第132讲所有权和经营权分离

股份公司：经营权集中，产权（股权）非常分散。

股权稀释了，真正拥有这个企业的人拥有的股权特别少，没知识也没兴趣管理公司；而主导公司的是专业人士，但他们并不真正拥有这个企业。两者追求的东西也不同，股东想要更多的回报，而经营者想要的是大办公室、多一点秘书、飞机豪华一点，关乎企业未来的决策，容易得过且过、疏忽、浪费、或拿股东的钱赌博去冒险。不尽忠职守的行为很难被察觉和监督。

大国企也有类似的情况。

张五常：股份制公司里，股东哪一个觉得达不到目的了，就可以通过卖出股份的方式来投反对票，这时候公司的运作，经营者实际是受到了约束。而大国企，名义全体人民是真正的主人，但没有什么股份可以卖掉，来对经营者实施制约。这一点就对两种公司的业绩有重大影响。

---

第133讲 股东文化和利益相关者文化 

股东文化：美国大公司 

利益相关者文化：日、欧洲 

1.利益相关者文化难以取信投资者 （到底为谁服务，根本看不清楚。） 

2. 经理负担“企业社会责任”等于违约    

什么才算企业的社会责任，很难界定。

Eg招员工时，一个已经失业几年，没本事，但缺工作；另一个从外面公司跳槽来的，能力强，收入本来就高。选谁？出于社会利益出发，招聘需要工作的人？还是从公司利益出发，招聘有能力的人？ 

3.弗里德曼专门批评利益相关者文化及企业社会责任的提法 

如果要求公司高管承担社会责任，就等于要求他们同时扮演两种角色： 

一、违约者角色，是偷窃股东的利益分给社会上的其他人；

 二，政府官员角色，进行财富再分配、他来决定从股东那里得到的利益分给谁，谁更需要这些补贴。 

高管不是政府官员，他既没有权力向股东征税，也没权力决定向股东征来的税收怎么使用。 

经营管理者唯一责任：在遵纪守法的情况下，遵守职业规则，追求最大利益的行为，这是经理唯一该做的事。   信托原则和商业判断原则。这两个原则分别是针对企业的经营者和企业的所有者提出来的。利益相关者文化相比，在股东文化下，信托原则和商业判断原则能够更自然地被经营者和所有者执行，他们之间产生的官司更少。而如果因为信托原则和商业判断原则产生了很多的官司，企业的经营活动，从企业的会议室转移到法庭去解决，那将会是一个更糟糕的结局。

---

第208讲能分辨原因和结果的才是地道的

1. 卖家主持市价汇报者，而不是决定者

房主卖房子，要价100万，房子价格不是他决定的，是市场决定的，他只是宣布了他的房子在当时当地实际的市场价格而已。

2.美联储只是汇报了市场的利率水平

美联储宣布加息，之后全球几十个国家和地区也会调整利息，似乎是美联储决定了利息。其实是美联储研究全球的市场利息情况，发现此时的利息现状，进而调整美联储利率与市场利率一致。美联储的认识具有全局性、普遍性、领导性，其它国家跟随美联储调整而调整，是相信美联储专家的研究能力，省去自己研究的成本。

类似天气预报主持人，只是汇报了第二天天气，不是决定了第二天天气。

3.两只鹰在天空上并行飞翔，一只鹰向东另一只也跟随，一只鹰向西另一只也跟随，你以为两者勾结，事实上镜头拉远，地上有一只兔子在跑。两只鹰飞行的路径是跟着兔子跑动的方向的。

4. 工人生活水平提高是因为经济发展，不是工会。（月嫂，供求变化，工资大幅提高）罢工、行政干预提高工人福利的地方，经济增长减慢，人民生活变糟了。

6. 为竞选剪裁理想，不是为理想参加竞选。

只有讨好选民中的中位数，政治家才可能当选，为了竞选成功，政治家设计了适合的理想蓝图。

---

第52周问答经济体系是如何运行的？

三个要素：变化、均衡和突变（迁跃）

一、变化

变化来源1：每个人的需求和差异。

需求分为抽象和具体的层次，eg有病，表面上是治病（实际是延长寿命、减少痛苦、增加舒适）；餐厅买鱼，表面充饥、更高层次是吸收营养，抽象层次是享受色香味、装修、菜发到朋友圈，炫耀你在哪旅行。

贫困饥寒交迫时，需求明确，但生活质量改善，需求变得不可琢磨。

变化来源2. 需求弹性会依照价格变化而变化。

生物体都善于寻找替代方案，不存在绝对的刚需。必需品和奢侈品间没必要的界限，他们的定义随着商品价格的变化而变化。

预见能力，人是有预期的。（价格涨了，就不买了）税负分担规律、法律无效定律。

变化来源3.市场价格由一个个交易产生

价格由一个一个交易产生的，真实交易才能显示人的偏好。市场价格是由底向上汇总而成，没有单个交易，就不会有总的价格，不会有平均价格。政府指导价、产品的原价、市场合理价都是伪概念。建立在不恰当的假定上，因为忽略了没单个交易价格，就不会有统计、加总的变量。

变化来源4.人们通过价格变化做出反应

价格是传递稀缺信息最节俭、最省事的方式。当一种产品、原材料价格上升后，我们就知道对它的争夺变激烈了。原因是什么，不必知道，根据价格信号就能够重新安排生活和生产，以适应新情况。

价格另一个作用，即按价高者得的方式进行产品分配。分饼的方式决定了饼能做多大。

变化来源5.竞争的维度是多维的

人们不仅在价格方面竞争，还在数量、质量上做竞争。

政府限购住房：限购一套房，一套房的面积可以做的很大；限制面积，楼高上做文章，限制楼高，人会在户上面做文章，一家人可以分成两家、三家人，以符合标准。

Eg. 厂商限定产品的零售价格，零售商不能在价格方面竞争，进而引导零售商在服务方面竞争。【举一反三教育领域：学生为讨好老师展开竞争，助教出钱或出力，给老师买饭、买水果，出书帮忙出钱；或者给老师查资料、判卷子；陪老师应酬，给老师孩子当家教；

交易所竞争：币安手续费0.5%,big1%,

big额外赠送糖果，币安就某币交易大赛，给第一名大奖；

医院竞争：先争夺国家的几甲医院排名；之后争夺好医生；增加医生曝光率，养生节目；引进新仪器设备；专科医院；减少医患冲突，最受好评医院的活动等；

手机竞争：移动和联通竞争信号；华为、小米等用低价和强功能 vs苹果和三星；vivo电池冲5分钟打3小时，目标年轻人；技术提升竞争：大屏手机—3g\4g---能打大型网游游戏---指纹识别】