【学习分享】管理经济学（27）——信息不对称

【学习分享】管理经济学（27）——信息不对称

【课程】圈外商学院

我们已经知道了不完全信息下市场的消费者和企业决策者会如何对不确定性进行反应，至此为止,我们到的市场虽然是不完全信息的，但是信息还是对称的，也就是说消费者和企业虽然不知道确定的结果，但是他们分别对不同结果的大小和实现的概率都是知道的。

现在我们将进一步深入探讨不完全信息市场下的信息不对称对人们在市场中的行为会产生怎样的影响。

信息不对称就是交易双方中，有一方的信息比较全面。

当市场中的信息不对称严重时，信息很少的一方很可能会放弃交易，从而造成市场崩溃。

如果有人要把一个装着钱的盒子卖给你，她知道盒子里多少钱而你不知道,你该不该买?你肯定会毫不犹豫的说不，因为你知道她只会在价格高出盒子里的钱的时候才会把盒子卖给你，任何她会接受的价格都必然带来你的损失。

这就是为什么在证券市场上内幕交易问题需要被严格管制。

你瞧，内部人会比普通交易者对企业的信息掌握更加全面,他们可以提前知道会显著影响企业股票价格的信息，因此他们买卖企业股票时总是稳赚不赔。

当普通交易者意识到内部人交易问题非常严重时，会拒绝进入市场，最极端的情况时股票市场的流转率特别低，最后市场消亡。

我们的课前思考题就来源于一篇研究信息不对称的经典文献，二手车市场是最最典型的“柠檬市场”，对就是那个超级酸的水果柠檬，在美国俚语中，lemon也有废物和不中用的东西的意思。所以柠檬市场,也叫次品市场。

成买方对卖方的不信任，因此买方的最佳策略就是压低价格来避免信息不对称所

带来的额外风险。

而更低的价格会进一步使得卖方不愿意提供高质量的产品，进而导致次品中的次

品充斥市场，挤出高品质产品，最终结果是整个市场萎缩消失。

所以你对思考题的答案应该是不要进行购买，因为在这种市场机制下，只要卖家

愿意卖给你的商品，就不会是优质商品。

造成柠檬市场的根本原因就是信息不对称带来的逆向选择问题，也就是市场产生

一种自选择机制，使得市场上充斥着具有不好的隐藏特征的商品。就像优质的二

手车会选择退出市场。市场留下的都是质量差的次品。

有时逆向选择的问题也会发生在公司的假期政策上。

如果整个行业的雇员的假期标准就是5天病假，突然有家公司的CEO决定吸引行业内更多的人来应聘，把病假日子从5天提高到10天。这会导致他聘请的新的员工有更高的概率存在健康问题。

因为身体好的员工无所谓病假日子的多少。正是具有健康问题的应聘者，才会被这样的政策吸引，逆向选择进入这家企业。很明显，这位CEO想出的用来吸引员工的这一激励机制就是很有问题的。

除了逆向选择，信息不对称还会带来道德风险，也就是交易双方中有一方采取的不道德行为对方并无从得知。信息不对称使得交易双方中的一方可以采取损人利己的隐藏行为。

最典型的道德风险的例子就是委托代理人问题，企业的董事局(企业所有人)雇用了高级经理人做企业的CEO负责所有的经营决策。

企业的所有人所追求的是可持续利润最大化。而CEO所追求的是自己的收入和舒适程度。当董事局没法完美地监管CEO工作的努力程度，CEO很可能会少付出努力，多享受公司资源。

委托代理人问题下放一级也可以发生在部门主管和员工身上，主管无法24*7地监管员工的工作努力程度，因此员工很可能会在工作中偷懒，甚至发生窃取公司利益等更为严重的道德风险问题。

家里自己装修过的小伙伴在道德风险会带来委托代理人问题上肯定很有感触。如何让装修公司按时完工，如何让装修工人按要求工作,在家装的过程中的每个环节都充满了道德风险。