为什么市值加权指数不靠谱？（想想市场先生）
市值加权指数是根据股票的市值赋予权重。使用这个方法，意味着当指数中的股票价格上涨，那么他们的权重也会根据股票价格的上涨而上涨；即使当指数中的股票价格下跌时，其市值就会立刻下降，他们的权重也会根据股票价格的下跌而下跌。
也就是说，市值加权指数受市场先生的影响。市场先生是很情绪化的，他经常变得极端的乐观或者极端的悲观，那么指数的价格也会经常在短时间内疯狂而显著地波动。这些情绪化的价格波动，有时就会让股票价格相对于其潜在的商业价值而言产生一个很低的折扣，或者是一个很高的议价，那么这个机会就会被关注公司价值的投资者所利用。
换句话说，有时人们会为特定的公司或者产业的前景而兴奋，并且给这些股票支付了过高的溢价，同时，投资者也经常会对一些公司或者行业过度的悲观，这些股票可能超卖，并且价格远低于合理价值。
那么，市值加权指数就给这些价格上涨的股权更大的权重，给那些价格下跌的股票更小的权重。当市场先生对特定的公司过于乐观并付出溢价的时候，那么这些公司在指数中的权重就增加，结果拥有相同股票的指数基金最终会提高这些已经高估的股票的权重。如果市场先生对特定的公司或者行业过度悲观，那么相反的情况就会发生，这些公司的股票价格就会降到合理价值之下，指数和相应的指数基金实际上就会拥有更少的折价股。
结果就是，市值价格加权指数拥有了太多的议价的股票和太少的折价股票。实际上，如果市场情绪的确让一些股票过度溢价，让另外一些折价，那么市值价格加权指数一定会让我们有一个很差的投资组合。这就会降低投资回报。
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