金融传染的特殊之处何在？

   

金融传染的特殊之处何在？

    因此首要的一点是，我要强调自己的坚定信念，即我们唯一必须恐惧的就是恐惧本身。别让这种没有名称、没有根据、没有合理性的恐惧，废掉我们需要的转守为攻的努力。

                      —————富兰克林•罗斯福

        恐惧这个特征在每个人身上都会有体现，恐惧和不确定性对金融市场的破坏性，不亚于某些糟糕的投资造成的倒闭风潮。

      如果我们第二天醒来时都认为X银行将破产，那么这家银行就会破产。事实上，我们只需要担心其他人以为X银行会破产，或者担心大家都有这种相心。就足够了!我们可能都知道X银行经营良好，投资稳健，但如果我们预计其他人都会从该银行提取存教，就会担心自己落在最后。金融困境可以自我实现，是金融市场中尤其令人烦恼的特征。这种恐惧确实导致过某些银行挤兑事件。

        因此，金融市场由此与其他市场有显著不同。如果你打算从附近的杂货店买些苹果，对这家商店可能破产的担忧并不会影响你购买苹果的决定。未来你可以去其他地方买苹果，上还担忧不会打击你的购买欲望。然而如果你打算到某家银行存钱，对这家银行的业务可能突然中断的担优则会对你有着重大影响。你或许只是听到某个传言，你不需要相信传言，甚至不需要认为其他人会相信传言，你只需要认为该传言可能导致其他人会从这家银行取钱。一旦人们对银行体系普遍丧失了信心，储蓄和越资就会面临真实的危险。在大萧条期间，国积现金曾是一个严重的问题。 

    凯恩斯所讨论过一个选美问题：举例描述说，某家报纸举办比赛，让人们从一百张照片中选出六张“最漂亮”的脸。此时就会发生我们上文介绍的类似扭曲。由于“最漂亮”的定义是被最多人选择的脸，因此正如凯恩斯所言:“ 这种情况不是根据某人自己的判断选择真正最漂亮的，甚至不是选择普遍认为真正最漂亮的。我们会进人第三层次的思考，费脑地预测人们预期什么会是普遍选择。我相信，还会有人做第四层、第五层乃至更深层次的思考。（是不是所有人都从自身角度出发选择理性行为最后会产生集体的非理性结果）

    在从事某些投资的时候，除了理解项目自身的真实价值以外，预测其他人愿意出多少钱、持有多长时间同样重要。”由于显赫人物可以对某只股票的价值有超出比例的影响力，每当他们发表一个看法或者传出一个消息， 我们又将看到网络与感知的作用，特别是在我们认为其他人也都关心同样的核心人物时。（是不是就像羊群效应一样疯狂的开始奔跑了起来，盲目跟随。）