《原则》2
• 债务负担(大经济周期):这一指标基于以下因素:
(a)相对于资产水平的债务水平,
(b)外部、内部盈余和赤字的规模,
(c)偿债成本相对于GDP的规模,
(d)以本国货币计价的债务相对于以外国货币计价的债务的规模,
(e)本国公民持有的债务相对于外国人持有的债务的规模,
(f)该国的信用评级。
我们之所以这样设计是因为事实证明,它是最可靠的方式,能预测货币和债务资产(接受货币的承诺)的实际价值的下降。这种下降有两种形式:一种是债务违约,其原因是没有创造足够的货币和信贷来满足过度的债务需求;另一种是贬值,其原因是创造了过多的货币和信贷来满足过度的债务需求。我构建这个指数以排除储备货币地位因素,以便观察如果一个国家失去储备货币地位,那么它将面临多大的风险。
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