近日，钟南山团队表示，体外研究发现：白云山复方板蓝根对新冠病毒有效。消息发布后，A股白云山立马来了个涨停，封单超4万手。真是一支穿云箭，A股齐涨停啊。因为消息，A股发生的踩踏事件不胜枚举。
比如獐子岛的扇贝游走了，广州浪奇的6亿元存货不翼而飞，国金国联合并的涨停却遇到急刹车……这也是大A股最奇特的地方，吸引着无数人闻风而动。但听消息炒股，这样好吗？还是来看看白云山的财报，它凭什么涨停？
白云山，全称广州白云山医药集团股份有限公司，证券代码600322。这家公司不单纯的是医药公司，业务可复杂了。有投资、资产经营业务，也有中成药、医疗器械业务，还有保健药品、保健饮料业务。
如下图，是白云山的各项财务指标，衡量了白云上的五大能力。每项100分，总分500。
01现金流量：70分
白云山的现金储备可谓是十分充足，起码30%以上。尽管2018年从41.3%到31.3%，少了10%，幅度有点大。但比起同行的26.4%，依然优秀。后来几年逐渐稳定在30%，但这个降幅是因为什么呢？
在流动负债上，白云山一年赚进来的现金是不够的，只占20%左右，并且逐年递减。与同行的27.5%相比，显然要差很多。但五年的净现金额却十分充足，比同行多30%，这说明白云山自身经营所得就可以支撑自己的长期发展。
在现金流量能力中，最差的就要数现金再投资比率了。前两年还能保持正值，后来越来越差，2019年甚至从-3.5%降至-24.6%，步子迈得有点大。和同行的-4.7%差距甚远，此项能力给70分。
02运营能力：80分
一般来说，医药行业绝对是一个烧钱的行业。尤其是涉及到新药开发的公司，烧钱就更厉害了。所以医药行业的总资产周转率在0.7左右。白云山前两年也只有零点几，但优秀的是：从2018年开始，就在1以上，这说明公司已经不烧钱了。
应收账款的回款速度上，前两年很是优秀，只有48天左右，比同行要短30天。但2018年却陡增，从48.2天到71.2天，幅度很大。虽然和同行的74.53天差不多，但白云山这方面的能力是一年不如一年，越来越差。
存货周转的能力倒是非常优秀，基本领先同行100天以上，这说明白云山卖货要比同行快很多，产品很热销。但2017年的数据有点突出，让人心中困惑。此项能力给80分。
03盈利能力：50分
经营再厉害，赚不到钱也是白瞎。辛辛苦苦一辈子，到了是给别人干的。白云山就有这样的趋势。白云山的毛利率逐年降低，最高时也只有37.7%。看起来很不错，但同行却有45.6%，货比货得扔啊。
白云山的营业利润率也谈不上多好。只有2017年在10%以上，其它的都是个位数。而同行的中位数都有13.7%，可见白云山处于行业的下游水平。这就很致命了，赚不到钱，干得再好也没用啊。
给股东的报酬率ROE倒是表现不错，都在同行之上，且逐年登高。最高时可达17%，比同行的11%多了6个点，但就是不稳定，有点晃悠。经营安全边际率也比同行优秀，此项能力给50分。
04财务结构：70分
负债水平上，白云山有点令人担忧。2016和2017年才只有30%多，和同行的28.7%差不离。但2018和2019年，陡增至50%多，还居高不下。这是为啥呢？股东都不看好公司了，所以撤资了？还是公司缺钱，负债过多？
长期资金的来源倒是不用担心，比起同行的407.7%，白云山在650%以上。最高时甚至可达到846.9%，是同行的2倍以上。这说明，白云山没有将短期资金用于长期发展的财务隐患。此项能力给70分。
05偿债能力：50分
和同行比起来，白云山的流动比率无疑要好看很多。但波动大也是事实，2018年从260.1%到159.7%，缩水了100%，让人心中困惑。尽管比同行优秀，但差标准太远。
速动比率同样存在波动剧烈的情况。2018年从184.8%到110.6%，少了75%。前两年还行，跟得上同行，但2018和2019年就差同行很远了。此项能力给50分。
财报总分：500，白云山得分：320，合格率：64%。
结语
复方板蓝根能拯救白云山的盈利能力吗？你囤了吗？
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