现金流量允当比率

今天学习的是，100/100/10中的第二个100，现金流量允当比率，它指的是，公司最近5年营业活动所赚进来的现金流量，是否能支撑最近5年所有成长所需要的支出。

一、公式：

其中，分子可以理解为“5年来公司正常经营活动所赚进来的钱”；

分母：资本支出：5年来公司成长需要投入的钱；

存货增加额：公司营业需要增加的存货成本，存货增加额=期末存货-期初存货，即

现金股利：公司调整财务结构需要增加的成本，即“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”，它在“现金流量表”中。

之所以计算5年，是为了看公司的趋势变化，这5年来公司成长所需要的成本，与公司赚到的钱是否匹配。

二、判断指标

现金流量允当比率>100%比较好！

大于100%说明分子大、分母小，  即公司5年经营活动的现金流足够支付企业发展的成本，无须看银行或者股东的脸色。

三、举例：

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5年来经营活动产生的现金流量净额 = 148.60 + 443.78 + 189.39 + 129.70 + 184.09 = 1095.56（亿元）

资本支出 = （32.77 + 28.85 + 17.77 + 24.61 +36.02）-（0.27 + 0.01 + 0.02 + 0.01 + 0.005）=139.71（亿元）

存货增加额 = 期末存货 - 期初存货

所以，存货增加额 = 90.25 - 172.35 = -82.1（亿元）

现金股利：

现金股利 = 91.8 +95.25 + 46.76 +31.75 +16.74 = 282.3（亿元）

所以，现金流量允当比率 = 1095.56 / (139.71 - 82.1 + 282.3) = 322.31%

远远大于100%的标准。

同行对比

海天味业及同行比

再看一下贵州茅台：

最近5年经营活动现金流量=119.2+126.6+126.3+174.4+374.5=921.0（亿元）

资本支出=（42.1+54.1+44.3+20.6+10.2）- （0.00079+0+0.10+0.088+0.00092）= 171.11（亿元）

存货增加额=206.2-96.7=109.5（亿元）

现金股利=43.1+74.0+51.2+55.5+83.5=307.3（亿元）

所以，贵州茅台的2016年“现金流量允当比率”为：

921.0／（171.11+109.5+307.3）=156.6%

同行对比

“现金流量允当比率”的指标占比仅有5%，权重不大，如果没达标，也不要紧。“现金占总资产比率”和“平均收现天数”更关键。

四、总结