1.卖出行为偏差
如果手里有一只盈利、一直亏损的股票，必须变现其中一只的话，你会怎么操作？从统计数据上看，投资者倾向于卖出盈利的股票，保留亏损的股票，这个现象叫“”处置效应“，人对收益和损失的风险偏好不同，盈利时讨厌风险，希望落袋为安；亏损时偏好风险，希望放手一搏，或许亏的钱在未来还能涨回来。但在实践中，学者通过对10000个账户数据的实证检验发现，被卖出的股票仍然在盈利，而留在手中的股票仍然亏损。
这种处置效应造成了投资行业中的一个悖论：基金管理者会一直致力于做高基金净值吗？恐怕不见得，如果基金业绩做的越好，投资者的盈利水平到了他的预期，那么他很可能止盈赎回，业绩越好越赎回；反之，净值下跌，虽然心里不痛快却不舍得赎回，非得等着它回本。这样的结果很可能造成基金管理者无心专注于投资，而是曲意迎合投资者的这种心态。
那克服处置效应，是不是就应该售亏持盈了呢？也不对。以盈亏决策持有或出售哪只股票，都是“向回看”，即以成本参考点来决定。正确的做法应该是“向前看”，向未来看，选择未来预期收益低的那只股票来出售。
2.买入行为偏差
关于买入行为偏差，陆蓉老师提到很多，包括“追涨”、“有限关注”、“倾向于重复投资同一只股票”等，我比较深有体会的是“摊薄成本”。我们常常在股票价格下跌时补仓，心理上感觉成本在不断降低。我手上持有四只基金，其中一只盈利能力差，亏损率一度逼近30%。我总是盯着这只基金的净值与成本价之间的差额，当净值有较大幅度下降时便加仓，看着加权成本又低了些心里感觉欣慰。但是净值并没有多少起色，亏损比例还是维持在25%左右。这就是陆蓉老师解释的狭隘框架和参考点效应造成的，总是“往回看”，越跌越买的行为偏差。
总结一下，不论是买入还是卖出行为偏差，关键是“向前看”、“向外看”，要有全局观，不要用过去来设置参考点
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