以实业的眼观看投资。
这部分是我对于这本书最喜欢的部分，也是我看这本书关注的重心。
什么样的生意是一门好生意?
如果不让我看下面的文章让我回答，那么我会结合前面序言的内容给你的答案是对外有门槛，对内能复制因为这样能带来持续的有力的利润。
关于护城河。
怎么理解护城河呢，其实你也可以理解为就是进入一个行业的门槛。使用护城河这个概念最多的感觉应该就是巴菲特了吧。在作者看来每三四年就要重新挖一次的护城河不是护城河。
在我看来现在正在能算的上护城河的已经越来越少了，能算的上的也许只有这么几个了吧。
资本护城河，大量的资本做弹药把竞争对手活活的耗死，或者使用资本进行上下游的整合形成规模效应从而降低自己的产品的成本。比如资源类行业的石化，养殖业，种植业等。
技术护城河。很难说这个是不是一个护城河，我们一直在新闻里看到技术壁垒一说。技术有个特点就是有一个更新换代的周期。如果在技术路线上是一个不断线性发展的话，先进入的公司就会有一个先发优势，并在此基础上不断的积累自己的优势。但如果出现技术的非线性发展就会出现《创新者的窘境》的情况。先发公司也很努力的做技术研发和投入，可就是看着新公司把市场瓜分了。
政策（行政）壁垒。这个比较好理解就是通过行政或者政府的干预建立起一条护城河，从某方面这是一个很难跨越的护城河。也正是因此，所以中国的两桶油，中国移动，中国的银行业这些才有很丰厚的利润和体量。
关于这个问题其实是一个很庞大的问题，如果要把这个问题说清楚我觉得以后会配合另一本书《MBA教不了的创富课》来和大家一起细细研究。
作者在书中举了一个有具体的例子就是白色家电的行业。白电在2000-2005年是一个高增速，可是低利润，低股价的时期。可是到了2006-2010年后出现低增速，高利润，高股价的情况。原因是2005年以后出现了行业的整合，有实力的公司不断挤垮了实力不济的公司建立起了品牌，规模，渠道的优势提高了产品竞争力并以此作为护城河减低了无需的竞争。
这是一个增速和门槛取舍间最有利的例子，作者也在书中明说自己对于门槛的偏爱大于增速。从某方面看，高增长是因为有竞争者在逼迫公司需要不断的扩张，其实是一个高竞争的行业。当然我们也需要分辨出是对于利润的追求而增长还是因为竞争被迫扩张。总的来说有门槛对于公司来说是一件事关生死的事情。
什么是一家好公司（你是一个创业者你会选择做一个什么的公司）？
还记得我们前面说的标准么？对外有门槛，对内能复制的公司值得投资。作者接着手机游戏行业来分析了一把。
1.手游市场2012年有3000家的手游公司，10000个游戏被开发出来。
2.手机游戏是一个边际成本很低，有社交功能的特点。因此会出现一个情况是会出现一个爆款游戏把行业内的所有关注点都吸引过去。你看到的情况就是所有人都在玩一个游戏，可是你并没有看到那些没有人玩的游戏，老大把老二，老三以及后面小弟的市场都吃了的情况（头部理论，二八法则）
3.生命周期短。一款端游能有十年左右的寿命，而手游也就只是短短的几个月。
4.一个以前做了爆款游戏的公司不能保证下一个游戏依然是爆款。
5.对于市场没有定价权。需要依靠平台来推广自己的游戏，推广不是免费的会被大量的提成，这对手游公司来说并不是好事。（说到这里我就想到了最近在手游打的不可开交的腾讯和网易，以后可以写一篇有趣的文章来聊聊这两个公司。）
综合以上的这些，你可以看到手游是一个高竞争，门槛低，不可重复的生意。当然对于投资人来说这不是一个好游戏，可是对于一个创业者就不见得了。因为存在着边际成本低的特点，如果一款手机游戏火爆后，能以低的成本扩张。再加上游戏中很多人是因为身边人都在玩的社交需要传播的也会很快。一家小小的几个人的工作室就能创造一个个奇迹公司，所以对创业者来说手游行业是一个一夜暴富的可能性的行业，即便竞争大，可是如果成功收益也是很大的。
时间总的不够，还被我无效使用很多，有空继续本书的学习。
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