一、动力煤市场走势
目前环保检查对主产地的影响逐渐消除，后期煤炭供应增加将是大趋势，而下游电煤整体库存偏高，采购积极性不强，对煤价形成压制，预计7月底之前国内动力煤价格仍将呈下行的态势运行。
本周国内动力煤市场整体进入下行通道。以秦皇岛港5500大卡动力煤为例，截至7月19日市场主流平仓价665元/吨，环比下跌30元/吨，跌幅4.51%；同比上涨30元/吨，涨幅4.72%。目前环渤海各个港口煤炭库存均处于历史高位，沿海六大电厂呈低日耗、高库存的运行态势，除此之外港口疏港进程加快，贸易商出货意愿增强，部分贸易商甚至低价抛货，带动市场煤价格下行。主产地方面，随着环保检查结束之后，煤炭供应量缓慢回升，在下游需求疲软的情况下，坑口价格普遍下调20-30元/吨不等。
1.主产地动力煤市场
内蒙古地区：本周内蒙古鄂尔多斯地区动力煤下行迹象明显。近日内蒙古自治区煤炭工业局下发《关于开展煤矿安全大检查的通知》，通知要7月16日-18日赴准格尔旗开展检查工作，7月19日赴伊金霍洛旗开展检查工作，7月20日赴乌审旗开展检查工作。据卓创调研了解，此次安全检查对当地井工矿生产影响有限，随着环保检查结束后，煤矿陆续恢复生产，产量在逐步提升，对煤价形成打压。目前鄂尔多斯地区多个煤矿粉煤价格下调10-15元/吨，现5500大卡粉煤某主流煤矿坑口含税价执行395元/吨，在北方港口煤价下行的影响下，需求较为疲软。而块煤因民用需求有所提升，整体价格相对较稳。
山西地区:本周山西地区动力煤市场弱稳运行。由于北方港口煤价下跌幅度扩大，受此影响省内以下水煤为主的煤矿销售压力有所加大，大同地区个别煤矿因出现少量库存，面煤价格小幅下调10元/吨。目前大同地区某矿5500大卡面煤车板含税价执行510元/吨。受环保检查影响，晋北区域部分煤厂停产2-3天，多数煤矿生产正常，因下游需求无明显好转，矿方对7月底之前的行情普遍持看跌态度。
陕西地区:本周陕西榆林地区动力煤整体下行。神木地区受降雨天气影响，神盘路汽运受阻，流向河北、山东等地的车辆均受到一定影响，部分煤矿销售压力加大，多个煤矿价格下调10-20元/吨。榆阳地区大矿自上周五价格下调20元/吨之后，下游拉运积极性尚可，矿方预计价格能稳定一周左右，但是对于后市普遍认为下行的可能性较大。周边中小型煤矿受大矿降价的影响，本周多家价格下调10-20元/吨，有煤矿表示价格调整之后，矿上销售并未得到明显的好转，预计近期仍有下调的可能。关注青蛙化工动力煤专题。
2港口动力煤市场
本周环渤海动力煤价格指数报收于569元/吨，环比下降1元/吨。分析认为，沿海煤炭市场在经过价格僵持后，下行压力占据上风，价格开启下行通道。一、国家保供态度坚决，长协煤供给稳定。尽管产地市场环保、安监等检查接连进行，对煤炭有效供给产生一定影响，但在国家多项保供措施保障下，煤炭库存下移顺畅，长协煤供给稳定，削弱了供给紧张对煤价形成的上行压力。二、北方港口疏港压力加大，贸易商现抛货迹象。北方港口煤炭库存不断累积上行，部分港口已通过恢复堆存费方式进行疏港，加之炎热多雨天气使得煤炭掉卡、自燃风险加大，存煤成本大幅提升，促使部分贸易商出现抛货迹象。三、市场悲观情绪再起，远期合约大幅贴水。供需在短暂平衡后再度有所倾斜，煤炭现货交投清淡，市场悲观情绪再起，航运价格已率先出现大幅下跌，动力煤远期合约也一度下探至611.4元/吨，贴水幅度不断加大，后续看空预期加重。
秦皇岛港：本周北方港口动力煤价格跌幅有所扩大。目前5500大卡煤平仓价格降至665元/吨左右，更低的价格也有，5000大卡煤平仓价降至585元/吨左右，价格下调之后下游接货积极性仍然不高，市场煤成交低迷。因近期北方港口煤炭库存攀升较快，为保障路港煤运通道畅通，国投曹妃甸港将从7月15日开始对部分客户恢复收取超期堆存费，受此影响港口贸易商出货意愿加强，部分贸易商甚至低价抛货，带动市场煤价格下行。
东北褐煤三港：据了解，环保检查组于6月下旬进入东北地区，随着环保检查开始，东北地区小煤矿生产受阻，供应持续偏紧，加之近期需求增加，动力煤整体呈现供应紧张局面。卓创了解，东北煤价暂时没有调整计划，当地大型煤企以供应大型电厂为主，市场煤流通不多，但价格偏高，辽宁地区5000大卡动力煤价格在600元/吨左右。
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南方重要接卸港：本周，广州港煤价继续下行10-20元/吨，下游采购积极性不高，大型企业纷纷下调出货价格。本周沿海六 大电厂日耗继续维持在75万吨左右的水平，库存可用天数在20天左右，整体需求呈现“旺季不旺”的态势，市场观望气氛较浓。整体来看，市场看空情绪增加，贸易商操作积极性不高，加之电厂采购减少，推动了煤价的下调。
3.进口动力煤市场
国际三港动力煤价格回顾：本周，国际三港动力煤价格涨跌互现。截至7月18日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数为122.64美元/吨，较上期上涨4.5美元/吨，涨幅为3.81%；理查兹港动力煤价格指数为109.75美元/吨，较上期下跌0.44美元/吨，跌幅为0.4%；欧洲ARA三港市场动力煤价格指数为101.32美元/吨，较上周下跌0.68美元/吨，涨幅为0.67%。
进口动力煤价格走势回顾：受国内动力煤市场走弱影响，进口煤整体交易平淡，同时人民币贬值，多数贸易商暂时不敢操作进口煤，近期进口煤到货较多，部分港口滞期严重。澳煤5500大卡报盘FOB77美元/吨，下游对于8、9月份的还盘价格在FOB75美元/吨，基本没有成交。印尼3800大卡小船最近FOB48美元/吨成交，部分贸易商表示处于亏损状态。
二、动力煤供需情况
1.供应情况：国家统计局发布2018年6月份规模以上工业生产主要数据，2018年6月份全国原煤产量29802万吨，同比增长1.7%。2018年1-6月份，全国原煤累计产量169659万吨，同比增长3.9%。今年，全国将继续退出落后和无效产能，重点退出僵尸企业，继续退出开采范围与国家级自然保护区、风景名胜区等相重叠的煤矿，引导一批30万吨/年以下煤矿有序退出。加快释放优质先进产能，倒逼无效低质产能加快退出，提高煤炭先进产能所占比重。
2.需求情况：本周沿海六大电厂呈库存、日耗双回落的态势运行。7月13日-7月19日，沿海六大电厂(浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能)电煤平均库存总量1522.46万吨，较上周回落5.85万吨，跌幅0.38%。六大电厂平均日耗总量74.38万吨，较上周回落1万吨，跌幅为0.13%。截至7月19日，沿海六大电厂煤炭库存为1535.68万吨，日耗煤量78.83万吨，可用天数19.5天。最近一周沿海六大电厂日耗持续位于73万吨左右水平运行，而库存总量在7月12日攀升至1543.27万吨，创下近5年来的新高。在“高库存、低日耗”的背景下，终端用户多采取刚性补库策略，以长协煤拉运为主，采购意愿偏低，需求不足使得煤价下行压力加大。
3.库存变化趋势
秦皇岛港：本周秦皇岛港口煤炭库存小幅震荡运行，整体仍处高位。截至7月19日秦港存煤总量671万吨，较上周同期回落7.5万吨，跌幅为1.11%。随着“增产增运”政策的出台，长协煤发运占比稳定，在铁路满负荷运行、港口积极组织接卸下，港口进车量保持平稳，带动港口库存不断向上堆积。
广州港：本周，广州港煤炭库存整体在225万吨以上运行，截至7月19日，广州港整体库存在227万吨，较上周下跌6万吨。下游采购积极性不高，广州港库存维持高位，近期来看，受高温天气影响，沿海电厂日耗开始攀升，需求转旺或将带动下游采购增加，如果补充不及时，库存有望高位回落。
三、动力煤行情展望
1.供应方面：随着环保“回头看”结束，陕西和内蒙地区煤矿陆续复产，虽然安全检查将继续影响部分产量，但整体影响力度不会太大，整体产量将继续缓慢回升中。
2.需求方面：高温天气来袭，沿海电厂日耗将有所提升，下游采购积极性或进一步增强，但随着水力发电发力增加，西南、华中等地煤炭需求将进一步受到打压。
3.市场心态方面：“旺季不旺”影响下，市场看空预期较强，贸易商操作较为谨慎。
随着产地煤矿的陆续复产，煤炭供应将继续增加，资源紧张局面将得到一定缓解。需求方面，电厂日耗不高，整体呈现“旺季不旺”态势，对煤价支撑力度不大。今年来看，从港口到电厂方面动力煤库存均位于高位，如果需求没有有力支撑，煤价将面临下滑压力，不过正值传统的需求旺季，市场仍在期待旺季需求的爆发，短期来看整体煤价以稳中走低为主，下跌幅度有限。整体来看，卓创预计华东、华南等地煤价仍有10元/吨的下滑空间，而北方港口动力煤也将维持下滑走势，预计下周5500大卡动力煤价格将下滑至655元/吨左右。
来源：中国太原煤炭交易中心 编 辑：徐悉
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