为什么说资产价值都是"测不准"的？卖的一定就是师傅，买的就一定是徒弟吗？什么是折现率？如何确定折现率？房子还可以投资吗，XX资产还能买吗？为什么这样提问永远得不到适合你的答案？
这里要解决的问题很多。一个个来。在基金市场上每天都会有人问起：房子可以买吗？XX股票现在可以买进吗？甚至多数人开始玩“买什么”的游戏了：什么东西最令大机构青睐呢？基金们现在都抱团了什么品种呢？包括某家公司被证金公司减持了，会被股民们认为这家公司的前景肯定不行了。。。
其实真是这样吗？
为什么以上问题会发生，上面的问题会被多次误解呢，其本质是：不理解交易的本质
交易本身有买就会有卖。大部分人来看，会卖的人一定是师傅，因为只有师傅能看出问题的所在，才会脱手卖掉。而买方则是“萌新”，因此注定要做“接盘侠”的命运。
表面看来，逻辑自洽，似乎确有道理。往深里想，则会看到许多漏洞。
萌新被骗一次两次正常，为什么会源源不断的交易发生，更多的萌新上当呢？
一个机制得以长期稳定存在，那一定是因为它能带来多方双赢的结果，交易在很多情况下其实都是双赢的。
从经济学上来解释，交易来自于社会分工和比较优势，我们都是拿自己的比较优势来和别人交换，因此收获利益。每个人的情况通过交易变的更好了。
打个比方：李嘉诚曾经抛售过上海的商业地产，当时多数人都在看笑话，看谁来接盘。最近几年，中国经济保持稳定，没有大起大落，楼市保持稳中有升。那么看，李嘉诚是傻吗？
其实这两拨人没人傻，而且通过一笔交易实现了双赢。对于李嘉诚来讲，商业地产的预期回报率是4%，如果李嘉诚在英国发现了一个预期回报率8%的资产，那他的这笔投资是有收益的。买方找到一个核心商圈4%的商业地产，也是能赚到钱的。
每个人，基于不同的知识结构、能力圈雷达、资金成本、风险偏好、可投资期限等，能投资的资产都是有限的，我们只要在自己的雷达范围内，寻找回报、期限、风险水平最适合自己的，就是成功的好投资。完全不用把时间和精力浪费在猜心游戏上去揣摩对方的想法。
在金融交易中，我们以上罗列的诸多要素，最重要的要素是资金成本。也就是折现率，或者叫预期回报率。
对一项金融资产进行估值，主要方法还是现金流折现。即使你猜对了这笔资产在未来带来的所有的现金流，但这笔钱折算成今天的价值，还是需要计算折现率，那这一项如何确定的呢，这项我们以后再说。
今天说了一个关键问题：在自己的能力范围内找到回报、期限及风险最适合自己的金融资产（暂不考虑折现率等）其实才是投资的本质。下一回主要介绍预期回报率。
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