1981年：顶级投资品的特征 投资的核心是比较
《投资研习录》，1981年，巴菲特讲到顶级投资对象的两种特征：可以持续内生性增长；要求企业具备外延并购增长的能力，对管理层的要求特别高。因此，买股票就是买好企业，这里的好企业不仅是有持续的增长能力，还要有优秀的管理团队。
1982年：股神预测屡被打脸 投资要寻求差异化
《投资研习录》，1982年，巴菲特在致股东信中讲到不要基于预测做投资。正如他当时认为美国股市已进入狂热的味道，没想到在接下来的7年（1983年—1989年）中，美国股市每年都是上涨，所以他的不基于预测投资再次佐证了“股神”的与众不同。
因此，记住“不要基于预测投资”也是巴菲特在投资生涯中得到的经验的总结，所以买股票就是买公司的全部或部分所有权，就是买公司未来的现金流折现。在合理估值买入后，持有，在高估时卖出，保持清醒头脑，不要凭预测投资，这才是靠谱的投资行为。
1983年：喜诗糖果重要一课 笑看股价癫狂波动
《投资研习录》，1983年，巴菲特在这一年的致股东信中讲到“我们吃自己做的饭”，意思是伯克希尔的董事全部是伯克希尔的主要股东，其家族财产的50%以上是伯克希尔公司股票，所以他们是吃自己做的饭。
由此想到那些基金公司的目标是多收管理费，不断冲规模的基金，实际基金的管理层看重的是多收管理费，而不是增加基金的收益。反过来想，有的基金的管理人十多年如一日地没有更换过，并且管理人也重仓持有他自己所管理的基金，这些基金对于基金投资者来说更具有吸引力，比如富国天惠成长，相信长期买入且持有此基金的投资人一定会深以为然。
1984年：树立金钱平等理念 一美元原则看分红
《投资研习录》，1984年，巴菲特在致股东信中谈到是否应该分红这个问题。如果再投资的预期收益较高，就应该期望公司留存收益用于再投资。反之，如果再投资的预期收益率较低，就希望公司尽可能将利润分掉。
公司应不应该分红，核心应该取决于公司再投资的预期收益，是不是明显高于市场无风险收益率。明白了这个道理，就很容易理解腾讯和茅台在分红这个问题的不同处理方式，也就明白在分析企业时，不能简单地将分红视为有回报，不分红视为没有回报了。
1985年：股市利润两大来源 报纸与纺织大不同
《投资研习录》，1985年，巴菲特在致股东信中讲到股市中两大利润的来源，主要内容是：一是公司经营获利，二是股价围绕内在价值的波动，会导致公司经营利润的资本化价值，在不同股东之间的不平均分配。
明白这个道理后，投资者在合适的时候买入股票，然后长期持有，等待股票的价格上涨，就是等到公司的利润的资本化，那样即享受到公司利润的增值，也可以等资本化过程中价值的变现。
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