2018.03.04彼得林奇《战胜华尔街》

今年连续学习系列“价值投资”书籍，这是彼得林奇的第二本。

2018.03.04彼得林奇《战胜华尔街》

要投资于企业，而不要投机于股市。只要公司潜质好，股票价格合理，就可以买，而无须判断市场的时机。

就投资而言，最糟糕的事莫过于买那些你一无所知的公司的股票。

如果你希望明天有更多钱，你就必须把自己的大部分资产投资于股票。

采用一种理性的态度挑选股票和基金，并且你在股市调整的时候不会惊慌失措地全部抛空。

投资决定成败的关键在于一种能力——不受市场波动的干扰，坚持到投资获得成功的能力。决定股票挑选者命运的不是他们的头脑，而是他们的耐力。敏感的投资者，无论他有多聪明，往往经受不起命运不经意的打击，而被赶出股市。

决不投资你无法用蜡笔就可以解释的股票。买入你所了解的股票是一个原则，强调投资组合。

股市中赚钱，关键是不要被吓跑。投资者如果能够不为经济形势焦虑，不看重市场状况，只是按照固定的计划进行投资，其成绩往往好于那些成天研究，视图预测市场并据此调整投资的投资人。

关注新闻对投资者来讲，却是一个危险的习惯。周末焦虑症。

你无法从后视镜中看到未来。要对付股票的恐惧，最好的办法是按照固定的计划买入股票，按月买卖。坚持信念和选择股票，后者的成功依赖于前者。

股市下跌，你知道它会发生，也为之做好了准备。如果你中意的股票随着其他股票一起下跌，你要乘机多买一点。在阴影笼罩的股市日子里，你我又有了一次买廉价好股票的好机会。

股票比债券表现好的原因很简单。随着公司的成长和盈利能力的增强。股票持有者将分享这些增加的利润，导致股利增加。股利是决定公司股票表现的重要因素。因此构建一个完全由股利在10年或20年连续增长的股票组成的投资组合，你想赔钱都很难。

不能忍受看见自己的资产价值损失50%的投资者，不要购买股票。

对购买基金的经验：不要花太多的时间去研究基金过去的表现。而最好是坚持持有一个表现稳定且持续的基金，不要随着市场行情的波动，频繁进行转换。尽可能将资金投资于股票基金。

公司办公室奢华程度与公司经理层回报股东的意愿成反比。 

拔掉鲜花，浇灌杂草。我们经常的错误买到好股票，买入坏股票。

 

耐心会得到回报。

拿年投资回报率的百分比数去除72，得出的数字就是你投入的资金增长到2倍所需要的年数。

投资于零售业和快餐业会有更高的收益。低价股是真正的股票投资者的圣杯。对于超卖的市场，下跌不要把股市的这种调整当做一种灾难，而是要把它当做一个在低价位上购买股票的机会。

不是所有的普通股票都是同样的普通。当你在高速公路上开车时，千万别往后看。

最好的股票可能是你已经持有的股票。

 

治愈对所持股票有不切实际幻想的人，最好的药方是股价大跌。

投资管理的一个重要内容就是限制最大损失。投资失败的股票不要是自己所持的重仓股。

在某只股票上出现投资损失没什么可羞耻的。每个人都会经历这样的事情。真正应该感到害羞的是当基本面恶化时，不承认错误，继续持有，或错上加错，买入更多这只股票。只是我努力避免的事情。

当股票出现衰退迹象时，千万不要打赌它会恢复。所持有的高科技类股票是最持久的输家，对此我毫不惊奇。

选股即是一门艺术，又是一门科学，过分强调其中一个方面都很危险。

我选股的方法是艺术、科学加上腿脚勤快。如果自己不做研究的话，哪怕拥有一打软件也是一钱不值。

价格超过长期趋势线的股票有一个屡试不爽的走下坡路的规律，要大幅下降之后才回调到合理价格。

当你买进一只股票时，你应该对该股票所处的行业及公司在行业中所处的地位有所了解，同时还要了解它在经济衰退时的反应和影响其收益的因素。

炒股人痛苦的经历：不是因为卖的太迟而赔钱就是因为卖的太早而赔钱。

投资并非是毫无关联的事，而是一部情节连贯的小说，需要不时向后翻，以理解新的情节。只要企业没有破产，故事就没有结束。

我们不能因为某只股票比较以前便宜就买进，也不能因为比以前贵就卖掉。

 

许多大牛股其实就是那些有数百万顾客广告的公司。如果你喜好这家商店，你多半也会爱上它的股票。

一条行规：股票价格涨幅不应高于其增长率（年收益增长率）。

只要还能赚钱就不要抛出。对于零售业或连锁店来说，推动收益和股价上升的主动力是规模的扩展。

商场上，竞争不如完全垄断。萧条行业优秀公司的几个共同特征：低成本运作；守财奴坐着经理的位置；避免负债；拒绝划分白领、蓝领的公司等级制；员工收入不错并持有公司股份；见缝插针，占领大企业不屑一顾的市场；成长迅速——比那些增长迅速的热门企业中的很多公司增长还快。

当分析员感到厌倦之时，正是买进之机。当经济趋于平缓时，开始考虑投资于周期型股票。

如果你行业选对而选错了公司，你可能会和选错行业一样容易亏钱。

   

公司就像人一样，改名字有两个原因，要么是结婚，要么是希望公众把它们的失败忘记掉。

一只股票要成为黑马，首先必须要被严重低估。否则，在一开始就有可能卖得太高。

   

不同股票有不同的买法。提醒自己要有大局观，好股票总是值得持有的。

   

从一个有吸引力的版块中发现低估的股票是我屡试不爽的绝招。

 

餐饮业股票：把你的钱投向你的嘴巴喜好的公司。

一个良好的投资组合需要定期的检验——也许6个月就要检验一次。（现在咱们国内朋友平均持仓超过6个月的有多少？羞愧呀）

 

可能有3种结果：

   

（1）公司情况将变得更好，你可能打算增加投资；

   

（2）事情将变的更加糟糕，你可能减少你的投资；

   

（3）事情没有变化，那么你可能继续持有股票，也可能把钱投资到其他前景更好的公司。

   

如果某个行业中最优秀的公司股价比较理想，我宁愿买它也不会出更低的价去买稍差一点的它的竞争对手。

25条金科玉律

1.投资很有趣、很刺激，如果你根本不作任何研究的话，那也很危险。

   

2.作为一个投资者，你的优势不在于从华尔街专家那里获取一些所谓的投资建议。而是你已拥有的一些东西。当你投资你所熟悉的公司或行业的时候，利用你的优势，你可能表现得比专家更为出色。

   

3.在过去的三十多年，股票市场由一群职业炒家主宰着。和一般公众的理解相反，这反而使业余投资者更易于进行投资。你完全可以不理会这些专家，你也能战胜市场。

   

4.通常，几个月甚至几年内一家公司经营的状况与股价之间没有任何必然的联系。长期而言，公司的经营状况与股价呈完全的相关性。这个差别是赚钱的关键，而这就需要耐心而且要选好股票。

   

5.每只股票背后都是一家公司，去看看它到底干点什么。

 

6.你必须知道持有的到底是家什么公司，以及你为什么持有它。“孩子一定会长大成人”这样的话不可信。

   

7.远射总是脱离目标。

   

8.持有股票就像养育小孩一样 －除了你能做的和应该做的，你不要介入过多。业余投资者可能有时间去研究 8 －12 家公司，在条件允许的情况下买卖各种股票。无论什么时候都不要在你的证券组合里面持有 5 只以上的股票。

   

9.如果你找不出有投资价值得股票，就暂时把钱存到银行里面，直到发现了这样的股票再说。

   

10.永远不要投资于一个你不了解其财务状况的公司。投资股票最大的损失往往来自于投资于财务状况不良的公司。在买股票之前，千万检查一下它的资产负债表，看看其财务是否稳健。

   

11.不要投资于热门行业里的热门公司。冷门的、增长停滞的行业往往出大牛股。

   

12.对于小公司，最好等到它开始盈利的时候，你再去投资。

   

13.假如你想要投资问题行业，就去买那些该行业中有能力维持营运的公司。买进后就等待行业出现转机。马车行和电子管行业当然是永无回生希望的问题行业。

   

14.如果在一只股票上投入了 1000 美元，你最多损失也只有 1000 美元，如果你有足够的耐心，一直持有的话，也许就有机会赚得 10000 美元甚至 500000 美元。普通人可以长期盯住少数好股票，基金经理则不得不搞分散投资。股票太多就会失去集中投资的优势。只要找到几家大牛股，你的投资生涯就不算虚度。

15.在每一个行业，每个地区，观察力敏锐的业余投资者可能在专家之前很早就发现了有高成长率的公司。

   

16.股市的崩盘，犹如科罗拉多州 1 月暴风雪一样寻常。如果你有所准备，就不会对你造成多大影响。股市大跌其实是一个买入股票的大好机会，那是惊恐万分的投资者纷纷抛售股票，股价自然很低了，你就可以趁机挑选很多便宜的股票。

   

17.每个人都有头脑在股市赚钱。但是并不是每个人都有这样的胆魄。如果你很容易在股市恐慌的时候抛售股票，你应该远离股市和股票共同基金。

   

18.总是有些东西值得担心。不要理会周末的焦虑和新闻播音员最近恐慌的言论。出售股票只能因为这个公司的基本面发生了恶化，而不是担心天会踏下来。

   

19.没有人能预测利率、未来的经济趋势和股票市场的走向。不要搞这样的预测，关注你所投资的公司实际情况。

   

20.如果你研究 10 家公司，你将会发现有一家公司比你预期的要好的多。如果你研究 50 家，你将会发现有 5 家。股市上总有令人惊奇的事情发生 －华尔街经常忽视有良好业绩的公司。

   

21.如果你没有研究过一家公司，你在股市成功的机会就像在扑克牌游戏时不看牌就能赌赢一样。

   

22.如果你持有优质公司的股票，时间就站在你这边，你只要能有耐心－ 即使你在头 5 年错过了沃尔玛，但在下一个 5 年他依旧是值得持有的股票，当你犹豫观望时，时间就是你的对立面。

 

23.如果你有胆量买股票，但没有时间也没有兴趣做研究，那么你就去买共同基金。它是资产多样化的好办法。你最好买上几家基金。每家基金经理有不同的投资风格：增长型、价值型、小盘股、大盘股，等等。投资于 6 家相同风格的基金不算是多样化。

 

资本利得税会惩罚那些在不同基金之间换来换去的投资者。如果你所投资的一家或几家表现不错，就不要轻易放弃，坚持持有它们。

 

24.过去 10 年中，美国股市涨幅在全球主要股市中排名第八。你可以将部分资金投资于表现良好的海外基金，这样就可以分享那些经济体的高增长。

 

25.从长期来看，一个精心选择的股票组合表现总是优于债券组合或货币市场帐户。但投资一个糟糕的股票投资组合，还不如把钱放到床垫下面。

   

除了前面的半年检验之外，我这里再提供一个24月检验。

   

如果过分关注股价的涨涨跌跌，你或许都忘了买股票其实就是买公司。

   

股市考验耐心，如果你真的相信某个股票，就坚持持有它，你的耐心终会有所回报。