财务数据
营业收入 7459.17亿，2014-2019 复合增长率 2.78%
网络运营与支撑成本 1758.10亿
折旧与摊销 1828.18亿
雇员薪酬与相关成本 1025.18亿
销售费用 528.13亿
销售产品成本 725.65亿
净利润 1067.91亿，净利润率 14.31%，2015~2019 利润基本不变
现金流净额 2475.91亿，净现比 2.31，非常好
分红 532.65亿，分红率 49.8%
增添固定资产 2027.20亿
ROE 9.89%
存货 73.38亿
现金及等价物 3067.32亿
应收+预付 985.38亿，应付+预收 2660.97亿
租赁负债 743.03亿，租赁负债率 4.56%
其他负债为0
债信评级等同于中国国家主权评级，为标普A+/前景稳定和穆迪评级A1/前景稳定。
业务
「BrandZTM全球最具价值品牌100强」位居27
移动业务
客户数 9.5亿
净增客户数 0.25亿
每月每户通话287分钟
每月每户流量6.7G
每月每户收入 49.1元
宽带业务
有线宽带客户数 1.87亿（其中家庭客户数 1.72）
有线宽带每月每户收入 32.8元（其中家庭客户35.3元）
物联网业务
客户数 8.84亿
估值
20201122
股价 46.95港元
市值 9613.24亿
PE 8.06
PB 0.76
股息率 6.92%
竞争力
上游：华为、中兴、爱立信、诺基亚、思科。上游集中度非常高，考虑巨大的中国市场以及移动的体量，具有微弱的话语权
下游：众多，消费者每月的话费需提前支付
竞争对手：电信、联通。联通营业收入2905.15亿元，电信的营业收入3757.34亿元。电信 + 联通 略小于移动。
潜在竞争对手：无。网络关系到安全，基本不可能开放；即是开放市场，也不会有企业进入，因为建立一个这样的网络要大几千亿
替代产品：无。星链网速受限，可能在小众市场有竞争力
移动运营商是一个网络效应非常明显的行业。移动的优势非常明显，电信和联通单独与移动竞争，基本非常吃力。
宽带业务略弱于电信，但基本已于电信二分天下。
风险
继续提速降费
5G 业务不挣钱
上游进一步寡头化
总结
移动的竞争优先非常明显，竞争格局仅次于电网和烟草。
只有时代的企业，5G即是挑战也是机会，守护基本盘，在其他领域可以向BAT发起挑战。
或许5G 没有大用，设备慢慢上量，对移动更有利。
股息率 6.92%，价格真的是非常诱人。
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