50ETF期权的时间价值

时间是期权交易的一个独特维度。与股票不同，期权是有到期日的，而股票只要不退市就会永存，投资者就算是一时的亏损被套，也总有机会等待股票获利，这种投资理念却不能运用在期权交易上。

期权合约只要还没到期，就一定有不等量的时间价值。

举个例子，有一家餐厅是小君很喜欢的，它的特色之一就是服务员在点菜结束后会给你桌上摆上一个沙漏，表示在沙漏里的沙子流完之前，菜一定会上齐，若沙子流完了，菜还没有上齐，店里就会补偿客户。

期权买方一旦开仓就就进入倒计时，就像把一个沙漏调转过来倒计时，随着时间的推移，沙子就会慢慢掉光；对于期权卖方而言，沙子开始掉的时候就是开始产生收益的时候，慢慢地就会沙子全部赚光。

也就是在期权存续期内，时间每过去一天，时间价格就会流逝一些，直到期权到期，时间价值归零。很多刚刚接触期权的投资者很疑惑，明明标的资产的价格上涨了，认购期权却下跌了，这是因为他们忽略了时间价值的流逝。

期权的价值由内在价值和时间价值构成。在期权存续期内，时间每过去一天，时间价值就流逝一些，直到期权到期，时间价值归零。很多刚刚接触期权的投资者在进行交易的时候，往往会容易忽略时间价值的流逝。

从上图可以看出，主要在于虚值合约并没有内在价值，期权博取的就是在这个时间内，去达到某个价格的可能性，而随着行权日的到来，这样的机会就会越来越小，期权的时间价值就在不断的流失、衰退，到最后，虚值合约会变成一张废纸。

那以后只购买平值合约和实值合约就不会出现这种问题了吗？

答案是否定的，期权买方有一个天生的劣势，即从买入之日起，时间就是你的敌人。随着时间一天天过去，期权的时间价值就不断地衰减。如果内在价值没有出现大幅的变化，那么期权价格可能受累于时间价值减少而下降，买方很可能出现损失。

不过，期权合约在最后快到期时，平值期权的GAMMA值非常大，标的波动一分钱，期权合约就要波动100元一张，比如500元一张的期权合约，很容易涨跌100-200元，胆大者可以参与末日轮交易。

期权时代是个人英雄的时代，在多事之秋的年代里，动辄隔夜翻倍已经不是新鲜事情，国内50ETF期权市场并不乏短期高收益的案例。

50ETF期权有30-50倍杠杆，上证50涨1%，50ETF期权能涨30-50倍，每天无涨跌停限制，一天涨100%-300%都很常见。看涨看跌双向交易，T+0随时可以买卖。真正的亏损有限，盈利无限。只要作对方向，盈利轻松翻倍。

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