上一次看到,瑞达利欧在1975年创办了桥水基金,但是他专注的领域是大宗商品。在谷物,牲畜这个行业他是专家,并未自己的客户做代理交易,咨询等服务。
1979年,美国经济通胀率上升,很多人把纸币转移为大宗商品,以对冲债务危机和通胀风险,这导致白银暴涨,但在1980年的时候暴跌,以一个过山车的形式收尾,瑞达利欧因为止盈早,没有在这个风波里面亏损,桥水继续发展,迎来一个很不错的合伙人科尔曼。
1980年-1981年,债务危机加重,通胀率达到10%,瑞达利欧根据以往的经验判断这是大萧条的一个预警,并把自己的判断在公开场合发布出来,他大量买进债券以应对危机,可惜事实证明他错了。
看到这里,我没理解整个经济的推导过程,于是又去看了一遍瑞达利欧的另一个视频神作《经济机器是怎么运转的》,看完经济运转原理以后,我明白瑞达利欧的推断逻辑是没错的,但是他忽略了政府的宏观调控最市场经济的影响,墨西哥违约债务危机的解决办法实质上是债务重组,加上美联储加印货币,度过了这个危机,如果瑞达利欧所说:
随着资⾦⼤举撤出那些借债国,回流美国,⼀切都改变了。这使美元升值,给美国经济造成了通缩压⼒,从⽽使美联储可以在不加剧通胀的情况下降息。这驱动了⼀场经济繁荣。银⾏得到了保护,⼀是因为美联储借给它们现⾦,⼆是因为债权国委员会以及国际货币基⾦组织、国际清算银⾏等国际⾦融重整机构做出了安排,使债务国能够以举借新债的⽅式履⾏还债义务。这相当于所有⼈都可以假定⼀切良好,然后在许多年的时间⾥逐渐把那些不良债务减记
在此次事件中,瑞达利欧反省了一下几点:
1.离谱的过度自信,并被情绪左右
2.债务重组以前也发生过,未能吸取历史的教学(对以往经验的总结还不够)
3.市场的时机把控很困难,从预估,到下注中间会发生很多的事情,所以对平衡水平的长期估计不能作为绝对的押注对象
失败没有让瑞达利欧一蹶不振,失败反而使他变得谦逊,而谦逊则更好的平衡了瑞达利欧的进攻性,反省过后,总要想办法解决这些问题,他又总结出几个最初的原则:
1.找到与我观点不同的最聪明的⼈,以便⾃⼰能够努⼒理解他们 的推理。
2.知道⾃⼰在什么时候不能有明确的意见,不急于下结论。
3.逐步归纳永恒和普适的原则,对其进⾏测试,将其系统化。
4.通过平衡风险来保持较⼤的回报,并降低下⾏波动。
瑞达利欧想要在承受低风险的同时获得高收益,这条路可以说是十分艰难的,但是瑞达利欧坚信这条路的存在,并打算一直寻找下去,明天开始研究他是怎么找到这条路的。
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