可转债的纯债价值

将可转债拆分开来看，就是在一个低收益的债权上，加上一个远期以特定价格转换为股票的期权。

在这个理解的基础上，我们可以尝试对可转债进行估值。

以纯粹的债券进行估值，以格力地产为例

格力转债

按面值100来算，那么第一年年利率0.6%，一年以后收入0.6元。第二年收入0.8元。第三年1元。第四年1.5元，第五年是106元，特别提示的是第五年得到106已经包含第六年的利息收入

所以我们这张债券的到期价值是0.6+0.8+1+1.5+106=109.9元

但是要注意一下，这仅仅是到期价值。

如果我们再深想一层，今天的100元和6年后的100元，其价值肯定是不一样的。

所以我们要计算纯债券的价值，需要将未来的价值折现到今天，确定其纯债的价值。

按照4%的折现率，根据赎回价和每年的利率，折算到今天的价格为90.61元。

也就是说，以这个价格买入，能够保证我们即便持有6年，每年也能获取可以接受的理财收益。

总的来说，纯债价值是可转债的债底（安全底）