2022年1月20日 周四
1、问： 从长周期看，比如从今往后3后年内，成长肯定还是主流。价值和逆周期这个东西，虽然今年十分看好，但只能是暂时的，博一个绝对低估到均值回归的机会。这就是价值和成长轮动。这两类资产要分别看待，轮回持有。也就是说价值和逆周期的银行、保险、基建、家电，这类资产这两年内到了估值正常水平就要出掉，再转变方向，改投为成长类基金。 那么，怎么判断是正常估值呢？
答：1、对价值股，就是看估值（pe值、pb值和roe）历史百分位，在中位数附可以认识是正常水平，以中位数为分界线，一般达到60%以上的就认为是高估，就要注意风险，也是应该往成长风格转换了。2、成长股的判断标准，也是估值的方法，不用常规规的pe和pb去估值，就是觉得比较另类，要看企业具备预期的高收益性，大家都看好它们的后期发展，期望值很好。就是以大家的心里预期好坏作为估值标准。
2、问： 中概互联ETF今天回本，继续拿着吗？银行ETF己经收益6个点，继续拿着还是卖了？
答：这问题问的让人感觉有点蹊跷，我们投资的目的难道仅仅是为了回本吗？真的是为了回本，我们投资干什么，我们的时间浪费了，我们的资金也浪费了，那我们还不如把它放在银行里吃存款利息呢？我们在投资市场低吸高抛，还要担惊受怕，为的就是回本，你觉得不可笑吗？
3、问： 您好！我在的公司是主要做锂电池研发和生产的，现在要在北交所上市，可以内部认购原始股，疑惑该不该认购原始股。请您多指教，谢谢！
答：认购原始股也是有讲究的，并不是所有的原始股都能认购都赚钱的。关键是什么价格，多少倍估值。
4、问：最近中欧基金的袁维德发了个新基金，中欧多元价值三年持有，是个三年封闭基金，行业选择主要是风电新能源，军工，传媒，电子，医药，计算机等。综合基金公司，基金经理，基金风格的考虑，这个基金值得拥有么？
答：首先我们投资基金的人都知道不买新基金，这是个基本的原则。第二，从你叙述的这只基金的投资方向是风能，军工，传媒，电子，音乐除了电除了传媒这个行业外，其他行业的估值都偏高，不能再投资了，不是好时机。
5、问： 一直比较看好睿远，但最新季度持仓出来，减持了部分港股，增加了成长股的比重，傅鹏博发表观点看好2022年成长股的增长，与我的认识和观点不太相符。所以请教一下，是我理解有偏差和什么问题吗？
答：他们做的是从下到上的思路，几乎很少择时。成长股我也长期看好，但最近得等他们调下来再说。跌到位了，我也会看好成长股的！
6、问： 有人讲，虽然美债走高，但是不妨碍a股走出独立行情。但是港股呢？港股是不是美元投资份额更多，他会下行或震荡吗？谢谢。
答：港股未来确定性最高，我很看好它。因为现在它是全球估值最低的市场，可以说是跌无可跌了。
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