值是否合理。不同渠道取得的固定资产，其价值构成不同。如接受投资的固定资产，有可能存在价值高估的情况。 第三，固定资产的质量是否优良，固定资产是否具有增值潜力。如土地是稀缺性资产，属于增值型的固定资产，其价值在报表中不能完全体现。如果企业固定资产中有大量土地和房产，而且采取的是购置成本列支，你就要考察这块资产的价值，属于非常有价值资产。同样，房屋、建筑物也具备一定的增值特性，如果客户这些资产占的比重较大并且是真实、合法的，说明客户未来发展基础是雄厚的。但企业资产主要是机器设备，你就应该关注其价值的贬值速度，特别是无形价值贬值。 第四，固定资产折旧是否足够。如果资产实际损耗与贬值速度大于其折旧速度，当最终要对这些设备更新换代时，就要付出比预期更高的价值，这同样会减少当前实际的盈利数字。 第五，主要固定资产是否设定抵押，以此评价企业经营的风险性和可融资的潜力。比如，一个企业如果主要资产是一条高速公路，如果该条路已经被抵押，将影响企业的再次融资能力。 第六，在建工程项目可行性、总投资、已到位资金情况，后续建设资金安排。由此判断企业未来的经营趋势。 7．如何分析短期借款和长期借款 （1）短期贷款是解决企业短期资金紧张和临时业务需要的，因此必须关注贷款用途是否是短期的。短期贷款对于企业就像是给一个人输血，只是解决临时循环的问题，在身体状况好时可以抽出来，基本不会影响身体状况。一些企业存在短贷长用情况，这就好比进行器官移植，移植的器官已经成为他身体的一部分，如果切除势必给他带来极大的痛苦，甚至生命危险。所以一定要关注贷款的实际用途和企业对贷款的计划安排。 通常情况下，短期借款只能用于购买原材料，或用于临时的头寸周转。比如，企业销售
产品后，回款有一定周期，在回款之前，企业还需要备料生产，这时候，需要向银行融资。 （2）长期借款一般用于固定资产的购建、固定资产改扩建工程、固定资产大修理工程以及流动资产的正常需要等方面。 通常情况下，长期借款人一定是制造类企业、大规模固定资产投资需要的企业，通过长期贷款购置、建设大型工程、项目等。而这些项目未来一定要产生持续、稳定的现金流，以这些持续稳定的现金流归还贷款。 8．如何阅读实收资本 （1）分析实收资本的实用技巧 第一，核查人资真实性。要求企业提供公司章程、合同、批件，对照法律法规检查是否合法合规。提供验资报告，重点检查客户“实收资本”入账金与所附原始凭证是否一致。对于货币资金出资，应检查开户银行的进账单缴款凭证或转账支票，金额币种、是否与合同，章程规定一致。对于非货币资金出资，应检查实物的发票、产权日期、财产移交证明、验收手续以及评估报告等。 第二，核查人资合法性。检查客户筹资的方法、手段和金额是否符合国家的有关法律、法规和政策的规定。 第三，查无形资产的有用性和有效性。如在检查投资者投入的专利权时，看其提供专利证书、注册证书、价值是否评价合理。 （2）实收资本是企业永久性的资金来源，它是保证企业持续经营和偿还债务最基本的物质基础，是企业抵御各种风险缓冲器，实收资本越充足，企业承担各种风险实力就越强。从银行分析角度，实收资本越大越好。 但是，实收资本也存在缺陷，就是降低企业的杠杆比率，会影响股东回报。很多企业造假，在前期股东提供资金完成验资后，随后，企业采取在其他应收款列支方式，将验资资金划拨还给股东方，等于注册一个空壳公司。然后，在当地银行贷款，使用银行贷款完成项目。很多知名的民营房地产公司、民营担保公司多采取这种方式。 （二）如何阅读利润表 1．利润表构成 一般来说，企业的利润总额是由营业利润、投资收益和营业外收支差额三个主要部分构成的。营业利润越大越好。在企业有较大规模经营活动下，其正常经营期间营业利润应该是企业利润主要来源，营业利润持续、稳定增长，意味着企业具有较好盈利前景。当然，对于一些存在垄断经营企业，比如电厂、水厂、石油企业等，由于上游价格原材料上涨，而下游销售价格受到管制，导致经营性亏损仍可接受。只要这些企业经营现金流不断即可。 投资收益比例和变化应该与投资规模的变化和投资项目的效益性相联。投资收益不应占企业利润总额的过高比重。 营业外收支差额则是由偶发性的业务带来的，正常情况下不应作为利润的主要构成部分。 2．企业利润恶化信号 第一，应收账款规模不正常增加、应收账款平均收账期的不正常变长产生这种现象，有可能是企业为增加其营业收入而放宽信用政策的结果。放宽信用政策，可以刺激企业营业收入立即增长。企业可能面临未来大量发生坏账的风险。一个企业必须具备强大应收账款管理能力，能根据下游客户信誉状况，适度放账期。 第二，企业存货周转过于缓慢。企业存货周转过于缓慢，表明企业在产品质量、价格、存货控制或营销策略等方面存在问题。存货资金占用过多，将导致资产利用效率降低，引起企业过去和未来利息支出增加，发生过多存货损失及存货保管成本。 第三，企业变更会计政策和会计估计，通过这种人为政策的调整实现账面面盈利。
第四，企业扩张过快，扩张的资金大量依靠贷款，又不能迅速实现规模生产，则有可能由于成本过高或者费用过大形成亏损，甚至拖垮企业。 第五，应付账款规模不正常增加、应付账款平均付账期的不正常延长。如果企业购货和销售状况没有发生很大变化，企业供货商也没有主动放宽赊销信用政策，则企业应付账款规模不正常增加、应付账款平均付账期不正常延长，就是企业支付能力恶化、资产质量恶化、利润质量恶化的表现。 第六，企业业绩过度依赖非主营业务。 第七，企业过度举债。企业过度举债，除了发展、扩张性原因以外，还有可能是企业通过正常经营活动、投资活动难以获得正常的现金流的支持。 第八，企业利润表中的经营费用、管理费用等项目出现不正常的降低。
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