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我为什么着重分析银行股呢？
一个原因就是作为银行人，我想对自己的竞争对手有一个深刻的理解，这样有利于工作的开展，另一个原因就是作为投资的话，又有利于构建自己的能力圈，何乐而不为呢？
再者，银行股现在在A股中，市值有着举足轻重的地位，虽然增速受宏观经济的影响，增速有所放缓，但是每年仍保持10%以上的增长，估值处于低估的阶段，若能精选银行股买入，仅股息率就收益很可观。
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今天分析的个股为浦发银行（600000），浦发银行2017年实现营业收入1686.19亿元，同比增长4.88%，归属于母公司的净利润542.58亿元，同比增长2.18%，总资产6.14万亿元，同比增长4.78%，加权平均净资产收益率为14.45%，同比下降1.4%，成本收入比24.34%。
其成本收入比高于行业平均水平，但是增速不及预期，其净利润增幅扣除计提的资产减值损失，净利润处于负增长。
非息收入占总收入的36.6%，同比增长17.18%，业务及管理费410.47亿元，同比增长10.23%.
非息收入占比增长高于行业平均水平，正常情况下，非息收入的增幅是与总资产增幅是一致的。说明公司未来盈利稳定性有所增强，风险小。但是有些非息收入是会出现大幅波动，这些业务主要与股市相关，如代销基金等。
贷款及垫款31946亿元，同比增长15.63%，负债总额57062.55亿元，同比增长2219.26亿元，增幅为4.05%。零售贷款为12421.31亿元，占比38.88%，同比增加3.76%。
负债端增幅放缓，资产端增幅强劲。零售贷款增长3.76%，而总体增幅15.63%，说明公司类贷款在增加，应注意风险。
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资产质量：不良贷款率2.14%，增加163.41亿元，同比增加0.25%。不良贷款余额为163.41亿元。
不良贷款增长较大，不良贷款率高于行业平均水平。
关注类贷款1048.87亿元，同比减少0.58%，次级类贷款260.76亿元，同比增长26.43%，可疑类贷款268.6亿元，同比增长70.2%，损失类贷款155.83亿元，同比减少1.2%。
逾期贷款为895.32亿元，同比增加8.93%。
2017年度计提贷款损失准备527.99亿元，核销512.54亿元，年末余额为907.47亿元。
从以上数据分析，浦发银行的不良贷款高企，即使是2017年稀释利润，核销了512.54亿元，不良贷款仍增加163.41亿元，这说明不良贷款余额增加了665.95亿元。
仅从资产质量看，现阶段浦发银行并不是最好的投资标的，即使经营状况出现反转，也要有较长一段时间的消化。
但是有一个好处，就是银行最危险的时候，往往是情绪最乐观的时候，跟股市很像，经济好转，银行盲目的扩大规模，风险意识弱，这时银行低估了未来资产的风险程度。
相反经济下行，银行开始情绪低落，收紧银根，开始惜贷，反而是银行最安全的时候。
这个时候风险已经暴露，但是各种幺蛾子仍然频出，股价打入谷底，其实这个时候的戴维斯双击已经在路上了。
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持有任何股票的长期回报率，一定是与资本累计速度是一致的。也就是说与净资产收益率的高低是一致的。
估值水平：净资产收益率13.68%，每股净资产13.57元，每股10.88元，市净率0.8，市盈率（2018）5.6倍。股息率1.35%，市值3194亿元。
我们结合其一季度的财报看，营收和净利都实现了负增长，符合我们以上的判断，那就是不良消化需要很长一段时间，2017年的不良还没有暴露完。
当然估值现在已经是打8折出售了，其实长期来看，银行股的年化收益率还是会保持在13.68%加上1.35%，基本上保持在15%左右，这个收益率已经是相当高了。
有钱真不应该存银行，而应买点银行股啊。
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