2019年8月15日晚，上海家化联合股份有限公司（以下简称“上海家化”，证券代码：600315）发布2019年半年度报告。报告显示，2019年上半年上海家化营业收入39.23亿元，同比增加7.02%；归属于上市公司股东的净利润为4.44亿元，同比增长40.12%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为2.61亿元，同比增长9.52%。经营活动产生的现金流量净额为 5.44亿元，同比增长7.74%。
按季度来看：
上海家化第一季度营业收入19.54亿元，同比增长5.03%；净利润2.33亿元，同比增长54.84%；扣非净利润1.61亿元，同比增长6.69%。
上海家化第二季度营业收入19.69亿元，同比增长9.08%；净利润2.11亿元，同比增长26.77%；扣非净利润1亿元，同比增长14.39%。
很明显，上海家化的营收、净利润在不断提升，公司业绩和运营效率也在持续提升。
在经济下滑、竞争日趋激烈的日化市场，结合2019年上半年国内零售市场和日化行业发展情况来看，上海家化领的整体经营情况趋于稳健快速发展。
根据国家统计局公布的国民经济数据：2019年上半年，社会消费品零售总额195210亿元，同比名义增长8.4%（扣除价格因素实际增长6.7%，以下除特殊说明外均为名义增长）。
按经营单位所在地分，上半年城镇消费品零售额166924亿元，同比增长8.3%；乡村消费品零售额28286亿元，增长9.1%；
按消费类型分，上半年商品零售173930亿元，增长8.3%；
按零售业态分，上半年限额以上零售业单位中的超市、百货店、专业店和专卖店零售额比上年同期分别增长7.4%、1.5%、5.3%和3.0%。
2019年上半年，全国网上零售额48161亿元，同比增长17.8%。其中，实物商品网上零售额38165亿元，增长21.6%，占社会消费品零售总额的比重为19.6%；在实物商品网上零售额中，吃、穿和用类商品分别增长29.3%、21.4%和20.9%。
新常态下的中国日化行业各销售渠道呈现不同的发展态势：2019 年上半年，百货（护肤）增速为12.1%，增长引擎主要为高端奢侈品牌；个人洗护品在大卖场及超市渠道的增长率分别为-1.8%和0.9%；护肤品在大卖场和超市渠道分别下跌5.4%和2.0%；护肤品在化妆品专营店同比增长14.4%。（注：数据分别来源于捷孚凯市场咨询（中国）有限公司、尼尔森市场研究公司、北京维恩咨询有限公司）。
根据尼尔森的线下零售渠道数据，上海家化2019年上半年：
六神花露水品继续保持绝对市场领导者，市场金额份额为76.2%，同比增加0.8个百分点；神沐浴露品类市场金额份额为5.8%，位列第四位；
美加净品牌是大众手霜品类的领导者，市场金额份额达12.3%，同比增加0.2个百分点，位列第一；
高夫品牌是男性护肤市场的领导者，市场份额为6.8%，在面霜品类均占据第4位；
公司的新兴品牌启初一直在婴儿护肤市场抢占市场份额，分别在婴儿面霜和婴儿沐浴露中均占据第2位，市场份额分别为14.7%和7.8%，分别增加2.2和2.0个百分点。
（注：线下零售渠道指尼尔森公司对其数据统计渠道范围的定义，包括大卖场、超市、小型超市、便利店、食杂店、日用品商店、化妆品商店、饮料雪糕专卖店，不包括百货及线上零售渠道。每年尼尔森会根据当年普查结果对其样本库进行调整）
根据捷孚凯的线下百货零售数据，佰草集品牌在2019 年上半年，护肤彩妆百货渠道主要品牌市场份额排名第16位，市场份额为2.0%。
在电商渠道，上海家化通过与优秀的第三方合作运营，同时提升自身团队能力，实现了旗舰店的运营能力提升和单产提高，公司电商全网GMV销售（零售）同比增长31%。在6月1 日—20日618电商大节期间，旗舰店GMV同比增长24%，天猫旗舰店、京东、天猫超市、唯品会平台合计GMV 同比增长超30%。
值得关注的是，汤美星母公司Cayman A2, Ltd. 2019年上半年营业收入 8.19 亿元，同比分别增长 7.98%；净利润 3148.67万元，同比增长30.72%。
报告显示，Cayman A2, Ltd. 在海外市场线下表现低迷的环境下，快速发展电商业务，进入亚马逊等平台以实现加速增长。加上英国和美国市场的表现强劲，澳洲市场表现平稳，使得Cayman A2, Ltd. 在全球市场低个位数增长的情况下，汤美星全球实现了高单位数的增长，高于行业表现。
在国内，汤美星已进入约3400家母婴店。为了满足消费者的需求，汤美星成立了“汤美星中国实验室”，计划研究开发更适合中国宝宝的产品。
报告还披露：以消费者为中心的、一体化的、价值生态体系的“华美家”，已注册新会员超81万、引导约9.3万会员靠柜、产生靠柜零售超8500万元、产生跨品牌购买超2201人，会员活跃度达68%，在家化优选小程序留存新注册用户32127人，并且通过该小程序和佰草集百货渠道合作，开始试行佰草集会员营销O2O一体化流程。对比2018年年报，华美家新增30万会员。
相信未来，上海家化将不断通过数字化营销手段，更加有效地转化购买力，实现跨品牌、跨渠道的全面协同效应。
此外，上海家化公众号显示，婴童护理品牌启初，上半年度营业收入同比实现25%以上增长，业绩表现抢眼。
今年上市的启初全新感官启蒙系列，可以说是上海家化众多特色新品的一个代表。启初的成功在于紧抓益智成长卖点，用产品解决新生代爸妈高质陪伴的需求。针对宝宝感官成长的关键时期，开创性地将婴幼儿洗护、玩乐、早教三大场景高效合一，产品中的表情互动、专利气味、触碰变色等功能，让宝宝在快乐洗浴的同时，激发视觉、嗅觉、触觉等多重感官，促进宝宝身、心、智共同发育成长。加上“启蒙要趁澡”的浴儿理念广告在各大视频网站霸屏曝光，以及利用大数据在各大社交平台互动和“种草”媒介进行精准投放与曝光，不断的提升新品知名度。
2019年上半年，投资者最为关注的佰草集完成品牌定位调整，坚持高端及中医中草药的品牌调性，品牌口号调整为“集时光之美”，同时针对女性不同人生阶段的主要肌肤问题进行产品功效聚焦。
2019年上半年，佰草集结合创新性产品冻干面膜，首次推出充满话题性和传播性的“变美是最好的复仇”病毒视频，通过四大主流社交媒体平台为传播主阵地，在各网络平台的话题表现和点击率均高于行业均值；首次尝试热点营销，以“求水”为切入点与萧敬腾演唱会合作，通过雨屋快闪店和观众派样互动等形式多维度多角度阐述产品卖点，更立体丰满地运营粉丝经济。618期间，新七白冻干面膜成功招新，新客人数占比超70%，在传播期间成为品牌销量第一的明星单品。
通过佰草集和启初的营销手段，不难发现，传统的大屏广告（电视广告）在上海家化投放的越来越。更多的是上海家化通过自身的产品力，借利用视频网站、社交网站、网红进行精准化投入和种草。
2019年上半年，玉泽举办了“亚健康肌肤研究所”线下快闪活动，推出“夏日科学战痘攻略”主题营销活动，利用天猫U先试用，并结合口碑及内容营销传播平台70余位KOL引爆全网口碑热议。在1月份阿里超级品类日—身体乳专场中，引领品类增长，5月份针对亚健康肌肤人群，推出全新“玻尿酸安瓶修护精华液”，首发当天荣登天猫面部精华—安瓶品类销量No.1。淘数据显示，2019年4月—7月，玉泽天猫旗舰店销售额同比增速分别为42.64%、26.78% 78.40%、103.43%，效果显著。
同样，佰草集自5月加大内容营销、主推冻干面膜明星产品以来，天猫旗舰店销售额增速总体向好，5月—7月天猫旗舰店销售额同比增速分别为 48.13% 12.52% 、88.98%。
种种迹象已经表明，上海家化的产品定位、研发、营销、渠道整合等都在随着战略规划的实施，稳步推进。
2019年上半年，上海家化的研发费用为7268.01万元，同比增长16.21%。与上海市预防医学研究院签署了技术合作框架协议；与江南大学联合成立中国轻工业化妆品工程技术研究中心，深入运用生物发酵技术与中草药结合开发家化自有的核心发酵技术；与浙江大学签署成立联合实验室框架协议。
2019年上半年，上海家化参与起草国标GB/T 37625-2019《化妆品检验规则》并获得审批发布，还参与了14项团体标准的制定，包括《化妆品冻干片》、《防晒驱蚊剂》、《化妆品-体外眼刺激性方法(ET50)》等系列体外动物替代方法，《从黑素细胞黑素生成抑制试验》等，其中TSHRH 016《化妆品生产企业原料管理规范》获得审批发布。
可以说，上海家化的研发技术和实力一直走在国产日化的前列。
随着上海家化战略的逐步实施，清扬君猜测2019年下半年，上海家化独家代理美国Church & Dwight公司的居护理产品、口腔护理产品、发类产品、女性护理产品四个品类将逐渐发力。
关于代理Church & Dwight公司产品，上海家化董秘在8月份有回复称：目前这几个产品的销售已开始纳入营收。按照美国C&D公司和上海家化的授权协议约定，原C&D代理商已与上海家化完成交接工作，退出中国大陆地区销售代理。
清扬君对该情况的了解是，2018年8月双方签署代理合同，但之后市场上原有代理商的库存并未处理。通常产品的销售库存在8到12个月可以处理完成，目前渠道库存基本清理完成，上海家化已经开始陆续铺货、销售，所以董秘称“这几个产品的销售已开始纳入营收”。
清扬君认为，上海家化已经连续十个季度实现营收和净利润的同步增长，未来只要企业战略能够稳步推进，那么业绩继续提升就不会有问题。
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