康辰药业专注于血液、肿瘤、妇科等市场空间潜力较大的领域，集研发、生产和销售于一体的创新型制药企业。雄厚的研发实力及丰富的在研项目为公司持续发展奠定了深厚的坚实基础。
康辰药业近年经营状况
2015年-2018H1康辰药业收入分别为 4.36 亿、3.46 亿、5.91 亿、4.88亿元，2015-2017年净利润分别为1.95 亿元、1.92 亿元、4.79 亿元，三年营收、净利润CAGR分别为16.37%、56.60%。2107 年公司实现营业收入、归母净利润同比增长分别为70.58%、149.84%；2017年康辰药业综合毛利率净利率分别为 92.39%、81.08%。
从康辰药业披露的公告，2017年与2018H1实现营收分别为5.91亿、4.88亿元，扣非归母净利润分别为1.69亿、0.98亿元。且2018三季报业绩取得良好，仅前三季度营收达到6.96亿，超越2017年度全年总和，较去年同期增加78.57%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.52亿元，同比增长23.19%。
2017年国药控股、康美药业、河南康之源、九州通、深圳医药保健是康辰药业前五大客户，销售额分别占总营收收入的22.1%、9.24%、3.71%、3.65%、3.32%，五大客户销售额合计约2.48亿元，约占42.02%的总营收，财通证券认为，未来随着两票制政策的推进，前五大客户销售额占比将会持续提升。
康辰药业股权结构稳定，总裁兼董事刘建华和董事长王锡娟合计控制公司63.86%，这也有利于有利于企业后续融资发展。
康辰药业竞争优势
康辰药业是中国在创新药领域领先、且快速成长的医药公司之一。在产和在研产品包括多个国家一类新药，获得了42项国内、国际发明专利，并获得了“国家863计划”、“国家火炬计划”、国家专利优秀奖等多项荣誉。
康辰药业拥有多个新药产品和仿制药产品在研，其中在研创新药CX1003、CX1026发明专利已获中国（包括港澳台地区）、美国、日本、欧洲、韩国、俄罗斯、新加坡、加拿大、新西兰、澳大利亚等国家和地区的授权，其他国家及地区的PCT发明专利正在审批中。CX1003、CX1026对肾癌、胃癌、肝癌、肺癌等多种实体瘤均具有较好的抗癌效果。CX1409用于治疗胃癌、结肠癌、非小细胞肺癌、耐药性乳腺癌等，具有广谱抗癌效果。“迪奥”已经完成了治疗头颈部鳞癌（含鼻咽癌）的Ⅲ期临床试验，获得中国境内的4项发明专利授，预计2020年有望上市。金草片为首个与国际接轨、以“盆腔炎症疾病后遗症”适应症精。2 个处于 BE 试验阶段的仿制药品，预计2019 年年底上市。
高效完善的精细化营销模式，与合作双方进行精细分工，密切监控目标医院销售具体动向，并与终端客户长期稳定的信息交流，持续有效的售后跟踪与回访。除此之外，还在全国建立广泛的销售网络。“苏灵”的历史销售业绩也验证了销售模式的可行性，同时可通过“苏灵”的销售渠道，为未来公司新品上市奠定良好基础。
康辰药业管理团队在国内医药行业丰富经验，其专业技能涵盖研发、制造、营销、资本运营及企业管理。总裁刘建华、董事长王锡娟、副总裁程昭然、资本运营总监唐志松、财务总监宋晓弥监唐志松均在医药行业拥有20余年的管理经验、资本市场经验，其中刘建华总裁在创新药品营销方面拥有丰富的行业经验。董事长王锡娟受“国务院政府特殊津贴”，荣获国家贡献、行业影响力人物等荣誉。
康辰药业募投与资金运用情况
康辰药业拟公开发行不超过4,000万股人民币普通股（A股）股票，募集资金拟投资项目分别在创新药研发及靶向抗肿瘤药物创新平台建设项目、品牌建设及市场推广、盐酸洛拉曲克原料药产能建设、国家一类新药尖吻蝮蛇血凝酶新增生产线、补充流动资金五大项目上。五大项目共计募投资金为16.3577亿元。
其中最主要的募投项目是创新药研发及靶向抗肿瘤药物创新平台建设，投资总额约9.03亿元，其中靶向抗肿瘤药物创新平台建设约0.6697亿，创新药研发项目合计约0.836亿元，而公司的创新药研发项目将投资于在研创新药CX1003、CX1026、CX1409以及中药五类新药金草片的研发，分别占创新药研发及靶向抗肿瘤药物创新平台建设投资总额的27.72%、28.83%、27.17%、8.86%。
靶向抗肿瘤药物创新平台建设项目将在康辰药业现有研发条件和研发优势的基础上，构建一套更加完善的小分子靶向抗肿瘤药物研发体系和成果产业化系统。进一步新药研发效率和进一步验证新药研发效果，进一步把研究成果转化为生产力，进而丰富公司产品品类，提升公司盈利能力，强化公司核心竞争力。
随着康辰药业创新药不断上市，以及销售渠道不断扩张，财通证券认为，康辰药业抗肿瘤创新药及止血神药“苏灵”成长性很强，预计2018-2020 年康辰药业净利润为 2.15亿、2.51亿、2.98 亿元。
康辰药业立足于止血药，聚焦于小分子抗肿瘤创新药研发，成长性很强。近几年来研发投入总体保持稳定，随着研发管线的推进以及新药上市，都将有望为康辰药业带来新的利润增长点。
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