《力哥说理财：手把手教你玩转基金》读书笔记

1、基础知识

• 基金（fund）：广义上说，是指为了某种目的而设立的一个资金池，狭义上的基金，一般特指公募证券投资基金，简称公募基金（美国叫共同基金，英国叫单位信托投资基金，日本叫证券投资信托基金）。
• 把钱给别人打理，基金就成了信托的一种表现形式，信托产品是一种基金，基金也是一种信托。
• 公募基金比私募基金门槛低很多。
• 根据基金能否随时在一级市场或者场外市场申购赎回来划分，分为开放式基金和封闭式基金。
• 开放式基金：在一级市场或者场外市场能够随时申购赎回的。（各银行的网银、蚂蚁财富、雪球蛋卷基金、天天基金网或者基金公司官网等渠道可以直接买到的基金）
• 封闭式基金：不能在一级市场或者场外市场随时买卖的基金，需要你去证券公司开户，下载专门的证券交易软件才能买卖，像股票一样。
• 在场外市场买基金，也就是在蚂蚁财富、天天基金网等平台买，叫申购，卖基金叫赎回；在场内市场就不这么叫了，直接说买入卖出就可以了。
• 开放式基金根据投资对象的不同，可以分为股票型基金、混合型基金、债券型基金和货币市场基金这四大类。
  股票型基金：把80%以上的资金都拿去买股票，简称股基。
  债券型基金：把80%以上的资金都拿去买债券，简称债基，其中一点股票都不碰的债券基金又叫纯债基金。
  混合型基金：一部分资金买股票一部分资金买债券，但比例都不超过80%的。其中股票占比不得低于50%的，叫偏股型基金；债券占比不得低于50%的，叫偏债型基金；股票和债券的配比都不能超过50%的，叫平衡型基金；对股票和债券占比的上限和下限没有做硬性约定的，叫灵活配置型基金。
• 资本市场：股票市场和一年期以上的长期债券市场。
  货币市场：只能交易一年期以下的短期债券和各类票据。
  货币市场基金：买货币市场中的各类票据，包括购买短期债券、中央银行票据（央票）、银行汇票、债券回购、银行存款等的基金，简称货币基金或货基。
• 风险：股基>混合>债基>货基。
• 基金名字的组成：1、基金公司的名字。2、概括这只基金的特点或偏好的。3、基金的身份证，它限制了基金经理只能在基金名字所规定的范围内投资（货币、可转债、混合、指数、增强指数、ETF、LOF、QDII等等）。
• 永恒不变的投资三大支柱是股票、债券和房产，对应的基金化产物是股票型基金、债券型基金和REITs基金。

债券基金

• 从可投资债券的期限来分类，分为短债基金、中短债基金和普通的长期债券型基金。
  从能否投资股票上看，分四类：
  二级债基：最多可以拿不超过20%的资金买二级市场股票。
  一级债基：不能买二级市场股票，但可以在一级市场打新股。（风险比二级低，但同样都是一级的风险也是不一样的，主要看他们允许持有股票的时间长短）
  纯债基金：绝对不允许碰股票。
  转债基金：专门投资可转债市场。（风险高于纯债和一级）
• 投资就要投纯的。投资纯债基金千万不能望文生义，名字里没有纯债两个字的也可能是纯债基金，名字里有纯债两个字的也可能还投资了高风险的可转债。
• 债基挑选：发行时间比较久、长期表现比较稳健优秀的纯债基金。天天基金网->基金排行->债券型->长期纯债->选“近3年”收益排序->在基金概况里找到投资范围，把允许可转债的踢掉，公司名气不够大的踢掉，资金规模在20亿的踢掉，在同家大公司的只保留第一的->看综合费率低的->成立时间相对更长的、基金经理年纪相对更大的、管理时间相对更长。
  名字后面跟A、B的：A类就是要收申赎费用的，B类在表面上不另外收申赎费用，但收销售服务费。
  名字后面跟A、B、C的：A类和B类都有申赎费用，区别是A类是前端收费，就是买的时候收申购费，B类后端收费，赎回时再收取申购费。C类不收取申购赎回费而收取销售服务费。
• 哪种收费方式更划算呢？1年以上的长期选有申赎费的，短期就选没有申赎费的。
• 定开债：定期开放式债基，最高200%的杠杆率。
• 定开债三点选取注意：1、选定开债中的纯债基金，不要碰股票。2、杠杆率别选太高的，最好160%以下。3、建议选取封闭期选择一年的，注意下次开放时间。
• 不建议直接投资债券：1、交易所市场的可交易债券种类少，流通性差；银行间市场的债券品种多，流通性好，但门槛高。
  2、如果买非流通债券，只能到期兑现，流通性差，但基金可以随时卖出。
  3、买基金直接就帮你资产配置了一篮子债券。
  4、债券品种多，投资策略也多，不比投资股票简单。
• 基金分红：分红的本质就是钱从左口袋挪到右口袋，所以基金好坏与分不分红无关，与净值高低无关。
• 分红方式：1、现金分红。2、红利再投资。
• 债券指数基金：鸡肋，债券波动本来就不大，没有必要配上指数。

混合基金

• 非系统性风险（个别风险，选股风险）：其他的股票都涨了，就你买的股票不涨。
  系统性风险（大盘风险）：不管买了什么股，都跌了。
• 风险化解：构建一套最优的投资资产组合。通过购买一篮子不同的产品避免非系统性风险，通过购买不同类别的资产避免系统性风险。
• 理论上逆相关的CP：股票和房子，银行储蓄和债券，美元和黄金，美元和石油，美元和日元，美元和比特币等。
• 与其买混合型基金，不如根据自身的风险偏好，按一定比例分别买入股基和债基，一样可以做到风险对冲。

股票基金

• 货币基金和纯债基金适合所有投资者，但股票基金就不一定了。
• 股票基金挑选技巧：1、拼“爹”。中国第一梯队21家有天弘、工银瑞信、易方达、博时、招商、南方、嘉实、华夏、建信、中银、汇添富、鹏华、广发、富国、银华、华安、华宝兴业、兴全、兴业、上投摩根和大成，其中被中国最知名的本土基金评级机构天相投顾评为5星公司的只有南方、嘉实、汇添富、富国、银华、华安、兴全这7家。
  2、拼人（基金经理）。考察两个维度：一是基金经理的基本背景，包括年龄、学历和从业履历。年龄基础30，最好35以上，学历硕士博士，从业履历越长越好，管理这只基金的时间越长越好。二是基金经理的操盘风格。看基金换手率如何？在天天基金网的基金档案页面中找到基金换手率，50%以下是低，50%~200%正常，200%以上是高。看基金经理对行业或主题的不同投资偏好是否与你相同。
  3、拼业绩。参考过往多年成绩是否稳定并且表现出色。考量两个因素：一是成立的时间是否足够久（基础3年以上，最好5年以上，其他情况相同选时间长的）；二是业绩是否能一直保持稳定（一般来说，过去5年中，每年的业绩回报都能始终稳定在同类基金排名前20%的基金）。
  4、拼规模。想买投资中小盘的基金，一般规模在10亿～20亿元比较合适；想买投资大盘股的基金，规模在30亿～100亿元比较合适；超过100亿元的巨无霸基金建议不要碰。
  5、拼成本。在其他条件相同的情况下，成本越低的基金越值得投资。股票型基金收取的管理费一般都会比货基或债基更高，大致在1%～2%，以1.5%居多，一般建议考虑管理费小于或等于1.5%的股票型基金。
• 更高级的挑选技巧：1、β系数，一般来说，一只股票或基金的β系数在0.5～1.5。β系数就是对一只基金所承受的系统性风险的量化表达。通俗地说，就是这只基金的收益弹性有多大，β系数越高，市场一波动，基金的涨跌就越凶猛，涨的时候赚得多，跌的时候也亏得猛（为1说明业绩表现和业绩比较基准重合）。
  2、α系数，代表的是一只基金的绝对回报或者叫超额收益。α系数越高，收益越好。
  3、R平方，表明α系数和β系数算得准不准，R平方越高，说明α系数和β系数越可信，R平方等于100就代表100%靠谱。
  4、夏普指数或者叫夏普比率，夏普指数越高，基金的收益风险比或者说性价比就越高，就越值得拥有。
  5、标准差，反映的是基金的波动程度，和β系数的区别在于：β系数是一只基金所承受的系统性风险，而标准差则包含了系统性风险和非系统性风险在内的全部风险。
  一般来说，我们应该尽量挑选α系数、R平方、夏普指数都比较高的“三高”基金。
  小市值股票的回报高于大市值股票，低估值的价值股的回报高于高估值的成长股。
• 法玛三因子模型（尤金·法玛，2013年诺贝尔经济学奖得主）：用β系数、市值和估值来预测股票回报的模型。
• 基金评级机构：当今世界最知名的三大基金评级机构是晨星（Morningstar）、理柏（Lipper）和惠誉（Fitch）。全球投资者公认最权威的是晨星公司。
• 晨星投资风格箱：（历史看小盘价值>大盘价值>大盘成长>小盘成长）

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白马股（价值型）：业绩稳定、分红能力强，所有人都看得出当下就很有价值的好股票。

黑马股（成长型）：眼下虽然业绩一般、很少分红、甚至还可能亏损、但成长空间巨大、未来“钱景”无限的股票。

• 平衡型风格基金：投资的股票有不少价值型的，又有不少成长型的，看不出鲜明特征。

股票指数基金

• 指数：整体水平风向标。
• 上证指数（上证综指），深证综指，这两个指数作为指数基金的投资标的并不合适，缺点有两个，一是它们都以股票的总市值为标准进行加权平均，二是这类综合指数是为了展示整个市场的总体水平，好的坏的全放进来。
• 成分指数：市场中优等生选拔出来组成的提高班，成分指数在计算各个股票权重时，一般只考虑流通股，不考虑非流通股。
• 深成指主要代表深证的中小盘，深证100指数依然代表着深证的大盘股。
  上证50指数和上证180指数，大盘指数。
• 2005年，沪深两家交易所终于摒弃前嫌，共同出资成立了中证指数有限公司，专门从事指数开发，现在市面上比较流行的指数基本上都是由它开发的。
  沪深300大中盘股指数，中证500小盘股指数。
• 当今世界的四大指数公司：摩根士丹利资本国际公司（MSCI），英国富时集团，道琼斯公司，标准普尔公司。
• 除上述规模指数外的三类指数：1、行业指数，所有股票都是同一个行业的，比如金融指数、地产指数、医药指数、军工指数等。2、风格指数，由晨星投资风格箱形成了9种不同风格的指数基金，不同指数关注不同股。3、主题指数，这就五花八门了。
• 指数查询：上交所官网，深交所官网，中证公司官网。
• 指数基金：根据某一个指数的成分股来配置股票的基金。跟踪误差越小，指数基金越优秀；反之，就越糟糕。
• 增强型指数基金：允许基金经理在一定的范围内对投资的股票进行调整（实际效果并没有好多少）。
• 指数基金挑选：1、跟踪误差小，一般指数基金的日跟踪误差都在0.5%以内，优秀的基金可以把误差缩小到0.1%甚至0.05%以内。
  2、成本，管理费最低的一定是可以场内交易的ETF。
  3、规模，一般建议选大不选小，一是规模大的指数基金流动性比较好，二是规模越大的基金，基金操作受到日常申购赎回的影响就越小，这样指数跟踪误差就越小。
• 建议买老不买新，因为新基金有个建仓的过程，跟踪误差可能较大。
• ETF基金：交易型开放式指数基金（交易所交易基金），在成本和跟踪误差上做到了极致。
  ETF联接基金：专门去买ETF的基金，或者叫作ETF的影子基金，本质上和ETF没区别。
• 比较：ETF的优点是成本最低，操作最灵活，缺点是操作相对复杂，无法自动定投，而且必须在股市开盘时间操作。ETF联接基金则相反，投资成本虽然高了点，但操作最简便，可以自动定投。
• LOF：上市型开放式基金（中国市场自主创造的一种基金品种），本质上是一只开放式基金，但却可以在二级市场上市交易。
• LOF与ETF的区别：1、ETF全是指数基金，而LOF既可以是指数基金，也可以是主动管理的股票型、混合型和债券型基金，甚至连一些只要可以在场内交易的ETF联接基金，也属于LOF。2、LOF和ETF的套利规则完全不同，LOF的场外申赎没有ETF那么高的资金门槛，也不需要买一篮子股票去换基金。
• 最有前途的四大行业指数：泛教育、泛理财、泛娱乐和泛健康。
  泛理财：中证金融指数、中证互联网金融指数。
  泛教育：中证教育产业指数。
  泛娱乐：中证娱乐产业指数、中证传媒产业指数、中证影视产业指数、中证文体休闲产业指数、中证TMT指数等。
  泛健康：各类医药和医疗指数、互联网医疗指数以及中证健康产业指数等。只要。
• 中证养老产业指数：囊括这四大未来最有“钱途”的产业。

2、进阶实战

• 分级基金（杠杆基金）：把一个普通的开放式基金拆分成不同风险级别的两个子基金：一个司职进攻，适合激进型投资者；一个司职防守，适合保守型投资者。（不再发售，基本已死）
  神器封印，静待机会
• 保本基金（避险策略基金）：以投资组合保险理论以及以此理论为基础衍生出的两大投资策略体系来进行资产配置（CPPI策略和OBPI策略）。
  保本基金不是真的保本，是有约定的，而且通常收益不高。
• 市盈率（本益比、P/E）：市价和盈利的比值，或者说是你投入本金和收益的比值，也就是这家企业最真实的投资回报率。对于买股票的投资者来说，市盈率越低越好。
• 打新基金：分类中并没有一类专门叫打新基金，它只是民间流传的一种基金概念，只要有股票仓位的基金都可以参与打新。
  生命周期基金：一般来说，生命周期基金的投资期限在5～30年，是开放式基金，中途依然可以随时赎回。通常分为两类：一类叫目标日期基金，根据投资者设定的目标日期调整资产组合。另一类叫目标风险基金，是基金成立时先根据风险等级的不同，设定不同预期的收益水平。
• 定增即定向增发，是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为。
  对于已经完成了IPO融资，还想再圈一笔钱的上市公司来说，具体做法可以分成三类：一是配股，二是公开增发，三是定向增发。
  定增基金：为个人提供了参与企业定增的基金。
• 定增的核心风险：一是如果优质定增项目少而定增基金多，僧多粥少，就会像打新股一样，看起来很美，实际上这肉却吃不到自己嘴里；二是定增股价的折价空间如果不够大，而当下市场估值又不够低，那等一两年后解禁了，到底是赚是亏就说不准了。
• 定增基金挑选技巧：1、择时。定增基金不适合在牛市投资，更适合在熊市，尤其是熊市已持续一两年以后再开始投资。
  2、机构投资者自身的整体实力。目前公募定增基金中规模最大的三家基金公司是财通、博时和九泰。
  3、看定增基金过往的定增项目情况，包括参与定增项目数量、项目折扣、项目浮盈浮亏状况、项目经营状况等。
• 量化基金：事先设定一套复杂的程序，建立起关于选股和股票买卖时点的标准化数学模型，按照这套模型给出的指示去操作的基金。
• 量化策略大体可以分成两类：1、价格趋势型，主要通过量化方法从多个角度进行测评，分析未来价格的趋势，判断是向上的概率更大还是向下的概率更大，并始终让自己站在大概率的那一边。
  2、相对价值型，主要通过分析海量的历史数据，获取证券或者证券组合之间的价格差异，通过反复买卖来获得价差收益，通俗地说就是套利。而根据交易频率的高低又分成两种：频次低的是传统型，频次高的是交易型。
  相对价值型的量化策略在实际操作过程中通常都会结合对冲策略来管理风险，所以经常叫作量化对冲基金。
• 常见的量化策略：1、量化选股策略，指的是利用数量化的方法，挑选能够超过市场平均收益，也就是具备潜在阿尔法收益的股票组合，再加上股指期货对冲，就是常见的阿尔法策略。
  2、量化择时策略，就是用量化模型来择时，所谓择时就是预测未来市场的走势，判断出股价未来会上涨就买入，判断出股价未来会下跌则卖出。具体又可以细分为趋势跟踪策略、事件驱动型交易策略、SVM交易策略等。
  3、统计套利策略，是通过对历史数据的统计分析，找出变量与收益之间的关系来指导套利交易。包括协整策略、均值回归策略、多因子回归策略等。
  4、算法交易策略，涉及大量算法和各种代码，是金融工程学的杰作。其可以分成交易量加权平均价格策略、时间加权平均价格策略等。
• 蒙代尔不可能三角理论（三元悖论）：一个国家在资本自由流通、保持货币政策独立性和汇率稳定性这三个政策目标之间，只能实现两者，不可能同时实现三者。
• QDII基金：QDII翻译叫作合格的境内机构投资者，这是一种适合中国这种外汇管制国家的过渡性制度安排，在人民币和外币还没有实现完全自由兑换的情况下，先有限度地允许一些符合要求的中国境内的机构投资者，主要是基金公司和保险公司，用QDII这个渠道，去投资境外的资本市场。
• QDII基金的特殊风险：1、汇率风险。在预期未来人民币贬值空间大于升值空间的情况下买QDII基金会更划算，反之，则投资风险更大。
  2、注意海外市场本身的风险，包括当地的经济发展、行业景气周期、人口红利、社会治安、政治稳定、法制环境、交易规则、文化习俗等。
  3、政府资本流动管制风险。请你去投资的时候没有限制，等将来你想把钱拿出来时可能就有限制了。
  4、投资成本也高于普通基金。
  5、全球股市时差的问题，导致基金净值的显示存在滞后性，赎回资金到账时间也比较长。
  考虑到赎回到账时间太长，时不时还会暂停申购，申购费又比较贵，所以力哥更推荐大家购买ETF或LOF型的QDII基金。
• REITs基金：不动产信托投资基金，就是集资去盖房子或者买房子，不管是住宅、写字楼、商铺、厂房，还是医院、商场、体育馆，统统属于不动产，然后你就能获得两种持有物业的收益，一种是租金收益，一种是房价上涨带来的收益。基金每年赚到的钱，往往都会通过分红的形式发放给投资者。
• 香港居民可以直接在香港券商开上海市场的股票账户，直接买上海证交所上市的股票，这叫沪股通；而内地居民也可以直接在内地券商开香港市场的股票账户，直接买香港联交所上市的股票，这叫港股通，两者合称沪港通。
• 港股通的问题：1、开户门槛很高，开户时必须在证券账户里存50万元以上的资金。
  2、港股的交易制度和A股不一样，没有涨跌停板制度，可以T+0日内回转交易，开盘时间也不同，受到全球股市影响也更大，而且香港的垃圾股可以跌到几毛钱甚至几分钱。
  3、港股通并不能买香港全部的股票，也不能买在香港上市的基金，而只能买类似恒生指数成分股这样业绩比较好的蓝筹股。
• 香港北上基金：就是被允许北上内地销售的香港基金，相当于基金版的港股通，官方说法叫作香港和内地基金互认业务。因为开放是对等的，所以基金互认也分成了内地南下基金和香港北上基金两部分，香港居民可以直接在香港买内地基金公司发行的基金，内地居民也可以直接在内地买香港基金公司发行的基金。
• FOF：是英文fund of funds的缩写，直译过来就是基金中的基金。
  力哥不建议大家投资公募FOF。

力哥原创基金全球配置大法

• 二维三核：“二维”，指的就是一个核心维度，一个卫星维度，而“三核”指的是这种“一个核心+一个卫星”的二维结构一共有三组，一共有三个核心，从而形成“三位一体”的稳健构架。
  三个核心是中国、中国香港和美国，对应的三个卫星是印度、东盟和德国。
  第一组CP：中国和印度。
  第二组CP：香港和东盟。
  第三组CP：美国和德国。
  左右护法：一类叫黄金，一类叫大宗商品（其中以石油为代表）。
• 配置原则：1、估值越低越多投，估值越高越少投，高到一定程度后就要果断清仓。
  2、核心卫星资产的配置结构中，核心资产最低不能低于50%，卫星资产最高不能高于50%，一般以三七开或者二八开为宜。所以，三组CP“核心—卫星”内部投资比例需要这样遵守，而“二维三核”这些股市资产和“左右护法”这些商品类资产之间同样遵循这个原则，在金价、油价高涨时，“左右护法”可以只占5%～10%；相反，金价、油价低迷时，“左右护法”占比提高到15%、20%甚至30%都是合理的。
  3、三组股市之间的资产投资也要平衡，不是1:1:1的平均。在美股泡沫、港股适中、A股超跌的时候，可以清仓美股，给港股25%的适中配比，而给A股40%甚至50%的高配比；反过来也一样。
• 买基金时最容易犯的错误：
  误区一：基金一定要长期投资吗？该走还是要走，基金不一定要长投，只是在正确的时间做正确的事，不能为了长投而长投。
  误区二：买基金时，净值是不是越低越好？一只基金值不值得投资和它的基金净值高低没有半毛钱关系。
  误区三：是不是分红越多的基金就越好呢？是否分红和基金的好坏没有直接关系。分红的动机主要有两种：1、良性分红是基金经理觉得股市指数已经太高，于是卖掉一部分股票将收益落袋为安。2、恶性分红是担心净值太高，很多“小白”基民“恐高”，所以通过分红来做二次营销，让更多的投资者“买买买”。
• 面对套牢时的四种策略：
  1、加仓策略（最难操作），通过不断地以更低的成本价买入更多份额的该基金，来摊薄该基金的整体持有成本。基本原则是套牢得越深，需要投入的援军越多，当亏损比例逐渐缩小时，援军投入速度就要放慢。还要保证援军数量不能太少，保存救援资金和套牢资金比例至少是1∶1，如果是超过20%的深度套牢，提前准备好的救援资金至少得是套牢资金的2～3倍。适用情况：1、你套牢的得是个质量不错的好基金。2、看你手上还有没有足够多的可以长期投资的资金。
  2、装死策略（时间成本最高），死猪不怕开水烫，我两眼一闭不管你了。适用情况：1、套牢的资金可以长期不用。2、套牢的基金本身质量优良。3、指数基金比主动型基金更适合这策略。
  3、换仓策略，不再执迷于回本，拒绝鸵鸟心态，接受现实，换个赛道重新出发。
  4、止损策略，最不推荐的，每次止盈，都是一次真实的盈利，积少成多，最后数量可观；每次止损，都是一次真实的亏损，积少成多，最后亏损大得吓死人。
  如果看好套牢的基金，有钱就采取加仓策略，没钱就采取装死策略；如果不看好套牢的基金，就采取换仓策略。

3、定投技巧

• 定投：定期定额投资。通过定期定额投资，不停地分批次小额买入基金，使基金的收益曲线更接近宏观经济的走势，变得比较平滑。
• 高位少投，低位多投。别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧。
  基金定投的效果不是让你赚更多的钱，而是将收益曲线变得更平滑。
• 什么样的基金适合定投？越是波动剧烈的基金，使用定投策略的效果越显著，除了基金，像股票、黄金、石油等其他波动比较剧烈的资产同样也可以做定投。
• 智能定投三种策略：
  1、均线策略，泛指一些运用移动平均线作为参考指标来指导投资的策略。在基金定投中，就是利用均线来判断当前股市到底是处于相对高位还是相对低位，并且设置一个变额的梯度标准，即低于目标均线多少比例，定投资金就加大多少比例，高于目标均线多少比例，定投资金就减少多少比例。缺点：1、没有充分考虑到定投开始时指数点位的估值因素。2、没有解决止盈问题。
  2、风险偏好策略，根据投资者的风险承受能力以及投资时长来选择基金类别和配置比例。缺点：1、门槛较高，摩羯智投的投资门槛是2万元。2、推荐给投资者的主要是主动型基金，相对指数基金，成本高。
  3、动态再平衡策略，选择关联度不大或呈负相关的基金品种，比如股票型基金、指数型基金搭配债券基金或货币基金，来构建一个基金定投组合。其中使用的策略有：1、二八轮动：“二”指的是A股中只占20%数量的大盘股，“八”则指占80%数量的中小盘股。从历史上看，A股市场经常出现二八轮动效应。2、八仙过海：在趋势投资中再加入行业指数的轮动再平衡。

力哥七步定投

• 核心：2457。
  2：长期看，能帮你实现15%～25%的年化回报，平均能获得20%左右的回报。
  4：必须遵循的四大原则：1、长期坚持定期不定额投资。2、长期坚持止盈不止损投资。3、只问贵贱，不看趋势。4、越跌越买，越涨越卖。
  5：五种具体投资策略，分别是：全天候配置策略、低估值择时轮动策略、价值平均策略、网格交易策略和动态再平衡策略。
  7：七个步骤。
• 第一步：完成风险偏好测试，搞清自己到底是哪类投资者。由低到高依次是保守型、稳健性、平衡性、进取型和激进型。
  第二步：全面统计家庭财务信息，搞清楚到底有多少钱可用于金融投资。
  第三步：做好家庭资产配置方案。1、在金融资产中提取一定的生活紧急备用金（通常是3～6个月的家庭支出金额），以备不时之需，放在基本没有亏损风险同时又有极高流动性的货币基金中。2、购置合适的保险。不建议会理财的人买储蓄型保险，只需要买比较便宜的消费型保险让你获得基本保障。3、把剩下的钱分成短期要用的钱（未来3年内可能或者必然会出现的家庭大额消费支出）和长期不用的钱这两大类，短期要用的钱就必须要放入流动性和安全性都比较高的投资产品中。
  第四步：设计存量资金定投计划。分成四个部分，分别是计划定投阶段、布局定投阶段、维持定投时期和调整定投阶段。把钱分成两大类：一类是以定投为策略投资股票型基金这种权益类资产，另一类投资那些固定收益资产。

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挑选定投基金：全天候配置策略（四种产品都配点）

经济上行、通胀下行的阶段，即GDP在不断上升，而CPI却依然处于低位，这叫经济复苏阶段。这时把更多的钱配置在股票上，能获得更好的超额回报，持有大宗商品则表现得最糟糕。

经济上行、通胀也上行，经济就处于过热阶段。这时持有股票依然能获得不错的收益，但持有大宗商品则能获得最理想的超额回报，相比而言，持有债券或现金的收益就显得很一般。

经济下行、通胀上行，就到了滞胀阶段，意思是一边是经济停滞，一边是通货膨胀，这是最糟糕的经济局势。这时候最好的策略是以现金为王，持币等待冬天过去，能在投资中保住本金就不错了，如果你去投资股票，往往亏损得最厉害。

经济下行、通胀也下行的衰退阶段。因为这时候通胀压力下来了，政府可以放开手脚采用宽松的货币政策来刺激经济，所以债券的表现就会比较突出，而由于经济依然低迷，需求没有起色，所以大宗商品的表现最糟糕。

复苏阶段、过热阶段、滞胀阶段和衰退阶段各有一类投资的表现最好，分别是股票、大宗商品、现金和债券。如果我们能够准确抓住经济运行周期，始终踩对节奏，就能够持续获得超额收益，这就叫作美林投资时钟理论。

大类资产配置：低估值择时轮动策略（低估时买）

判断估值高低最重要的指标是市盈率（PE），其次具有较高辅助参考价值的是市净率（PB）。

指数平均市盈率超过50倍的，一律不碰。

把指数估值分成5种状态：0%～20%为低估，20%～40%为合理偏低，40%～60%为合理，60%～79.99%为合理偏高，80%～100%为高估。

定投组合中配置几只基金比较合适？一般来说，你可用于定投的资金量越小，定投基金组合数量越少；资金量越大，定投基金组合数量也相应可以越多。但建议最少不能少于3只，最多不超过12只。

两个关键问题：1、存量资金定投布局期原则上是1年。2、推荐的是场内基金，也就是ETF、LOF和分级B，主要是从降低交易成本和方便策略操作两方面考虑。

第五步：未来一年内坚持完成存量资金定投布局。在这个布局定投阶段，主要用到的是价值平均策略（目标市值恒定策略）。

原则上，P/E低于20%，可把每次基准定投额提高到1.5倍；低于15%，可提高到2倍；低于10%，可提高到2.5倍；低于5%，可提高到3倍。

原则上，P/E分位点高于45%时，就要开始降低定投金额，减少到基准定投额的0.75倍；高于50%，进一步减少到0.5倍；高于55%，进一步减少到0.25倍；高于60%，则建议停止定投，维持恒定市值就可以了。如果P/E分位点继续提高，高于65%，则把已经定投进去的基金份额抛售25%；高于70%，再抛售25%；高于75%，再抛售25%；高于80%，则把最后的25%也抛售掉，完成清仓。注意，我这里说的是P/E，如果P/E没有超过80%，但作为辅助参考的PB估值分位点高于80%，同样要清仓该基金的全部份额。

第六步：对提前完成存量资金定投的基金进行网格收割，这对应的是维持定投阶段。

当某只基金达到了这一轮定投计划最初设定的目标定投市值之后，暂时就不需要继续定投了，但也不能闲着，而是需要通过网格交易法来反复收割。比如说某只基金计划定投10万元，现在市值已经达到10万元了，照道理说不需要再操作了，但这10万元市值不是死的，而是会继续涨跌，如果继续涨到一定比例，就可以把10万元市值以上的盈利部分卖掉，这叫收割；反过来，当跌到一定比例以后，也需要再补仓，把市值重新补回到10万元。

关于网格的设置，力哥有两个建议：一是将最大的网格设置为20%，最小的网格设置为3%；二是同一时期，上涨时的收割网格可以设置得比下跌时的补仓网格更大一些，从而获得更大的利润空间，比如涨5%收割，跌3%就补仓，涨20%收割，跌15%补仓。

第七步：在完成第一年的存量资金定投布局后，继续以年为单位，对家庭财务状况重新进行统计梳理，并设置增量资金定投计划，对应的是调整定投阶段。

要注意的是，一年一度的动态再平衡其实有两部分：一部分是以定投为代表的权益类资产和固定收益类资产这两大类资产比例的动态再平衡；另一部分是对权益类资产中各个定投标之间比例的动态再平衡。

• 合理的资产配置+科学的定投策略=永恒不变的投资王道。
• 第三等赚钱智慧靠努力奋斗；第二等赚钱智慧靠才干卓越；第一等赚钱智慧靠把握趋势。

读后感：

在我写这篇读书笔记之前，我是已经度过这本的，但再次读了一遍之后，我的感悟更深了。本书依旧是作者原先的写作风格，内容容易让人看进去，但这个基金是个非常庞大的一块，在我第一次读完之后，只有几个关键印象，像要买买指数，操作要定投，场内比场外成本低等，整体感觉其实是混乱的。在这次做了笔记之后，发现其实本书是有顺序的，出现混乱的感觉只是基金的内容过于庞大，加上标题比较通俗化，如果不是对内容上有深刻的理解和记忆，很容易出现混乱感觉。总体上讲，本书是一本值得反复品读的书，书中还有些案例、思想、概念由于记录不便和理解不够，我没有记录下来（如K线图），需要后续反复阅读。