在上一文中探讨了投资人在投资过程中，即市场趋势上升过程中，投资环境良好的情况下，一步一步地提高风险容忍度，就像温水煮青蛙一样，导致投资收益率降低，最终通过资本市场线很好的反映出这种现象。
这样做的结果就是风险无限增加，收益面临断崖式下降，因为投资人完全忘记牛市什么时候会结束，熊市什么时候突然会到来。
本篇与上篇形成了鲜明的投资对比：
过度风险规避
首先明确一个要点：过度风险容忍之后必定带来过度风险规避，这就是投资人在市场中的极端指针摆动现象，也是投资人心理的常态变化。
心理周期最重要的特征是容易走极端。
周期波动的震荡，不仅会出现走势和正常幅度波动，也会出现古怪的走势和幅度过大的波动。这样的趋势现象也导致投资人一次又一次的在价格很高的时候买入，期待赚更多的钱，最后因为过度贪婪损失惨重。
原因在于当他们在高价买入后，风险态度周期向下走，转为谨慎小心，导致市场价格大跌。典型的追涨杀跌现象。
其实看到这个分析之后，很有同感。我自己也犯过同样的错误，也损失不少。在市场行情好的时候，价格走高，觉得自己没赚够，觉得市场怎么这么好，压根看不到风险的存在，被眼前的利润冲昏了头脑，继续追高买入，希望能在牛顶时再吃一波红利，结果爆发式下跌让自己措手不及，至今深度套牢。现在看到霍华德老先生的分析，又给自己深深地上了一课，感触很深。
过度风险容忍导致资本市场线变得平坦，现在的情况正好相反。过度风险规避，让资本市场线的斜率变得过大，这意味着每增加一个单位的风险所带来的预期收益率增长非常高。
这就是风险规避市场，它能为风险承受行为提供非常高的回报。
因此，在大家都拒绝风险的时候，你多承受一份风险就能够得到更大的收益。
这其实就是投资的精华收益在：别人恐惧时，我贪婪。没有经历过投资过程，是无法体会这句话的，唯独实践能让自身提高，更加理性，更加接近这句话的真谛。
也正是投资人在牛顶转熊，损失惨重之后，只想着提高风险规避，尽管价格很美丽，也不敢再买入，真的是痛彻心扉啊，真正赚到钱的人是谁？让我们拭目以待。。。。。。。
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