政策转向
还是数据先行，18年9月和10月，工业增加值跌破6，其他数据的增速也都在下降，固定资产投资破6，基建在3左右，消费品零售总额从13降到10左右。
考虑到我们国家有一个重要的任务，2020年全面建成小康社会，经济翻番。按照这个计划测算，要完成目标，2019年和2020年的增速必须在6.2，6.3左右，而且考虑到还要留一些余量，增速可能要在6.4左右。所以政策发生转向。
我们看到，11月民营企业家座谈会，紧接着科创板的消息，都是总书记亲自宣布；简单思考下，按照道理，这些消息都应该由相关的职能部门来宣布，但是现在由总书记来宣布，其中的意义就不一样了。
2019年的宏观政策
2019年的宏观政策走向，从这次的两会上可以看得比较清楚：
1 财政政策
从政府公布的数据来看，财政的赤字略有增加，但是赤字率保持在2.6%左右。很好理解，经济增长，赤字的总量肯定是扩张的，只要赤字率保持在3%以内，就不会有问题。支出端没有大的增长。
而看看收入端，减税，减社保，企业都可以减轻负担，不过对于政府来说收入是减少的。
总体来看，支出端没有大的变化，但是收入端是减少的，要保证财政赤字率保持稳定，只能是想办法在别的地方找收入。这里有两个可能的方向：
第一，工作报告里关于地方债置换的内容，给地方政府留有极大的操作空间，有需要可以发，没需要就不要发
第二，国企利润，国企资产盘活，国企股份入社保，行政支出减少；这个方向对于国企提出了更高的要求，可能会倒逼国企改革有一些积极的动作。
2 货币政策
货币政策的表述是合理适度，灵活弹性，没有说宽松也没有明确紧缩，最大程度保留了政策调整的弹性空间。
背后的逻辑，货币政策作为辅助，保证19年的经济运行情况回归预期的水平。
3 金融政策
科创板的推进，会在一定程度上调动市场的情绪，中小板，创业板企业的估值水平可能短期提升
4 对外经济关系
对外经济关系分成四个方向：中美，中欧，中日韩，和东南亚，南美等中低收入国家
中美之间的贸易谈判矛盾有所缓和，欧洲的经济疲软，谈判可能会轻松一些，和日韩的自贸区一直在稳步推进，剩下还有一带一路覆盖了很多低收入国家。
2019年经济走势
对于2019年经济走势的判断维持不变：
经济触底不反弹，股汇房债等资产价格触底反弹
既然政策转向了，为什么资产价格可以触底反弹，而经济触底却不反弹呢？
我的理解，一个经济体的体量是巨大的，扭转它的运行轨迹是很难的。就像你想要，改变一个满载的全速前行的卡车，你只能让它先慢慢的停下。经济已经处在周期下降的通道中，政策的转向和刺激，也只能暂时让经济止住下滑的趋势，真正的复苏还需要更长的时间。
而相比之下，资产价格这种东西，虽然也受到基本面的影响，但是市场的情绪对于价格的影响也是巨大的。情绪往往是非理性的，会导致资产价格在不好的市场环境中，被低估，也可以在好的市场环境下，被高估；在徐远教授认为，2018年的资产价格就是因为极度悲观的情绪被低估了，而2019年，政策面转好，很快被市场感知到，乐观的情绪不断的累积，提升资产的价格估值。
资产价格的节奏和经济基本面的节奏是有所区别的
从今年过去几个月的情况来看，徐远教授的预测基本是正确的：
股指涨了接近20%，汇率也涨了，两会中提到的“一城一策”，也为房产政策的调整提供了想象的空间，债权国债期货也涨了。
教授的建议
1 19年股票还可以买，房也可以买
2 房产税3年之内不出，稳步推进而已，目前配套条件不成熟，得不偿失，社会演进还没有到那一步；就算推出了，也不会降低房价，发达国家有先例可循，韩国2005年加推房产税，并没有抑制住房价的上涨；国内的上海，重庆房产税试点，也没有降低房价。城市的房价还是反映了一个城市经济发展水平，城市凝聚人才的能力。只要城市还能吸引人才，房价就还会上升。
3 还是建议买住宅，不建议买商铺和公寓。
住宅就像股票，公寓就像债券。公寓产权到期续费是非常麻烦的。商铺的价值，除了和城市经济发展水平相关之外，还和城市的商业模式的演变有密切的联系，而商业模式的研究是比较专业的领域。以前路边的商铺人流量就很大，就特别值钱，但是现在大城市路边的店铺就没什么人了，基本上都去大的商场。所以，如果对商业模式没有研究，投资商铺是很有风险的。
4 汽车市场去年的遇冷是周期下行，不是阶段下行。是受经济大环境的影响，并不是中国汽车市场本身不能增长了。19年和20年会继续增长，不过野蛮生长的时代已经过去了，增长会比较缓慢。而且长期看增长的动力还是有的，首先是千人保有量和欧美发达国家有较大差距，还有置换的需求市场会很大，还有新能源市场的逐步成熟。
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