周末参加了陈老师的财富管理分享会，做了笔记，给自己的学习思考留个参考。
关于茅台商业模式，高收入，高存货，高现金流，有财报亏损的时候，是财务上折旧及摊销带来了的费用过高引起的。
茅台早期赚收益率，后期赚的是估值与概率，收益率也是赔率，早期牺牲的是确定性。
从股票本质说，要知道股权是需要共担风险的，所以一定不要用不能亏的钱去炒股，用发现长期价值的概念去投资，才可能找到像茅台一样成长股。
股票估值是不同模型下的理论价值，注重要点包括现金流，净利润，税后利润，周转率，杠杆率等指标，发现成长性的价值股。
注意价值与价格关系，价格围绕价值波动，价格偏离本质是预期偏差，预期体现就是市场情绪。
越有争议的股票越值得关注，有争议的赔率一定不差，所以迅速识别，争一点去贴路标，如绿城，中国建筑。
对巴菲特再认知，早期他的收益率很高，如今不过4-5％，因为风险意识更足，巴菲特是左侧交易者，但他有足够的现金成为右侧交易者，是典型集中持股者，而非像小散户用情绪投射价值。
情绪变化特点（发现，重估及幻想三阶段）注意理解自己处于什么阶段和特点， 情绪波动赚的是估值的钱，要给自己贪婪与恐惧贴个标签。
戴维斯双杀说企业成长的钱和估值的钱不可兼得，你是要做估值修复的钱（房产股）还是想寻找成长（新能源）的钱。
大牛股特点，从行业中画像规律，主要还在医药与消费品领域，与现金流有关，与嘴巴相关的企业，服务业，消费电子，房子类工业牛股少见，周期股也罕见。
下一阶段，可以多多关注互联网+，老龄化，医药生物，对标时可以注重强专的医药医疗服务连锁。
从行业特点发展情况，行业竞争的三态主要集中在于是保利润（赚钱为上），保份额（市场占有）保命（高危房产业）。
长期投资看行业增速，有增速看成长股，没增速看龙头股，紧跟国家大政策，如碳达峰碳中和，能源革命，能源应用，万物互联，医疗服务，养老保健，康复医疗。
产业链模式一定要2C，最大优势是可以涨价，如白酒，矿泉水，用发展的眼光看世界，解决人类长期问题及引领一种生活方式。
注意利润会在产业链中下游流动，如医药在流通领域，注意产业链的竞争格局上中下游行业，看谁说了算，不要在弱势环节找大牛股，注意可能的标志性事件。
牛股个体特征都是有气质的公司，比如是行业第一梯队，行业标准制定者，行业生态的维系，同时存在有野心进取心的管理者，如市盈率35倍的牧原股份。
牛股财务特点，重资产（难复制，如广州酒家）还是轻资产（爱尔眼科，餐饮没大牛股）；技术的钱（是否持续）还是胆子的钱（不够可靠），。
生产属性（2B企业，销售单价上不去，DCF无法高估值）还是消费属性（2C企业，最好仅仅不要2B，如美团，腾讯公司）；
长期通货膨胀的钱（对企业均有影响，开支多有上限，收入也高是好）。
个体分析框架：公司发展关键逻辑点做好标志，查路标，贴标签，如看盈收增长比率，有否新爆发点，管理成本如何，证伪条件形成后重新推算，符合继续持有，否则放弃。
与行业发展共振效应，天时地利人和，是否符合预期与路标。
意外风险注意，如致命的供给要素，产出要素（人力成本过高），消费者纠纷。
研究公司时要耐心去交易所网站看十年股东大会公告及招股书好好看一下，看经营过程是否完成了目标计划。
持有牛股的困难，正确区别回撤和证伪（拿得住吗？；杠杆的影响（风险会腰斩，不要个股上杠杆）；了解公司但不要太近（负面会盖住，心态上不能抬杠）；行业竞争者的发现（要有洞察力，外卖把方便面干掉）。
自上而下分析结构，用切蛋糕的行业筛选方法，行业里找公司，公司发展贴路标，注意证实和证伪路标，外部环境对公司的影响，忽略波动的影响。
案例潜力股，可以看医疗服务和医美行业，民营医院中有盈收增收的可以多多关注一下，因为医疗服务是版块增速每年20％。
比特币是数字资产非数字货币，是否具备长期资产特征，大概率不会走长期趋势。
看新财富的延报有参考价值，对于解禁后马上大股东退出，或者财务投资者退出的股票都要小心。
A股韭菜地还不赚钱，全球人均更多的地方怎么可能赚钱，不是世界人就不必投全球配置，我们的负债在哪里，资产就应该放哪里。
多多提升自己的关键点，决策和执行中的多学中国哲学思维应用，熵减思维指世界越来越混沌，生命有限，要减少冗余的思维，要先加后减。
多注重历史和文学修炼，理科生学习交易快，但大局观不够，要从读书和看剧中培养对生活的激情，培养朴素的爱好，有利于控制完全金钱的欲望。
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