使用看跌期权对冲下行风险

比如，购买APPL的正股170美元/股，共100股。估计经过一段时间上涨后，你担心股价会出现一段大幅下跌，这时可以使用看跌期权来对冲下行风险，如预期股价下跌到165美金/股，如果可以购买deta值为0.54，行权价为165的看跌期权，对冲风险0.54*(170-165)*100=270，最终亏损500-270=230美元。

特点

1. 无限保护，直到股价为0；2.最大风险确定（最大损失权利金）；3.随着时间价值的减少，如果股价没有明显下跌，你会一直亏损；

条件

1. 你认为股价会暴跌； 2. 看跌期权会吃掉股票部分的收益。 3. 例如财报、重大信息披露。

卖出备兑看涨期权

买进股票的同时，卖出该股票的看涨期权。或者当前持有某一只股票卖出其看涨期权。假设你有100股正股，就可以卖出1手期权，这样不会占用保证金。

特点

1. 有限保护（最大收益为买方付出的权利金）；2. 随着时间价值减少，你会一直盈利；3. 即使被行权，也会有盈利( 比如，被行权，因为持有100股正股，被行权时，必须以行权价卖出也高于成本价，(行权价170-165成本)*100=500, 再加上权利金收入)

 条件

1.你不认为股市会暴跌，否则只能对冲小部分风险；2.你甚至认为股价会小福上涨，如果股价超过行权价，你的收益不能最大化，权利金+ 以行权价卖出的股价收入，而不是以市价卖出的股价收入。3. 你可以持续卖出看涨期权来获取超额收益。