距离上一轮狂热不到一年的时间里，无数币圈项目方偃旗息鼓，只留下如鬼城一般的开源代码库。IC0这支助燃剂已成过街老鼠，被监管打压、被币民痛恨，很难再打翻身仗。
不得不承认如今币圈已凉，但大家想暴富的心不凉。最近，被当做升级版IC0的老概念STO又被拧出来大谈特谈，有人说STO将成为2019年的热点，有人说STO是熊市的完结者，还有人说STO就是披着区块链外衣的新型韭菜收割机！
那么，STO到底是什么，STO真的如大佬们说得那样神通广大吗？下面开始我们的正文部分。
一、通俗点说STO是什么？
STO并不是最近才出的名词，去年年底甚至更早就已经有了，中文翻译过来是「证券类代币发行」，在讲它之前我先说一下什么是「证券类代币」。
「证券类代币」这个概念最开始来自于美国证券交易委员会，与写个白皮书就能发的代币不同的是，它必须要有资产支撑，可以是股票、黄金、债券、房子、未上市公司的股份甚至是一副名画，投资者拥有「证券类代币」就等于拥有了这些资产或权益的所有权。
如果大家还有印象，在今年上半年，以太坊差点被美国SEC归结为证券类型代币，把投资人吓出一身冷汗，为啥？如果以太坊是证券类代币，它将受到传统证券相关的法律监管，币价一定大打折扣，V神说不定还会惹上官司。
看到这里，相信大家已经找到重点：「证券类代币」受法律监管，所以，STO大家可以理解为受到法律许可和监管的IC0。
受，监，管，这三个字对于在ICO里被骗过钱的币圈人来说，是惩治那些带着小姨子跑路的王八蛋项目方们的武器。合规的STO将项目方的作恶成本提升N个级别，诈骗、跑路、融钱不干事儿的统统都要面临牢狱之灾。
这么说，新上位的STO是来拯救我等韭菜的小天使吗？事情并没有这么简单！“被监管”是把双刃剑，杀伤敌人的同时也会伤到自己，这种舍弃部分去中心化的方式可能会带来更多我们想不到的问题。
二、圈内大佬怎么看STO？
STO在币圈已经热议许久，并不是一味的唱好或否定，支持方和反对方势均力敌，下面我们就看看他们支持或反对的理由，也让大家更深入了解STO。
正方陈伟星： STO能让原来集资进自己口袋的钱，统统吐出来。
反方李笑来：STO不是个值得关注的趋势。
“ STO并不是新东西，过去一直有人在做这样的事情，只不过又换了个新名词拿出来而已。它对普及区块链来说没有很大的作用，那些非区块行业的资产标的，加上区块链的概念就自然火起来，这是不太符合常识的，只是一些人的一厢情愿而已。当然我不否定 STO的作用，但我不认为它是值得关注的趋势。”
正方末日博士：至少92％的ICO是垃圾币的印刷机，但符合标准的STO不是。
反方丹华资本Dovey Wan：STO真的挺无聊的。
“如果你背后没有优质的资产，不管你的产权凭证是什么，证券化的粑粑还是粑粑。如果你无法在传统资本市场判断优质资产，那么你投的STO大概率也是垃圾。既然证券化，自然要接受所有证券监管部门的监管，而且一朝是证券，永远是证券。加上证券有严格的转让和出售规定，证券化代币可不能像应用型代币成为平台上的支付手段，或者随意的空投和发放。并且跨平台的证券化代币流通也存在极大的监管障碍。”
正方OKEx金融市场总监黎智凯：STO让社会资源分配机制将运作得更高效。
“STO借助区块链技术，让一些原本不易流通的金融合约高效、低成本及快速地全球流通及进行结算，大大降低了交易门槛及成本；其次，监管机构将更容易对STO交易进行穿透式监管，监管措施如反洗钱，投资者准入，交易合约设计等更容易把控；最后STO所带来的合规成本下降，使中小企业更容易发行比较复杂的金融合约以管理风险，融资及转售资产，最终社会资源分配机制将运作得更高效。”
反方宝二爷：“STO和IC0一样，只是短暂停留。区块链的圈子最终还是会回归比特币，比特币将来一定会到100万一个。”
正方曹辉宁：监管是我们的合作伙伴，STO是一个巨大无比的市场。
“政府以及监管机构作为区块链社区的重要管理者，他们不是我们的敌人，而是我们的合作伙伴，所以希望获得监管机构的支持。最近STO大热，STO是一个巨大无比的市场，它更加拥抱监管。”
反方严挺：想玩STO，要看你有没有资格。
“old money的背后是大财团和国家机器，他们有自己用顺手的打手和白手套，新经济想玩也要看你有没有这个投名状的资格，参见现在P2P的管理。无论是公司还是新型经济体，正规业务赚钱仍然在第一位，偷鸡摸狗黄赌毒庞氏骗局现在上不了台面，未来也不可能。STO的成本依然高昂，一个小公司想玩这个，成本不会低，尤其是会面临传统世界各种匪夷所思的诉讼。”
三、STO没有想象中美好
从上面可以看出STO的优点有：第一，受监管，投资者有保障；第二，进入金融市场的门槛更低；第三，让非流动性投资具有流动性……
STO能让如今无法证券化的东西通过它完成证券化，比如说艺术品，很少有人买的起100万一件的艺术品，艺术品可能因为缺少流动性而被折价。有了STO，你就有机会参与其中，今天做多法国印象派作品，明天做空现代艺术派的作品。相关人士透露，当初电报的IC0其实就是以STO的方式融资。
但STO也并没有想象中那么美好，它的缺点有：第一，是未成形的新鲜市场，往后如何发展不可预测；第二， 违背区块链去中心化的精神；第三，各国监管不同阻碍资本全球流通……
STO被认为是IPO与IC0的中间产物，比IC0 靠谱、比IPO简单，但也会受制于监管，造成代币经济的流动性不足，效果可能还不如IC0好，投资者一窝蜂冲进去，最终也有可能变成僵尸市场，人人都是接盘侠。
对咱们投资者而言，太阳底下没有新鲜事，即便是新概念，也不要因为“这次不一样”而盲目跟风。在IC0上吃过羊群效应这个亏，就要更理性看待STO，毕竟金融投资这件事儿从诞生开始，有的注定是吃人的怪物，我们只求在天花烂醉的产品中学会独立思考，避免跟风狂热投资才能避免被割。
前几天，美国SEC已经审批通过几十个STO的项目，后面还有N多项目在排队计划STO。这样看来，STO最终是昙花一现还是下一个风口，现在判定为依然时过早。
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