近期加密资产企业级网银紧锣密鼓筹备上线中，先期我们确定了25家合作伙伴作为首批测试用户。由于初期是以机构作为我们的合作目标，我们也是比较珍惜沟通的机会。除了产品之外，也会沟通下当前机构的一些投资逻辑以及生存状态。
由于2017年的IC0带来的牛市，财富效应可谓是异常惊人。投资一个项目，一个月翻5倍是最差的，翻十倍算正常，不乏百倍币。由此吸引了大波投资人蜂拥而入。最有名的就是真格基金徐小平微信截图：顺应时代潮流...传统机构、币圈老玩家等纷纷创立投资基金（Token fund），加入投资大战。
由于疯狂的市场状态，投资人在项目方面前是弱势群体。一个标的给到投资人的决策的时间只有半个小时甚至一刻钟。你不投后面人家还排着队呢，不愁没有资金。很多人冲进来对行业不了解，全行业缺乏投资的估值模型，导致投资的标的层次不齐。
当然疯狂的结果也早已经铸成，就是熊市一到来，所有生态都受到重大的影响。对于机构，拿了投资人的钱，本想着赚几十倍上百倍，谁料想亏损90%，甚至归零。很多机构由此关门。有个数据可以说明：2018年行业里的投资机构国内大大小小有300多家，2019年找不到30家。存活率太低了。
如今我们和活下来的机构聊投资，已经非常谨慎了，市场的教育是最有效的。普遍对于项目是挑挑拣拣，投资还附带各种严苛的条件。2018年五花八门的项目很多，以公链、DAPP居多。很多项目一上来就高喊革Facebook、百度、腾讯的命，但是如今不但没有革命，连自身的生存都成了问题。当前我们看到的99%的项目是没有盈利能力的。那么对于机构来说就非常难受了，投资本来九死一生，如今是大规模死亡的企业，连一都看不到。
但是不是说没有好的机构。如今我们走访的都是活下来的企业。行业初期，在行业时间越长，对个人也好，公司也好，都有很大的价值。因为不管牛熊，你都在。
活下来的机构如今的投资逻辑也发生了变化。由于大环境的变化，大家如今都比较倾向于看基础设施：比如交易所、矿业，最主要还是因为这两项都可看到现金流。其他应用类的、公链类的很难看到有实际落地的场景，就更谈不上商业化。
私下里我们也聊对于散户的投资建：大家都是一致的看好比特币，此外会配置一些平台币。如果是投资角度，专业机构的建议还是要听的。
如今虽然剩下的机构不到牛市的十分之一，但我们一直认为这个是很正常的情况。一个产业要发展必定是经历泡沫、走向价值回归，把不专业没有价值的项目淘汰掉，对于投资人也是很有好处的。希望大家一起穿越牛熊。
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