财务自由之路|基本原则与王者之路

以下为博多·舍费尔《财务自由之路》中股票章节的笔记以及个人心得感悟。

这本书是非常完备可行的理财入门指南，强力推荐。作者阐述了如何在不成为股票专家的前提下，如何以保守防御型投资风格获取股市稳定收益。

在正确理解的基础上，股票是安全的投资方式。
安全指投资形式有法律效力和保障，股市的波动会带来风险，风险不等于不安全。相比之下，缺乏法律保障的P2P等新兴高收益理财存在安全问题

想要在最短时间内致富，股票投资不可绕过。

股票投资基本规则

针对TTT公司股票，对比托尼与克劳斯的投资方法。

新手托尼错误投资：

• 没有了解股票的情况下，仅听朋友建议，准备买入股票TTT；
• 不想错过“稳赚”机会，借钱买入股票；
• 一次花费所有资金储备，全仓投入，后期无力调整仓位；
• 买入100股，每股50马克，没有择时等待低点买入，压低成本；
• 听从报纸“专家建议”，下跌阶段37马克抛售；
• 赎回资金直接消费，没有偿还债务；
• 。。。下一个循环。。。

结果：

• 股市亏损26%；
• 带来3700马克债务；
• “股市都是骗人的”；

聪明人克劳斯正确投资：

• 大家都在投资的热门股票暂时不买；
• 研究TTT公司基本面，判断长期持续上涨；
• 股票下跌至37马克，半仓买入50股；
• 继续下跌至28马克，半仓买入50股；
• 股价持续上涨，不着急赎回；
• 2年后涨至58马克，赎回；

结果：

• 两次分批加仓，实际买入成本32.5马克；
• 赎回58，每股净赚25.5；
• 投入3250马克（很少），收益2550马克；
• 两年收益25.5/32.5=78%；

教训总结：

• 投入股市的资金必须是闲钱才能承受波动，长期持有；
• 投资的收益=波动（50-32.5）+增值（58-50）；
• 研究基本面，判断长期增值才值得长期持股；
• 分段建仓，才能抓住下跌的买入时机；
• 择时，买入成本足够低，才能降低风险，增大收益；

股市投资黄金法则

1. 涨跌周期交替
   霍华德·马克斯《投资最重要的事》中也强调过。

万物皆有周期，周期永远胜在最后；
树木不会长到天上，很少有东西归零；
当别人忘记周期性的时候，最大的盈利机会就会到来；

每次下跌之后，股市总会收复失地，股价一般在1-2年内复苏。
1-2年应该作为股市的基本投资周期。

1. 放长线钓大鱼
   投资必须保证2-5年时间等待价格回升；

2. 分散投资，降低风险
   至少买入不同国家，不同行业的5支股票，但不要超过10支，贪多嚼不烂；

3. 卖掉股票前，盈亏没有定论；
   永远不要在谷底抛售；如果收益达到预期，起码卖掉一半的股票。

4. 利润来自股价上涨和红利
   盈利良好，已经建立储备制度的大公司会派发红利。
   红利需要纳税，持有时间达到半年/一年才能获得分红资格。

5. 崩盘是低价吃进的最好机会
   永远留有现金储备，不要全部投入，这样才能在崩盘时机低价吃进。

6. 不要从众
   股市中羊群从众是最危险的选择。如巴菲特所说：

当别人贪婪的时候，我感到恐惧；当别人恐惧时，我会贪婪。

不要从众，落实在战略战术上就是第二层思维和逆向投资，这一方面在《投资最重要的事》中有两个章节详述。

1. 抓住时机，理性决策，避免感情用事
   理性评估，如果要投资一家公司，

   • 找到所有相关信息；
   • 研究股价的发展历史；
   • 思考未来发展趋势；
   • 参考尽可能多的数据；
   • 记下决策原因和目标股价；

2. 自有资本入市，不可负债入市
   承受损失的情况下不要危及正常生活；

3. 股票胜过货币
   货币在通货膨胀下不断贬值，股票是保值增值的必备手段；
   通货膨胀使得股票上涨更多，因为固定资产随着通货膨胀而增值，股价必然上涨。

   通货膨胀对股票的影响，巴菲特在《商誉与摊销》中提出质疑论证。此质疑为原理探究，并不影响本书基本结论。

王者之路-全胜保守投资方法

（美国）股市长期验证的，适合保守型投资者的全胜策略。

• 重品质，重实力
  只考虑蓝筹公司，瞄准行业龙头；

• 资产组合
  5支股票，既要来自不同的国家，又要来自不同的行业；
  如何保证资产风险不相关呢？

• 坚守、补仓、盈利
  一流公司，基本面看好的公司才能补仓。

• 金钱与耐心

  • 股价比买入时下跌30%，间隔6个月以上，才能进行第一次补仓；
  • 第二次补仓亦然；
    6个月的补仓周期适用于一流大型公司， 如德国大众1986股票暴跌，18个月后收复失地；

投资股市的前提

投资股市需要超越一般人的耐心、自律、意志。
如果不能满足下面条件，不要投资股票，采用基金投资为宜。

• 足够的现金
  50%的现金购买5支股票；其余50%作为保留资本，预留补仓；
• 自律，保持理智
  • 长期关注股价；
  • 股价暴跌敢于加仓；
• 股市投资找到乐趣
• 不要将安身立命的老本投入
  没有足够的驾驭能力和风险平衡技巧，不要将父母养老金入市；

不满足以上条件：

• 缺乏自律、理智
• 缺乏足够的资金和时间
  那么最佳选择是投资良好运营的基金。

问题

• 以上股市黄金法则是否适用于中国股市？
• 如果不适用，哪些原则需要验证和调整？
• 按5支股票分散投资，进入股市最少需要多少资金？
  足够的钱分散投资，且有余钱补仓
• 跟踪股市、密切关注选择的公司，需要多少时间精力投入？
• 补仓的周期间隔是否适合中国股市？
• 股票基金的补仓间隔多久为宜？
  猜想比6个月短
• 父母养老金可以投资给股市吗？
  美国401k计划及中国政府都批准了养老金入市

个人心得

股票和基金在止盈点（如盈利30%）部分赎回的必要性：

• 收益变现，落袋为安，实际上也放弃了部分；
• 高涨的股票回跌风险增大，利润空间减小，应当向低风险资产转化；
• 资金回笼，增大资本储备，在下跌时补仓；

分散投资的策略，对应的更加泛化的理财投资战略为资产配置。