【私募笔记】“投”之折现现金流量估值法（一）

上次说了相对估值法，其实公式并不复杂，比较好理解。这次公式看起来有点吓人（特别是没有数学和金融学基础的小伙伴们），不过只要理解背后的原理，就好解决了。

先来看看公式吧：

（截了一个比较好理解的公式）

是不是第一眼看晕了？下面来详细解释下：

——第一个V就是企业估值；

——加号左边的意思是第n年后企业产生预计产生的所有现金流，折现到现在的价值的总和

-- 西格玛符号是总和（学文科的小伙伴们估计早忘了），不要被它吓怕了，它就是是从第1期到第n期的金额总和的意思；

--t为期数，一般以一年为单位

--CFt为第n期的现金流（Cash Flow）

-- r为第n期内可预见的平均折现率（折现率也就是过了n年后的价值相当于现在价值的增长比值）

——未来第n年的现金流在除以1+折现率的n次方后就是折算到今天的价值，累计起来就是从今天到第n年的现金流价值了

——加号右边的意思是投资者在第n年退出时，其资本利得换算成今天的价值。

--TV为企业最终估值（Terminal Value）

--分母同加号左边的分母

——所以，两边加起来，意思就是假设第n年退出，从现在开始到第n年，这家企业每年产生的现金流，以及最终退出的资本利得价格，这两者之和换算到今天的价值。

以上就是现金流量估值法的基本思路，明天再接触几个衍生公式，基本原理相似，具体操作可能略有不同。