做过投资的人基本都会有这么一个心路历程：我什么都不懂 - 原来我什么都懂 - 原来我真的不懂......他妈的要怎么办？
投资过区块链的人，当见识到这些虚拟Token价格波动远超过其它任何投资标的的后，会有一种感觉：这是一个巨大的机会，而巴菲特竟然不投资，他老了。这是一种感觉，还是错觉？
有句话很多人都知道：作为赌徒，最根本的一条是，不要让自己下赌桌。可是一入投资深似海，全然将其忘记。
最近看到一个很有意思的说法，大意是人性的贪婪是七宗罪的其中一个，千百年来扎根在人性深处，无法克服，但是可以被疏导。这里不展开说，在合适的时候再具体阐述。
投资是赌博吗？我认为不要用赌徒这样的词，因为它会在你的心理上形成赌博的暗示。赌博是零和，投资却不是。但是从赌徒这里可以得到一个启示：
连赌徒都知道不能下赌桌，那做投资的我们当然更不能轻易被清洗出局。
投资是一生的事情，用一辈子来践行的事。它是没有终点的马拉松，活的久才能去到更远的地方。而非某个阶段坐上火箭，冲了1公里后突然嗝屁。
今天的课程里，香帅的如何阐述这个“不离场”的主题的呢？
先看一个例子：
有两个基金经理，A5年中有3年的回报率都为100%，其余两年亏损60%。B则是每年15%的回报。你觉得哪位业绩更好？
不允许计算（包括心算），大部分人的答案都会是A呗。
假设本金都为单位1，我们看下计算结果：
A 收益 =1*（1+100）*3（3次方的意思）*（1-60%）*2（2次方的意思）=1.28，即5年的累计收益率是20%，年化回报率则 = 1.28开5次方根 = 5%
B 收益5年都是15% = 1*（1+15%）*5（5次方的意思）= 2.01，即5年后实现了翻倍，年化回报15%。
看上去弱鸡的B完胜A。这就是每年进步一点点的事例教学。
但是为什么我们仍旧会选A呢？因为：
- 短视
- 注意力有限
前者会让我们没有耐心等待更长时间，后者会让我们仅仅关注当前。于是我们根本没有未来。
再加之基金经理的“引导”，我们的注意力更会只关注近期业绩，而近期业绩并不一定为真。
香帅提出一个观点：好的基金是平稳的，而非一下让你上天，下一秒又让你入狱。在投资的世界里，活的耀眼，不如活的久。
于是延伸到基金经理的选择上，当基金经理经历过真正的牛熊，有穿越周期的经历时，他除了对周期会有更敏感的感知，更重要的是知道要对冲风险，让基金平稳。
由此我联想到之前老猫在竞选EOS主节点时，曾列出一个他的优势：穿越过牛熊。当时我还没有很深刻的感受，在学完这堂课认识不同了。
又想起笑来老师曾说过的一句话：穿越一次牛熊才是入门，穿越两次才算合格，穿越了三次你就是李笑来。这并不是玩笑。
不论投资还是生活，都要努力活的比别人活的久一点，当年的校花终将落入你手。
本课思考题：A基金收益率15%，波动率15%。B基金收益率10%，波动5%，你选哪支？
我的回答：
投资我们要关心两个点，收益和风险。
1. 收益上看：A > B
2. 风险上： A >B
3. 风险收益比上：
A= 15%/15%=1;
B = 10%/5%=2.
也即，假设投入同样一个单位的本金，A的收益是B的1/2.
假若将B加3倍杠杆，将收益和风险同比例放大，B的收益率为30%，风险率为15%。
那么，此时B的风险率和A相同，但是收益率却是A的两倍，和上面不加杠杆得到的结果一致。
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历史笔记阅览：
【笔记】选股能力和市场风险：阿尔法收益和贝塔收益 - 香帅的金融课64
【笔记】“不要把鸡蛋放在一个篮子里”有理论依据吗？ -香帅的金融课
【笔记】汇率升值会让我国主权财富基金的投资贬值吗？ - 香帅的金融课063
【笔记】主权财富基金：金融市场上的超级玩家 - 香帅的金融课060
【笔记】私募股权基金：“果农型”的投资人 - 香帅的金融课59
【笔记】传奇的对冲基金到底对冲的是什么？ - 香帅的金融课058
【笔记】投资基金，你需要提防这些坑 - 香帅的金融课056
【笔记】私募基金比公募基金更高端吗？ - 香帅的金融课055
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【笔记】为什么说基金是资管时代的新王者？ - 香帅的金融课053
【笔记】达里奥的桥水基金 - 香帅的金融课052
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【笔记】市场有效悖论 - 香帅的金融课049
【笔记】租房VS买房，一个决策改变未来 - 香帅的金融课048
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