判断是不是一门好生意-毛利率

营收只能反映这个公司有没有达到规模经济，至于要判断这是不是一门好生意，应该从另一个指标：毛利率来看。

今天复盘五大数字力第三个模块“盈利能力”的第一个指标：毛利率。

一、盈利能力概述

判断是不是一门好生意-毛利率

判断公司的“盈利能力”主要看6个指标，分别是：

毛利率
营业利润率
经营安全边际率
净利率
每股收益（EPS）
股东报酬率（ROE）

判断公司“盈利能力”6个指标中的权重

今天学习了第一个指标“毛利率”。

二、公式

判断是不是一门好生意-毛利率

毛利率=毛利/营业收入。

分子：毛利=营业收入-营业成本。

1、营业收入：

（1）、报表中的营业收入： 包括了 【主营业务收入】 和 【其他业务收入】，不包含【营业外收入】；

（2）、营业外收入：与经营活动无直接关系的收入，例如：政府补贴、罚款收入、捐赠等；

（3）、我们计算毛利率的时候，是用 （营业收入-营业成本）/ 营业收入 （这里的营业收入，包含主营和其他）。

2、营业成本：

指企业销售商品或提供劳务的成本。营业成本又分为主营业务成本和其他业务成本。他们是与主营业务收入和其他业务收入相对应的一组概念。

同营业总成本是两个概念。

营业总成本是指企业在经营活动中所有的成本支出，包括营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用和资产减值损失。
公式：营业总成本=营业成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用+资产减值损失

三、实例计算

以“智光电气”数据为例，

判断是不是一门好生意-毛利率

如上图所示：

2016年营业收入13.98亿，营业成本10.47亿，代入公式得出：

毛利＝3.51亿，毛利率＝25.11%。

判断是不是一门好生意-毛利率

与《财报说》结果核对一致。

四、“毛利率”指标分析

“毛利率”没有统一的判断标准，各行业之间可能差距很大。

“毛利率”高的行业俗称暴利行业，“毛利率”低的行业不计其数。

因此具体行业要具体分析。

比如餐饮行业，由于其费用很高，所以毛利率通常要在50%上下，才能有足够的利润支付高额的经营费用。

相对来说，传统行业的毛利率就比较低，比如“铁路建设”行业的“中国中铁、中国铁建”两家公司的毛利率基本都在10%左右。

所以，看财报的时候一定要注意收集行业数据，培养自己的行业感觉。

“毛利率”特征：

（1）特征1：

毛利率越高，代表这真是一门好生意！
毛利率越低，代表这真是一门艰难的生意。
如果毛利率是负的，代表这真是一门烂生意，坚决不能投资！

MJ老师建议不要投资任何“连续三年毛利率都是负值”的公司！

（2）特征2：

如果一个行业是挣钱的，那么就会有其他人参与竞争，这样毛利率就会慢慢下降。

（3）特征3：

毛利率是一个相对平稳的指标，如果出现突变，一定是出现了重大转变，我们要去研究到底出了什么重大事件！
因此，看毛利率要五年一起看，从数字中看到趋势，而不能只看一年。

总结“毛利率”这个指标想告诉我们两件事：

1、这是不是一门好生意？

2、看五年的毛利率变化，这家公司是否有长期稳定的获利能力？